新特电气(301120)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
新华都特种电气股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“谭勇”。公司的主营业务是变频调速用变流变压器、电抗器及其他变压器的研发、生产和销售。公司主要产品包括变频调速用变流变压器、电抗器及其他变压器等。
根据新特电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.87亿元，同比下降19.17%。扣非净利润74.13万元，同比大幅下降98.64%。新特电气2024年第三季度净利润471.91万元，业绩同比大幅下降92.38%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械与器材制造业，其中变压器为第一大收入来源，占比93.20%。
1、变压器
2023年变压器营收4.18亿元，同比去年的4.24亿元基本持平。同期，2023年变压器毛利率为34.53%，同比去年的37.48%小幅下降了7.87%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低19.17%，净利润同比大幅降低92.38%
2024年三季度，新特电气营业总收入为2.87亿元，去年同期为3.55亿元，同比下降19.17%，净利润为471.91万元，去年同期为6,194.94万元，同比大幅下降92.38%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1,130.64万元，去年同期为6,252.13万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降81.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.87亿元 | 3.55亿元 | -19.17% |
| 营业成本 | 2.04亿元 | 2.34亿元 | -13.12% |
| 销售费用 | 1,528.64万元 | 1,057.06万元 | 44.61% |
| 管理费用 | 3,081.88万元 | 2,876.17万元 | 7.15% |
| 财务费用 | -502.37万元 | -588.66万元 | 14.66% |
| 研发费用 | 2,887.32万元 | 2,127.03万元 | 35.75% |
| 所得税费用 | 1,127.71万元 | 804.67万元 | 40.15% |
2024年三季度主营业务利润为1,130.64万元，去年同期为6,252.13万元，同比大幅下降81.92%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.87亿元，同比下降19.17%；（2）毛利率本期为29.03%，同比小幅下降了4.95%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
新特电气2024年三季度非主营业务利润为468.97万元，去年同期为747.48万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,130.64万元 | 239.59% | 6,252.13万元 | -81.92% |
| 投资收益 | 321.12万元 | 68.05% | 799.22万元 | -59.82% |
| 公允价值变动收益 | 458.45万元 | 97.15% | -8.97万元 | 5210.31% |
| 营业外收入 | 153.02万元 | 32.43% | 10.47万元 | 1360.89% |
| 其他收益 | 152.19万元 | 32.25% | 143.34万元 | 6.18% |
| 信用减值损失 | -557.85万元 | -118.21% | -191.12万元 | -191.89% |
| 其他 | 4,563.62元 | 0.10% | 19.43万元 | -97.65% |
| 净利润 | 471.91万元 | 100.00% | 6,194.94万元 | -92.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
新特电气属于电气机械和器材制造业中的输变电设备细分领域，核心产品为变频用变压器及储能系统。 输变电设备行业近三年受新能源并网、电网智能化升级驱动，2022年市场规模约3200亿元，年复合增长率约6.5%。2024年行业结构性调整加速，传统变压器需求承压，但储能及高压直流输电领域增速超15%。预计2025年市场空间将突破4000亿元，智能化、高能效设备占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
新特电气在变频用变压器细分领域具备技术优势，国内市场占有率约5%-7%，位列第二梯队。2024年前三季度营收2.87亿元，在输变电设备行业54家A股公司中净利润排名第47位，储能业务营收占比提升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新特电气（301120） | 主营变频用变压器及储能系统 | 2024年储能业务营收占比18% |
| 特变电工（600089） | 全球领先的变压器及光伏逆变器制造商 | 2024年变压器出口规模超50亿元 |
| 中国西电（601179） | 高压输变电设备龙头企业 | 特高压变压器市占率连续三年保持32%以上 |
| 思源电气（002028） | 智能电网设备及数字化解决方案提供商 | 2024年海外市场营收同比增长24% |
| 保变电气（600550） | 特大型电力变压器专业制造商 | 核电站用变压器市占率国内第一 |
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