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东宏股份(603856)2024年三季报解读:净利润近4年整体呈现上升趋势

山东东宏管业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“倪立营”。公司从事各类塑料管道的研发、生产及销售,经过多年的发展,公司已经逐步成为国内塑料管道行业产品系列化,生产规模化,经营品牌化的实力企业之一。

根据东宏股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收21.69亿元,同比基本持平。扣非净利润1.59亿元,同比小幅增长10.14%。东宏股份2024年第三季度净利润1.68亿元,业绩同比小幅增长5.86%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为给排水行业,占比高达64.75%,主要产品包括防腐管材管件、钢丝管材管件、PE管材管件三项,防腐管材管件占比44.93%,钢丝管材管件占比13.60%,PE管材管件占比12.29%。

1、防腐管材管件

2021年-2023年防腐管材管件营收呈大幅增长趋势,从2021年的4.82亿元,大幅增长到2023年的12.87亿元。2021年-2023年防腐管材管件毛利率呈增长趋势,从2021年的18.26%,增长到了2023年的21.67%。

2、钢丝管材管件

2023年钢丝管材管件营收3.90亿元,同比去年的3.76亿元小幅增长了3.69%。2021年-2023年钢丝管材管件毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的28.21%,小幅增长到了2023年的31.22%。

2019年,该产品名称由“钢丝管道产品”变更为“钢丝管材管件”。

3、PE管材管件

2023年PE管材管件营收3.52亿元,同比去年的4.64亿元下降了24.15%。同期,2023年PE管材管件毛利率为23.43%,同比去年的27.73%下降了15.51%。

2019年,该产品名称由“PE管道产品”变更为“PE管材管件”。

4、保温产品

2023年保温产品营收1.63亿元,同比去年的3.06亿元大幅下降了46.69%。同期,2023年保温产品毛利率为17.12%,同比去年的19.42%小幅下降了11.84%。

5、PVC产品

2021年-2023年PVC产品营收呈大幅增长趋势,从2021年的4,424.14万元,大幅增长到2023年的1.09亿元。2021年-2023年PVC产品毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的18.2%,小幅增长到了2023年的20.48%。

6、工程收入

2020年-2023年工程收入营收呈大幅下降趋势,从2020年的4.24亿元,大幅下降到2023年的4,256.74万元。2023年工程收入毛利率为40.15%,同比去年的22.88%大幅增长了75.48%。

2021年,该产品名称由“管道工程”变更为“工程收入”。

7、其他管道产品

2023年其他管道产品营收4,247.62万元,同比去年的3,543.14万元增长了19.88%。同期,2023年其他管道产品毛利率为4.29%,同比去年的15.13%大幅下降了71.65%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长5.86%

本期净利润为1.68亿元,去年同期1.59亿元,同比小幅增长5.86%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为1.71亿元,去年同期为1.82亿元,同比小幅下降;(2)所得税费用本期支出2,523.80万元,去年同期支出1,772.61万元,同比大幅增长。

但是(1)信用减值损失本期收益710.48万元,去年同期损失994.89万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,656.35万元,去年同期为589.86万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降6.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.69亿元 21.26亿元 2.02%
营业成本 17.53亿元 16.96亿元 3.33%
销售费用 7,974.50万元 8,004.38万元 -0.37%
管理费用 6,978.04万元 7,601.08万元 -8.20%
财务费用 2,013.06万元 1,553.09万元 29.62%
研发费用 6,121.93万元 6,148.19万元 -0.43%
所得税费用 2,523.80万元 1,772.61万元 42.38%

2024年三季度主营业务利润为1.71亿元,去年同期为1.82亿元,同比小幅下降6.18%。

虽然营业总收入本期为21.69亿元,同比有所增长2.02%,不过毛利率本期为19.18%,同比小幅下降了1.02%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、净现金流同比大幅下降4.25倍

2024年三季度,东宏股份净现金流为-1.38亿元,去年同期为-2,623.32万元,较去年同期大幅下降4.25倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然(1)取得借款收到的现金本期为11.08亿元,同比大幅增长88.07%;(2)支付其他与经营活动有关的现金本期为1.68亿元,同比大幅下降54.82%。

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为18.98亿元,同比下降17.91%;(2)偿还债务支付的现金本期为8.76亿元,同比大幅增长48.86%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年2月24日,东宏股份近十二个月的滚动营收为29.0亿元,在塑料管材行业中,东宏股份的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

塑料管材营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国联塑 309.0 3.21 24 -14.21
Advanced Drainage Systems 208.0 13.18 37 31.50
公元股份 75.0 2.02 3.63 -22.17
伟星新材 64.0 7.71 14 6.30
东宏股份 29.0 6.18 1.61 -20.32
沧州明珠 26.0 -1.76 2.73 -3.24
青龙管业 21.0 -0.05 0.25 -47.04
Binh Minh Plastics 13.0 0.46 2.81 66.57
雄塑科技 13.0 -14.52 0.27 -49.86
顾地科技 9.33 -13.25 0.92 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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