国泰环保(301203)2024年三季报解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降
杭州国泰环保科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈柏校”。公司的主营业务为专业从事污泥处理、成套设备销售与水环境生态修复；主要产品有污泥处理服务、成套设备销售、水环境生态修复。
根据国泰环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.40亿元，同比基本持平。扣非净利润1.00亿元，同比小幅下降5.92%。国泰环保2024年第三季度净利润1.03亿元，业绩同比小幅下降10.92%。
营业收入情况
2023年产品方面，污泥处理服务为第一大收入来源，占比85.94%。
1、污泥处理服务
2023年污泥处理服务营收2.66亿元，同比去年的3.11亿元小幅下降了14.55%。同期，2023年污泥处理服务毛利率为60.82%，同比去年的53.45%小幅增长了13.79%。
营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1.03亿元，去年同期1.16亿元，同比小幅下降10.92%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）营业外利润本期为-3.43万元，去年同期为643.33万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失534.01万元，去年同期损失14.73万元，同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
国泰环保属于污泥处理与资源化利用行业。 近三年，污泥处理行业在国家环保政策驱动下保持稳步增长，2023年市场规模达350亿元，年复合增长率约8%。随着“双碳”目标推进及《关于促进退役新能源设备循环利用的指导意见》等政策落地，行业资源化技术加速突破，预计到2030年污泥无害化处置率将超95%，资源化利用率提升至60%以上，2030年市场空间有望突破600亿元，重点向热能回收、建材化利用等方向延伸。
2、市场地位及占有率
国泰环保是国内污泥深度脱水领域的领先企业，在长三角地区大型市政污泥处理项目中市占率约12.5%，2024年处理规模超200万吨/年，但受行业竞争加剧影响，其净利润率由2022年的40%下降至2024年三季度的28%，核心客户集中度达90%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国泰环保（301203） | 聚焦污泥深度脱水及热能利用技术 | 2024年污泥处理市占率12.5%，核心项目处理规模超200万吨/年 |
| 中电环保（300172） | 工业废水及市政污泥综合服务商 | 2024年市政污泥处理营收占比超40%，中标多个百万吨级项目 |
| 天源环保（301127） | 垃圾渗滤液与污泥协同处理企业 | 2024年新增污泥处理订单8.7亿元，同比增长22% |
| 维尔利（300190） | 有机废弃物资源化技术提供商 | 2024年污泥沼气发电市占率10%，处理能力150万吨/年 |
| 兴源环境（300266） | 全产业链环境治理服务商 | 2024年污泥处理设备出货量突破50套，覆盖20个省份 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润1.03亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近3年三季度持续增长，2024年三季度主营利润1.18亿元，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在下降。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
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