易普力(002096)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
易普力股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营民爆器材、军品的生产、研发与销售，工程爆破服务等业务。主要产品为：工业炸药、工业雷管、工业导爆管及工业导爆索；军用火工品；爆破设计施工、安全评估、安全监理；民爆产品及其他产品的运输服务。
根据易普力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收63.03亿元，同比基本持平。扣非净利润5.10亿元，同比小幅增长8.54%。易普力2024年第三季度净利润5.58亿元，业绩同比小幅增长11.33%。
营业收入情况
2023年公司主要从事爆破服务业务、民爆器材产品、其他。
1、工业炸药
2021年-2023年工业炸药营收呈大幅增长趋势，从2021年的10.20亿元，大幅增长到2023年的18.08亿元。2023年工业炸药毛利率为36.98%，同比去年的30.88%增长了19.75%。
2、工业雷管
2021年-2023年工业雷管营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.26亿元，大幅增长到2023年的8.59亿元。2021年-2023年工业雷管毛利率呈下降趋势，从2021年的38.29%，下降到了2023年的32.0%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.33%
本期净利润为5.58亿元，去年同期5.01亿元，同比小幅增长11.33%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为6.07亿元，去年同期为5.54亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为1,002.34万元，去年同期为-1,427.91万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长9.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.03亿元 | 62.85亿元 | 0.29% |
| 营业成本 | 48.17亿元 | 47.94亿元 | 0.47% |
| 销售费用 | 7,368.77万元 | 8,665.97万元 | -14.97% |
| 管理费用 | 4.97亿元 | 5.91亿元 | -15.94% |
| 财务费用 | 1,324.54万元 | 1,972.45万元 | -32.85% |
| 研发费用 | 2.61亿元 | 2.06亿元 | 26.62% |
| 所得税费用 | 9,040.74万元 | 8,132.62万元 | 11.17% |
2024年三季度主营业务利润为6.07亿元，去年同期为5.54亿元，同比小幅增长9.53%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4.97亿元 | -15.94% | 研发费用 | 2.61亿元 | 26.62% |
| 毛利率 | 23.58% | -0.14% |
全球排名
截止到2025年3月7日，易普力近十二个月的滚动营收为84.0亿元，在民爆产品行业中，易普力的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
民爆产品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hanwha Corp 韩华集团 | 2661.0 | 1.43 | 19 | 21.18 |
| 淮北矿业 | 736.0 | 12.01 | 62 | 21.52 |
| Orica | 350.0 | 13.74 | 24 | -- |
| Incitec Pivot | 244.0 | 7.09 | -14.20 | -- |
| Enaex | 134.0 | 30.86 | 11 | 23.77 |
| 雅化集团 | 119.0 | 54.11 | 0.40 | -50.11 |
| 广东宏大 | 115.0 | 21.76 | 7.16 | 21.04 |
| 江南化工 | 89.0 | 31.42 | 7.73 | 20.05 |
| 易普力 | 84.0 | 61.54 | 6.34 | 215.83 |
| 雪峰科技 | 70.0 | 51.26 | 8.54 | 100.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
易普力属于民用爆破器材与工程服务行业。 民用爆破行业近三年受基建投资和矿山开采需求驱动，市场规模保持年均4%-6%的复合增长，2024年行业总产值预计突破900亿元。未来趋势聚焦于智能化技术应用（如电子雷管渗透率提升至85%以上）、绿色安全标准升级，以及产业链整合加速，2025年市场空间有望突破1000亿元。
2、市场地位及占有率
易普力是国内民爆行业头部企业，2024年工业炸药产能占比约8.5%，电子雷管市占率超12%，矿山一体化服务业务覆盖全国30%以上大型金属矿，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 易普力（未上市） | 民爆全产业链服务商 | 2024年电子雷管市占率12% |
| 雅化集团（002497） | 锂产业与民爆双主业 | 2025年民爆业务营收占比18% |
| 江南化工（002226） | 盾安系民爆企业 | 2024年炸药产能行业前五 |
| 高争民爆（002827） | 西藏区域民爆龙头 | 2024年区域市场占有率超60% |
| 雪峰科技（603227） | 新疆民爆及能源企业 | 2025年拟新增电子雷管产能2000万发 |
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