伟思医疗(688580)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
南京伟思医疗科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王志愚”。公司主营业务为医疗器械的研发、生产和销售。
根据伟思医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.92亿元，同比小幅下降12.06%。扣非净利润6,814.50万元，同比下降24.92%。伟思医疗2024年第三季度净利润7,816.63万元，业绩同比下降23.13%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医疗器械，占比高达93.94%，主要产品包括磁刺激类、耗材及配件、电生理类、电刺激类四项，磁刺激类占比43.17%，耗材及配件占比16.48%，电生理类占比14.02%，电刺激类占比13.62%。
1、磁刺激类
2023年磁刺激类营收2.00亿元，同比去年的1.36亿元大幅增长了46.59%。2020年-2023年磁刺激类毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的83.48%，小幅下降到了2023年的76.86%。
2、耗材及配件
2023年耗材及配件营收7,617.50万元，同比去年的5,829.03万元大幅增长了30.68%。同期，2023年耗材及配件毛利率为67.95%，同比去年的64.74%小幅增长了4.96%。
3、电生理类
2023年电生理类营收6,478.20万元，同比去年的4,957.85万元大幅增长了30.67%。同期，2023年电生理类毛利率为72.81%，同比去年的71.79%基本持平。
4、电刺激类
2023年电刺激类营收6,293.95万元，同比去年的5,893.13万元小幅增长了6.8%。2021年-2023年电刺激类毛利率呈下降趋势，从2021年的71.05%，下降到了2023年的69.57%。
5、激光射频类
2023年激光射频类营收3,732.99万元，同比去年的647.52万元大幅增长了近5倍。同期，2023年激光射频类毛利率为60.61%，同比去年的55.75%小幅增长了8.72%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.13%
本期净利润为7,816.63万元，去年同期1.02亿元，同比下降23.13%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出630.92万元，去年同期支出1,050.41万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,992.73万元，去年同期为8,566.48万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.92亿元 | 3.32亿元 | -12.06% |
| 营业成本 | 8,436.80万元 | 9,480.28万元 | -11.01% |
| 销售费用 | 7,809.16万元 | 8,754.55万元 | -10.80% |
| 管理费用 | 3,363.54万元 | 3,309.41万元 | 1.64% |
| 财务费用 | -816.61万元 | -1,505.47万元 | 45.76% |
| 研发费用 | 3,992.93万元 | 4,170.53万元 | -4.26% |
| 所得税费用 | 630.92万元 | 1,050.41万元 | -39.94% |
2024年三季度主营业务利润为5,992.73万元，去年同期为8,566.48万元，同比大幅下降30.04%。
虽然销售费用本期为7,809.16万元，同比小幅下降10.80%，不过（1）营业总收入本期为2.92亿元，同比小幅下降12.06%；（2）毛利率本期为71.08%，同比有所下降了0.35%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
伟思医疗2024年三季度非主营业务利润为2,454.82万元，去年同期为2,652.04万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,992.73万元 | 76.67% | 8,566.48万元 | -30.04% |
| 投资收益 | 823.85万元 | 10.54% | 714.26万元 | 15.34% |
| 其他收益 | 1,632.73万元 | 20.89% | 1,898.68万元 | -14.01% |
| 其他 | 3.94万元 | 0.05% | 48.15万元 | -91.81% |
| 净利润 | 7,816.63万元 | 100.00% | 1.02亿元 | -23.13% |
4、净现金流同比大幅下降3.44倍
2024年三季度，伟思医疗净现金流为-5.29亿元，去年同期为-1.19亿元，较去年同期大幅下降3.44倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为18.86亿元，同比小幅增长4.84%；
但是投资支付的现金本期为22.86亿元，同比增长25.47%。
全球排名
截止到2025年3月7日，伟思医疗近十二个月的滚动营收为4.62亿元，在康复器械行业中，伟思医疗的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
康复器械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 普门科技 | 11.0 | 27.42 | 3.29 | 31.67 |
| 信隆健康 | 9.64 | -19.78 | 0.22 | -49.16 |
| 翔宇医疗 | 7.45 | 14.55 | 2.27 | 5.06 |
| 伟思医疗 | 4.62 | 6.90 | 1.36 | -1.75 |
| 麦澜德 | 3.41 | 0.42 | 0.90 | -9.69 |
| 倍益康 | 3.34 | 37.79 | 0.44 | 22.37 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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