东宏股份(603856)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
山东东宏管业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“倪立营”。公司从事各类塑料管道的研发、生产及销售，经过多年的发展，公司已经逐步成为国内塑料管道行业产品系列化，生产规模化，经营品牌化的实力企业之一。
根据东宏股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.69亿元，同比基本持平。扣非净利润1.59亿元，同比小幅增长10.14%。东宏股份2024年第三季度净利润1.68亿元，业绩同比小幅增长5.86%。
2023年公司的主要业务为给排水行业，占比高达64.75%，主要产品包括防腐管材管件、钢丝管材管件、PE管材管件三项，防腐管材管件占比44.93%，钢丝管材管件占比13.60%，PE管材管件占比12.29%。
2021年-2023年防腐管材管件营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.82亿元，大幅增长到2023年的12.87亿元。2021年-2023年防腐管材管件毛利率呈增长趋势，从2021年的18.26%，增长到了2023年的21.67%。
2023年钢丝管材管件营收3.90亿元，同比去年的3.76亿元小幅增长了3.69%。2021年-2023年钢丝管材管件毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的28.21%，小幅增长到了2023年的31.22%。
2019年，该产品名称由“钢丝管道产品”变更为“钢丝管材管件”。
2023年PE管材管件营收3.52亿元，同比去年的4.64亿元下降了24.15%。同期，2023年PE管材管件毛利率为23.43%，同比去年的27.73%下降了15.51%。
2019年，该产品名称由“PE管道产品”变更为“PE管材管件”。
2023年保温产品营收1.63亿元，同比去年的3.06亿元大幅下降了46.69%。同期，2023年保温产品毛利率为17.12%，同比去年的19.42%小幅下降了11.84%。
2021年-2023年PVC产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,424.14万元，大幅增长到2023年的1.09亿元。2021年-2023年PVC产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的18.2%，小幅增长到了2023年的20.48%。
2020年-2023年工程收入营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.24亿元，大幅下降到2023年的4,256.74万元。2023年工程收入毛利率为40.15%，同比去年的22.88%大幅增长了75.48%。
2021年，该产品名称由“管道工程”变更为“工程收入”。
2023年其他管道产品营收4,247.62万元，同比去年的3,543.14万元增长了19.88%。同期，2023年其他管道产品毛利率为4.29%，同比去年的15.13%大幅下降了71.65%。
本期净利润为1.68亿元，去年同期1.59亿元，同比小幅增长5.86%。
虽然（1）主营业务利润本期为1.71亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出2,523.80万元，去年同期支出1,772.61万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期收益710.48万元，去年同期损失994.89万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,656.35万元，去年同期为589.86万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
21.69亿元 |
21.26亿元 |
2.02% |
| 营业成本 |
17.53亿元 |
16.96亿元 |
3.33% |
| 销售费用 |
7,974.50万元 |
8,004.38万元 |
-0.37% |
| 管理费用 |
6,978.04万元 |
7,601.08万元 |
-8.20% |
| 财务费用 |
2,013.06万元 |
1,553.09万元 |
29.62% |
| 研发费用 |
6,121.93万元 |
6,148.19万元 |
-0.43% |
| 所得税费用 |
2,523.80万元 |
1,772.61万元 |
42.38% |
2024年三季度主营业务利润为1.71亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅下降6.18%。
虽然营业总收入本期为21.69亿元，同比有所增长2.02%，不过毛利率本期为19.18%，同比小幅下降了1.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2024年三季度，东宏股份净现金流为-1.38亿元，去年同期为-2,623.32万元，较去年同期大幅下降4.25倍。
虽然（1）取得借款收到的现金本期为11.08亿元，同比大幅增长88.07%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.68亿元，同比大幅下降54.82%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为18.98亿元，同比下降17.91%；（2）偿还债务支付的现金本期为8.76亿元，同比大幅增长48.86%。
截止到2025年2月24日，东宏股份近十二个月的滚动营收为29.0亿元，在塑料管材行业中，东宏股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
塑料管材营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国联塑 |
309.0 |
3.21 |
24 |
-14.21 |
| Advanced Drainage Systems |
208.0 |
13.18 |
37 |
31.50 |
| 公元股份 |
75.0 |
2.02 |
3.63 |
-22.17 |
| 伟星新材 |
64.0 |
7.71 |
14 |
6.30 |
| 东宏股份 |
29.0 |
6.18 |
1.61 |
-20.32 |
| 沧州明珠 |
26.0 |
-1.76 |
2.73 |
-3.24 |
| 青龙管业 |
21.0 |
-0.05 |
0.25 |
-47.04 |
| Binh Minh Plastics |
13.0 |
0.46 |
2.81 |
66.57 |
| 雄塑科技 |
13.0 |
-14.52 |
0.27 |
-49.86 |
| 顾地科技 |
9.33 |
-13.25 |
0.92 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
