金禄电子(301282)2024年三季报解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
金禄电子科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李继林”。公司的主营业务是从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车电子、通信电子、工业控制、消费电子、医疗器械等领域。公司的产品主要为单/双面、高多层刚性板；涵盖普通板、厚铜板、高频高速板等多种产品。
根据金禄电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.64亿元，同比增长22.51%。扣非净利润3,716.91万元，同比大幅增长79.59%。金禄电子2024年第三季度净利润5,694.00万元，业绩同比大幅增长85.36%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为PCB，主要产品包括多层板和单/双面板两项，其中多层板占比67.04%，单/双面板占比28.16%。
1、多层板
2023年多层板营收8.92亿元，同比去年的9.87亿元小幅下降了9.62%。同期，2023年多层板毛利率为12.52%，同比去年的19.18%大幅下降了34.72%。
2、单/双面板
2023年单/双面板营收3.75亿元，同比去年的4.55亿元下降了17.64%。同期，2023年单/双面板毛利率为3.79%，同比去年的14.14%大幅下降了73.2%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加22.51%，净利润同比大幅增加85.36%
2024年三季度，金禄电子营业总收入为11.64亿元，去年同期为9.50亿元，同比增长22.51%，净利润为5,694.00万元，去年同期为3,071.95万元，同比大幅增长85.36%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）其他收益本期为2,301.66万元，去年同期为430.34万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4,319.68万元，去年同期为3,170.94万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.64亿元 | 9.50亿元 | 22.51% |
| 营业成本 | 10.02亿元 | 8.15亿元 | 22.88% |
| 销售费用 | 2,007.92万元 | 1,748.26万元 | 14.85% |
| 管理费用 | 4,140.57万元 | 4,051.54万元 | 2.20% |
| 财务费用 | -291.56万元 | -733.00万元 | 60.22% |
| 研发费用 | 5,679.93万元 | 4,763.86万元 | 19.23% |
| 所得税费用 | 33.50万元 | -141.10万元 | 123.74% |
2024年三季度主营业务利润为4,319.68万元，去年同期为3,170.94万元，同比大幅增长36.23%。
虽然毛利率本期为13.95%，同比有所下降了0.25%，不过营业总收入本期为11.64亿元，同比增长22.51%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
金禄电子2024年三季度非主营业务利润为1,407.81万元，去年同期为-240.09万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,319.68万元 | 75.86% | 3,170.94万元 | 36.23% |
| 投资收益 | 651.37万元 | 11.44% | 705.27万元 | -7.64% |
| 资产减值损失 | -973.68万元 | -17.10% | -1,145.17万元 | 14.98% |
| 其他收益 | 2,301.66万元 | 40.42% | 430.34万元 | 434.85% |
| 其他 | -467.18万元 | -8.21% | -107.11万元 | -336.19% |
| 净利润 | 5,694.00万元 | 100.00% | 3,071.95万元 | 85.36% |
行业分析
1、行业发展趋势
金禄电子属于印制电路板（PCB）制造业。 PCB行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子驱动，年均复合增长率约5.8%，2024年全球市场规模预估达890亿美元。未来高频高速板、高密度板需求增长显著，汽车电子和AI硬件加速渗透推动行业扩容，预计2027年市场规模突破1100亿美元。
2、市场地位及占有率
金禄电子聚焦汽车电子及通信领域，国内PCB企业排名约15-20位，2024年上半年营收7.52亿元，同比增长21.44%，细分领域市占率约1.2%-1.5%，处于中小规模企业梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金禄电子（301282） | 主营汽车电子及通信PCB生产 | 2024年上半年汽车电子PCB营收占比超60% |
| 沪电股份（002463） | 专注企业级通信及汽车高频PCB | 2024年高端通信板市占率约12% |
| 深南电路（002916） | 通信基站及封装基板核心供应商 | 2024年通信设备PCB营收占比超70% |
| 生益科技（600183） | 覆铜板及特种PCB综合供应商 | 2024年汽车电子覆铜板市占率约18% |
| 景旺电子（603228） | 消费电子及工控领域PCB制造商 | 2024年工控类PCB供货规模达8.3亿元 |
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