裕太微(688515)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
裕太微电子股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“史清”。公司主营业务是高速有线通信芯片的研发、设计和销售。公司产品可分为直接通信和基于网络的通信两大系列，同时公司为用户提供技术咨询等服务。
根据裕太微2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.66亿元，同比大幅增长61.44%。扣非净利润-1.69亿元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.22亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路行业，主要产品包括工规级和商规级两项，其中工规级占比39.30%，商规级占比37.15%。
1、工规级
2023年工规级营收1.07亿元，同比去年的2.50亿元大幅下降了56.95%。同期，2023年工规级毛利率为45.53%，同比去年的43.64%小幅增长了4.33%。
2、商规级
2023年商规级营收1.02亿元，同比去年的1.02亿元基本持平。同期，2023年商规级毛利率为33.85%，同比去年的39.17%小幅下降了13.58%。
3、车规级
2023年车规级营收304.89万元，同比去年的427.56万元下降了28.69%。同期，2023年车规级毛利率为34.82%，同比去年的43.06%下降了19.14%。
4、晶圆
2023年晶圆营收45.34万元，同比去年的2,964.13万元大幅下降了98.47%。同期，2023年晶圆毛利率为87.98%，同比去年的75.64%增长了16.31%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加61.44%，净利润基本持平
2024年三季度，裕太微营业总收入为2.66亿元，去年同期为1.65亿元，同比大幅增长61.44%，净利润为-1.40亿元，去年同期为-1.40亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失277.24万元，去年同期损失1,718.56万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1.70亿元，去年同期为-1.57亿元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为423.16万元，去年同期为967.56万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.66亿元 | 1.65亿元 | 61.44% |
| 营业成本 | 1.52亿元 | 9,447.19万元 | 60.83% |
| 销售费用 | 3,624.42万元 | 2,399.03万元 | 51.08% |
| 管理费用 | 4,892.83万元 | 4,521.09万元 | 8.22% |
| 财务费用 | -198.43万元 | -483.05万元 | 58.92% |
| 研发费用 | 2.01亿元 | 1.63亿元 | 23.54% |
| 所得税费用 | - |
2024年三季度主营业务利润为-1.70亿元，去年同期为-1.57亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2.01亿元 | 23.54% | 营业总收入 | 2.66亿元 | 61.44% |
| 毛利率 | 42.90% | 0.22% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
裕太微2024年三季度非主营业务利润为3,054.23万元，去年同期为1,736.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.70亿元 | 121.83% | -1.57亿元 | -8.47% |
| 投资收益 | 1,739.22万元 | -12.43% | 1,217.91万元 | 42.80% |
| 其他 | 1,336.92万元 | -9.55% | 518.44万元 | 157.87% |
| 净利润 | -1.40亿元 | 100.00% | -1.40亿元 | -0.09% |
全国排名
截止到2025年3月6日，裕太微近十二个月的滚动营收为2.74亿元，在网络通信芯片行业中，裕太微的全国排名为4名，全球排名为11名。
网络通信芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3745.0 | 23.39 | 428 | -4.35 |
| Qualcomm 高通 | 2829.0 | 5.09 | 737 | 3.90 |
| TexasInstruments德州仪器 | 1136.0 | -5.17 | 349 | -14.83 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 554.0 | 11.97 | 138 | 76.06 |
| Marvell Technology美满科技 | 400.0 | 22.87 | -67.79 | -- |
| 瑞昱 Realtek | 251.0 | 2.43 | 34 | -3.19 |
| Astera Labs | 29.0 | 122.75 | -6.06 | -- |
| 盛科通信 | 10.0 | 57.86 | -0.20 | -- |
| 创耀科技 | 6.61 | 46.67 | 0.58 | -4.88 |
| 航宇微 | 3.53 | -25.99 | -4.25 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 裕太微 | 2.74 | 176.42 | -1.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
裕太微-U属于以太网物理层芯片设计行业，专注于高速通信芯片的研发与产业化。 近三年，以太网芯片行业受益于5G、云计算及数据中心建设，年均复合增长率超20%，2024年全球市场规模突破80亿美元。未来趋势聚焦高速率（2.5G/5G及以上）芯片需求提升，国产替代加速，智能化与车规级芯片成为新增长点，预计2025年国内市场空间超150亿元。
2、市场地位及占有率
裕太微-U在国内以太网物理层芯片市场占有率约15%，位列第二梯队，其中2.5G产品在安防、工业领域占主导，但高速率（5G及以上）市场仍被海外巨头垄断，其占比不足5%。
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