埃夫特(688165)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
埃夫特智能装备股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务是工业机器人核心零部件、整机、系统集成的研发、生产、销售业务。主要产品有核心零部件、机器人整机、机器人系统集成。
根据埃夫特2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.18亿元，同比下降28.61%。扣非净利润-1.45亿元，较去年同期亏损增大。埃夫特2024年第三季度净利润-7,912.95万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-487.71万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为高端装备制造业，主要产品包括系统集成和机器人整机两项，其中系统集成占比53.12%，机器人整机占比45.30%。
1、系统集成
2021年-2023年系统集成营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.20亿元，大幅增长到2023年的10.02亿元。2021年-2023年系统集成毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.66%，大幅增长到了2023年的12.71%。
2、机器人整机
2020年-2023年机器人整机营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.15亿元，大幅增长到2023年的8.55亿元。2023年机器人整机毛利率为22.41%，同比去年的15.75%大幅增长了42.29%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-7,912.95万元，去年同期-5,614.60万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）其他收益本期为7,579.12万元，去年同期为4,585.34万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失469.46万元，去年同期损失1,884.10万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-1.32亿元，去年同期为-9,802.40万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-1,704.50万元，去年同期为927.60万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.18亿元 | 14.26亿元 | -28.61% |
| 营业成本 | 8.44亿元 | 11.99亿元 | -29.64% |
| 销售费用 | 8,985.19万元 | 9,527.18万元 | -5.69% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.32亿元 | -14.72% |
| 财务费用 | 2,236.21万元 | 2,502.63万元 | -10.65% |
| 研发费用 | 7,777.04万元 | 6,862.48万元 | 13.33% |
| 所得税费用 | -2,507.79万元 | -2,148.41万元 | -16.73% |
2024年三季度主营业务利润为-1.32亿元，去年同期为-9,802.40万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为17.11%，同比小幅增长了1.21%，不过营业总收入本期为10.18亿元，同比下降28.61%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
埃夫特2024年三季度非主营业务利润为2,815.32万元，去年同期为2,039.39万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.32亿元 | 167.27% | -9,802.40万元 | -35.03% |
| 投资收益 | -1,704.50万元 | 21.54% | 927.60万元 | -283.75% |
| 其他收益 | 7,579.12万元 | -95.78% | 4,585.34万元 | 65.29% |
| 信用减值损失 | -2,678.11万元 | 33.85% | -1,972.26万元 | -35.79% |
| 其他 | 5.92万元 | -0.08% | -1,175.29万元 | 100.50% |
| 净利润 | -7,912.95万元 | 100.00% | -5,614.60万元 | -40.94% |
4、净现金流同比大幅下降8.64倍
2024年三季度，埃夫特净现金流为-1.51亿元，去年同期为-1,565.44万元，较去年同期大幅下降8.64倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为10.19亿元，同比小幅增长11.28%；（2）偿还债务支付的现金本期为4.36亿元，同比小幅下降12.68%；（3）支付给职工以及为职工支付的现金本期为2.60亿元，同比小幅下降11.96%。
但是投资支付的现金本期为12.87亿元，同比大幅增长42.04%。
全国排名
截止到2025年3月7日，埃夫特近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在工业机器人行业中，埃夫特的全国排名为8名，全球排名为14名。
工业机器人营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hyundai Heavy Industries | 3071.0 | 48.02 | 13 | -- |
| Fanuc 发那科 | 387.0 | 12.99 | 65 | 12.30 |
| 汇川技术 | 304.0 | 38.25 | 47 | 31.19 |
| Yaskawa 安川电机 | 280.0 | 13.89 | 25 | 38.87 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 | 117.0 | 1.54 | 1.63 | -30.53 |
| 上银科技 HIWIN | 54.0 | 5.02 | 4.50 | 1.78 |
| 埃斯顿 | 47.0 | 22.83 | 1.35 | 1.77 |
| 拓斯达 | 46.0 | 18.22 | 0.88 | -44.67 |
| 机器人 | 40.0 | 14.25 | 0.49 | -- |
| 新时达 | 34.0 | -5.05 | -3.79 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 埃夫特 | 19.0 | 18.50 | -0.47 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
埃夫特-U属于工业机器人及智能制造解决方案行业。 工业机器人行业近三年受智能制造政策推动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破1000亿元。未来趋势聚焦具身智能、AI融合及跨行业应用，政策支持叠加产业升级需求，预计2025-2030年市场空间将突破2000亿元，核心方向包括协作机器人、高精度伺服系统及柔性产线集成。
2、市场地位及占有率
埃夫特-U是国内工业机器人第一梯队企业，2024年国内市场占有率约4%，聚焦汽车、3C等高端制造领域，其关节控制器技术国产化率领先，但整体规模较头部企业仍有差距。
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