莲花控股(600186)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
莲花健康产业集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“李厚文”。公司是一家主要经营食品与调味品的研发、生产与销售，已形成以味精、鸡精为主导，以其他调味品系列、小麦面粉系列、复合肥系列产品组合的绿色产品结构。
根据莲花控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.35亿元，同比增长19.84%。扣非净利润1.65亿元，同比大幅增长77.00%。莲花控股2024年第三季度净利润1.67亿元，业绩同比大幅增长72.78%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括味精等氨基酸调味品和鸡精等复合调味品两项，其中味精等氨基酸调味品占比77.25%，鸡精等复合调味品占比12.23%。
1、味精等氨基酸调味品
2020年-2023年味精等氨基酸调味品营收呈大幅增长趋势，从2020年的9.87亿元，大幅增长到2023年的16.23亿元。2021年-2023年味精等氨基酸调味品毛利率呈增长趋势，从2021年的14.46%，增长到了2023年的18.54%。
2020年，该产品名称由“味精”变更为“味精等氨基酸调味品”。
2、鸡精等复合调味品
2023年鸡精等复合调味品营收2.57亿元，同比去年的1.89亿元大幅增长了35.59%。同期，2023年鸡精等复合调味品毛利率为18.37%，同比去年的16.19%小幅增长了13.47%。
2020年，该产品名称由“鸡精”变更为“鸡精等复合调味品”。
3、面粉和面制品
2021年-2023年面粉和面制品营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.97亿元，大幅下降到2023年的1.09亿元。2021年-2023年面粉和面制品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.0%，大幅增长到了2023年的4.62%。
2021年，该产品名称由“面粉和面”变更为“面粉和面制品”。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加19.84%，净利润同比大幅增加72.78%
2024年三季度，莲花控股营业总收入为19.35亿元，去年同期为16.14亿元，同比增长19.84%，净利润为1.67亿元，去年同期为9,684.35万元，同比大幅增长72.78%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,984.26万元，去年同期支出3,117.67万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.28亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长78.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.35亿元 | 16.14亿元 | 19.84% |
| 营业成本 | 14.80亿元 | 13.44亿元 | 10.17% |
| 销售费用 | 1.05亿元 | 7,966.38万元 | 31.94% |
| 管理费用 | 7,893.36万元 | 5,640.77万元 | 39.93% |
| 财务费用 | 725.06万元 | -1,539.00万元 | 147.11% |
| 研发费用 | 2,334.11万元 | 1,424.10万元 | 63.90% |
| 所得税费用 | 5,984.26万元 | 3,117.67万元 | 91.95% |
2024年三季度主营业务利润为2.28亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长78.75%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为19.35亿元，同比增长19.84%；（2）毛利率本期为23.48%，同比大幅增长了6.72%。
3、净现金流同比大幅增长14.13倍
2024年三季度，莲花控股净现金流为2.35亿元，去年同期为1,555.54万元，同比大幅增长14.13倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.24亿元，同比大幅增长25.11倍；
但是（1）取得借款收到的现金本期为5.77亿元，同比增长5.77亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为21.45亿元，同比增长18.37%。
全国排名
截止到2025年3月6日，莲花控股近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在调味品行业中，莲花控股的全国排名为8名，全球排名为21名。
调味品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 | 1877.0 | -0.25 | 199 | 39.44 |
| Ajinomoto味之素 | 703.0 | 10.34 | 43 | 13.61 |
| McCormick味好美 | 488.0 | 2.10 | 58 | 1.41 |
| Kikkoman 龟甲万 | 323.0 | 12.18 | 28 | 25.10 |
| 阜丰集团 | 280.0 | 18.83 | 31 | 70.90 |
| 梅花生物 | 278.0 | 17.64 | 32 | 47.96 |
| 海天味业 | 246.0 | 2.52 | 56 | -4.22 |
| Treehouse Foods 树屋食品 | 244.0 | -8.14 | 1.95 | -- |
| Ottogi奥土基不倒翁 | 172.0 | 9.99 | 7.99 | 14.70 |
| House Foods 好侍食品 | 146.0 | 1.83 | 8.59 | 26.27 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 莲花控股 | 21.0 | 8.28 | 1.30 | 20.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
莲花控股属于食品加工制造业，主营味精、鸡精及植物蛋白等调味品生产与销售。 近三年，食品加工制造业呈现稳健增长，2023年行业规模达1.2万亿元，年均复合增长率约5.8%。健康化、功能化产品需求驱动行业升级，低盐、零添加等细分品类增速超10%。未来三年，行业将聚焦智能化生产与绿色转型，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，出口市场加速拓展，东南亚及中东地区需求潜力显著。
请下载并登录APP，即可阅读全文
