千禾味业(603027)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
千禾味业食品股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“伍超群”。公司从事高品质酱油、食醋、料酒等调味品的研发、生产和销售。主要产品有酱油、食醋、料酒等调味品等。
根据千禾味业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.88亿元，同比基本持平。扣非净利润3.47亿元，同比小幅下降10.25%。千禾味业2024年第三季度净利润3.52亿元，业绩同比小幅下降9.19%。
2023年公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括酱油和其他两项，其中酱油占比63.63%，其他占比21.92%。
2016年-2023年酱油营收呈大幅增长趋势，从2016年的3.69亿元，大幅增长到2023年的20.40亿元。2023年酱油毛利率为37.59%，同比去年的37.15%基本持平。
2016年-2023年食醋营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.17亿元，大幅增长到2023年的4.22亿元。2023年食醋毛利率为39.07%，同比去年的37.02%小幅增长了5.54%。
本期净利润为3.52亿元，去年同期3.87亿元，同比小幅下降9.19%。
虽然投资收益本期为1,080.70万元，去年同期为33.12万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.86亿元，去年同期为4.39亿元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
22.88亿元 |
23.31亿元 |
-1.85% |
| 营业成本 |
14.60亿元 |
14.50亿元 |
0.68% |
| 销售费用 |
3.21亿元 |
2.87亿元 |
11.65% |
| 管理费用 |
7,424.13万元 |
9,512.77万元 |
-21.96% |
| 财务费用 |
-2,940.40万元 |
-2,221.05万元 |
-32.39% |
| 研发费用 |
6,101.65万元 |
6,140.18万元 |
-0.63% |
| 所得税费用 |
6,447.12万元 |
6,952.83万元 |
-7.27% |
2024年三季度主营业务利润为3.86亿元，去年同期为4.39亿元，同比小幅下降12.10%。
虽然管理费用本期为7,424.13万元，同比下降21.96%，不过（1）营业总收入本期为22.88亿元，同比有所下降1.85%；（2）销售费用本期为3.21亿元，同比小幅增长11.65%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年3月6日，千禾味业近十二个月的滚动营收为32.0亿元，在调味品行业中，千禾味业的全国排名为4名，全球排名为16名。
调味品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 |
1877.0 |
-0.25 |
199 |
39.44 |
| Ajinomoto味之素 |
703.0 |
10.34 |
43 |
13.61 |
| McCormick味好美 |
488.0 |
2.10 |
58 |
1.41 |
| Kikkoman 龟甲万 |
323.0 |
12.18 |
28 |
25.10 |
| 阜丰集团 |
280.0 |
18.83 |
31 |
70.90 |
| 梅花生物 |
278.0 |
17.64 |
32 |
47.96 |
| 海天味业 |
246.0 |
2.52 |
56 |
-4.22 |
| Treehouse Foods 树屋食品 |
244.0 |
-8.14 |
1.95 |
-- |
| Ottogi奥土基不倒翁 |
172.0 |
9.99 |
7.99 |
14.70 |
| House Foods 好侍食品 |
146.0 |
1.83 |
8.59 |
26.27 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 千禾味业 |
32.0 |
23.72 |
5.30 |
37.11 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
千禾味业属于中国调味品行业，核心产品涵盖酱油、食醋及复合调味品。 近三年中国调味品行业受原材料价格波动及消费升级双重驱动，2023年市场规模约4594亿元，零售端增速显著但集中度仍偏低（CR10不足30%）。未来趋势呈现高端化、健康化与渠道多元化，零添加、有机酱油细分市场增速超行业均值，复合调味品渗透率提升空间较大，预计2025年行业规模将突破5000亿元，线上渠道占比持续扩大。
千禾味业定位中高端调味品市场，凭借零添加酱油差异化策略占据细分领域领先地位，酱油品类市占率约3%-5%，位列行业前五；食醋业务区域优势明显，全国市占率约2%。整体营收规模居行业第二梯队，2024年一季度零添加产品线营收同比增长超30%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 千禾味业（603027） |
聚焦零添加酱油及食醋的研发生产，主打健康调味品 |
2025年一季度零添加酱油营收占比提升至58% |
| 海天味业（603288） |
国内最大酱油生产企业，全品类覆盖传统及中高端市场 |
酱油品类市占率超30%稳居行业首位 |
| 中炬高新（600872） |
旗下美味鲜品牌主营酱油，发力餐饮渠道及复合调味品 |
酱油业务2024年营收占比达85% |
| 加加食品（002650） |
以酱油为核心，布局减盐、原酿等新兴品类 |
2024年线上渠道营收同比增长22% |
| 恒顺醋业（600305） |
食醋行业龙头，拓展料酒、复合调味料等多元化产品 |
食醋品类市占率约10%位列全国第一 |
