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深圳燃气(601139)2024年三季报解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

深圳市燃气集团股份有限公司于2009年上市。公司的主营业务是城市燃气、燃气资源(上游资源)、综合能源、智慧服务。公司的主要服务是城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售和燃气投资业务。

根据深圳燃气2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收207.40亿元,同比小幅下降10.58%。扣非净利润10.09亿元,同比基本持平。深圳燃气2024年第三季度净利润11.50亿元,业绩同比小幅下降7.11%。本期经营活动产生的现金流净额为25.62亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括城市燃气和综合能源两项,其中城市燃气占比57.26%,综合能源占比22.26%。


名称 营业收入 占比 毛利率
城市管道燃气 155.84亿元 50.39% 10.54%
光伏胶膜 58.35亿元 18.87% 9.66%
商品销售及其他 21.77亿元 7.04% 49.54%
天然气批发 21.56亿元 6.97% 5.06%
燃气工程及其他 21.27亿元 6.88% 53.83%
其他业务 30.50亿元 9.85% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降7.11%

本期净利润为11.50亿元,去年同期12.38亿元,同比小幅下降7.11%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.52亿元,去年同期支出2.33亿元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为11.18亿元,去年同期为11.90亿元,同比小幅下降;(2)资产减值损失本期损失6,229.84万元,去年同期收益248.02万元,同比大幅下降;(3)投资收益本期为1.69亿元,去年同期为2.11亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比小幅下降6.07%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 207.40亿元 231.93亿元 -10.58%
营业成本 173.54亿元 196.00亿元 -11.46%
销售费用 11.59亿元 11.65亿元 -0.50%
管理费用 3.06亿元 3.28亿元 -6.47%
财务费用 2.36亿元 2.90亿元 -18.45%
研发费用 5.09亿元 5.63亿元 -9.59%
所得税费用 1.52亿元 2.33亿元 -34.81%

2024年三季度主营业务利润为11.18亿元,去年同期为11.90亿元,同比小幅下降6.07%。

虽然毛利率本期为16.32%,同比小幅增长了0.83%,不过营业总收入本期为207.40亿元,同比小幅下降10.58%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,深圳燃气近十二个月的滚动营收为309.0亿元,在燃气管网行业中,深圳燃气的全国排名为2名,全球排名为12名。

燃气管网营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
GS Holdings 1301.0 18.93 65 --
Tokyo Gas 东京瓦斯 1295.0 14.71 83 50.85
新奥能源 1139.0 16.71 68 2.78
GAIL India 1111.0 32.42 83 17.28
Osaka Gas 大阪瓦斯 1013.0 15.16 65 17.95
华润燃气 946.0 21.93 49 0.47
北京控股 823.0 6.36 55 1.32
中国燃气 760.0 5.17 30 -32.76
香港中华煤气 532.0 11.66 58 0.33
广州发展 468.0 13.85 16 21.93
... ... ... ... ...
深圳燃气 309.0 27.24 14 2.90

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

深圳燃气属于城市燃气生产与供应行业。 近三年,中国城市燃气行业加速向天然气转型,2021年天然气用气人口占比达80.6%,替代液化石油气和人工煤气趋势显著。受益于“双碳”政策及国家管网公司成立,行业集中度持续提升,头部企业通过整合区域资源扩大规模。未来五年,行业年复合增长率预计保持6%-8%,2025年市场规模有望突破1.2万亿元,氢能、分布式能源等新业态将成增长引擎。

2、市场地位及占有率

深圳燃气作为华南区域龙头,覆盖11省57个城市,拥有40余项管道燃气特许经营权,异地售气量占比提升至38%。2024年上半年管道燃气业务营收80.16亿元,占公司总营收58.17%,国内市场份额约5%,位列行业前五。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
深圳燃气(601139) 覆盖11省57城的国有燃气运营商,布局光伏胶膜等新能源业务 2024H1管道燃气营收80.16亿元,毛利率12.42%,市占率约5%
佛燃能源(002911) 深耕广东的区域燃气龙头,拓展氢能装备和储能业务 2024年天然气销量同比增9%,市占率华南地区第三
九丰能源(605090) 国内LNG进口头部企业,拥有自主接收站和能源贸易网络 2025年LNG接收站年周转能力超500万吨,气源采购成本低于行业均值
成都燃气(603053) 四川核心燃气供应商,覆盖超600万人口 2024年销气量同比增7%,区域市场占有率超30%
蓝天燃气(605368) 河南区域燃气分销商,布局长输管道和城市终端 2025年规划新增管网200公里,销气规模突破10亿立方米

总结
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1、经营分析总结

2024年三季度净利润11.50亿元,较上期有所下降。

由于营收的小幅下降,2024年三季度主营利润11.18亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:65 总排名:2398/5349
行业排名(燃气管网):18/27
2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报 2024年三季报
评分 51 67 48 66 65
行业中位数 52 69 53 70 71
行业排名 20 18 22 19 18

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