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龙源电力(001289)2024年三季报解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

龙源电力集团股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事风电场的设计、开发、建设、管理和运营。同时,还经营火电、太阳能、潮汐、生物质、地热等其他发电项目;向风电场提供咨询、维修、保养、培训及其他专业服务。

根据龙源电力2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收263.50亿元,同比小幅下降6.39%。扣非净利润51.11亿元,同比下降15.83%。龙源电力2024年第三季度净利润61.49亿元,业绩同比小幅下降12.88%。本期经营活动产生的现金流净额为97.60亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电力行业,占比高达86.96%,其中电力产品为第一大收入来源。


名称 营业收入 占比 毛利率
电力产品 327.33亿元 86.96% 39.88%
煤炭销售 32.42亿元 8.61% 0.69%
其他业务 16.67亿元 4.43% -

PART 2
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比小幅下降12.67%

本期净利润为61.49亿元,去年同期70.42亿元,同比小幅下降12.67%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为6.74亿元,去年同期为1,051.08万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为60.87亿元,去年同期为75.81亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降19.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 263.50亿元 281.04亿元 -6.24%
营业成本 171.05亿元 173.85亿元 -1.61%
销售费用 0.00元 0.00元 -
管理费用 3.19亿元 3.10亿元 2.96%
财务费用 24.91亿元 24.92亿元 -0.05%
研发费用 1.05亿元 7,823.02万元 34.76%
所得税费用 14.27亿元 13.23亿元 7.91%

2024年三季度主营业务利润为60.87亿元,去年同期为75.81亿元,同比下降19.70%。

主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为263.50亿元,同比小幅下降6.24%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

龙源电力2024年三季度非主营业务利润为14.90亿元,去年同期为7.84亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 60.87亿元 98.98% 75.81亿元 -19.70%
投资收益 6.74亿元 10.97% 1,051.08万元 6316.47%
其他收益 6.62亿元 10.76% 7.41亿元 -10.65%
其他 2.11亿元 3.43% 5,108.14万元 312.82%
净利润 61.49亿元 100.00% 70.42亿元 -12.67%

PART 3
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全球排名

截止到2025年2月19日,龙源电力近十二个月的滚动营收为376.0亿元,在风电行业中,龙源电力的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。

风电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Iberdrola 3769.0 14.18 367 9.97
NextEra Energy新纪元能源 1805.0 13.19 507 24.81
Orsted 沃旭能源 812.0 16.48 -210.17 --
龙源电力 376.0 9.33 62 7.88
三峡能源 265.0 32.78 72 26.01
京能清洁能源 204.0 6.34 31 10.49
新天绿色能源 203.0 17.47 22 13.48
新天绿能 203.0 17.47 22 13.48
中广核新能源 160.0 24.01 20 18.20
EDP Renovaveis 153.0 5.07 24 -17.76

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

龙源电力属于新能源电力运营行业(以风电为主) 近三年风电行业在“双碳”战略驱动下加速扩张,2023年国内风电发电量同比增长16.2%,陆上风电度电成本已低于火电,海上风电因贴近消费市场具备溢价空间。未来行业将聚焦风机大型化、老旧风场改造及海上风电开发,预计2030年风电装机规模将突破10亿千瓦,年复合增长率保持在10%以上。

2、市场地位及占有率

龙源电力是全球最大风电运营商,截至2023年末风电装机容量达27.75GW,占国内风电装机总规模的8.2%,A+H股上市公司中排名第一,在“三北”优质风资源区布局领先。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
龙源电力(001289) 全球最大风电运营商,装机规模超27GW,业务覆盖风电、光伏及综合能源服务 2024年计划新增风电装机3GW,老旧风场改造提升利用小时数至2400+
三峡能源(600905) 三峡集团旗下新能源平台,以风电、光伏为主,装机规模超25GW 2025年规划海上风电占比提升至30%,长三角区域市占率12%
节能风电(601016) 国家电投控股风电运营商,专注陆上风电开发,装机规模约6GW 内蒙古区域市占率9.5%,2024年新增核准项目1.2GW
金风科技(002202) 风电整机制造商延伸至风电场运营,持有风电场容量超5GW 2024年自营风电场平均利用小时数2260,设备自供率80%
中闽能源(600163) 福建省属新能源企业,主营陆上及海上风电,装机规模4.5GW 2025年海上风电规划装机2GW,占福建市场份额18%

总结
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1、经营分析总结

2024年三季度净利润61.49亿元,较上期有所下降。

由于营收的小幅下降,2024年三季度主营利润60.87亿元,较去年同期有所下降。

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