润达医疗(603108)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
上海润达医疗科技股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是商业服务板块(IVD代理经销业务，集约化业务/区域检验中心业务，第三方实验室业务)和工业板块(IVD产品研发生产业务，医疗信息化业务)。其主要产品包括试剂及其他耗材、仪器、软件开发及服务。
根据润达医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收61.76亿元，同比小幅下降10.36%。扣非净利润3,254.38万元，同比大幅下降82.61%。润达医疗2024年第三季度净利润1.42亿元，业绩同比大幅下降65.65%。本期经营活动产生的现金流净额为2.08亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为商业，占比高达93.79%，其中试剂及其他耗材为第一大收入来源，占比93.59%。
1、试剂及其他耗材
2023年试剂及其他耗材营收85.61亿元，同比去年的97.37亿元小幅下降了12.07%。同期，2023年试剂及其他耗材毛利率为26.82%，同比去年的28.43%小幅下降了5.66%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.36%，净利润同比大幅降低65.65%
2024年三季度，润达医疗营业总收入为61.76亿元，去年同期为68.90亿元，同比小幅下降10.36%，净利润为1.42亿元，去年同期为4.14亿元，同比大幅下降65.65%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.55亿元，去年同期为3.87亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为9,781.85万元，去年同期为1.90亿元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1.13亿元，去年同期损失6,761.49万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降34.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 61.76亿元 | 68.90亿元 | -10.36% |
| 营业成本 | 45.93亿元 | 51.10亿元 | -10.12% |
| 销售费用 | 6.51亿元 | 6.84亿元 | -4.76% |
| 管理费用 | 3.28亿元 | 3.34亿元 | -1.78% |
| 财务费用 | 2.37亿元 | 2.40亿元 | -1.63% |
| 研发费用 | 8,127.68万元 | 1.03亿元 | -21.23% |
| 所得税费用 | 1.19亿元 | 1.41亿元 | -15.67% |
2024年三季度主营业务利润为2.55亿元，去年同期为3.87亿元，同比大幅下降34.18%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为61.76亿元，同比小幅下降10.36%；（2）毛利率本期为25.64%，同比有所下降了0.20%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，润达医疗净现金流为4,956.03万元，去年同期为-225.44万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 63.68亿元 | -15.05% | 取得借款收到的现金 | 67.85亿元 | -10.56% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 5.53亿元 | -23.81% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 74.06亿元 | -2.15% |
| 投资支付的现金 | 3.08亿元 | -28.52% |
全球排名
截止到2025年3月7日，润达医疗近十二个月的滚动营收为91.0亿元，在体外诊断行业中，润达医疗的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
体外诊断营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Roche 罗氏 | 5085.0 | -0.22 | 675 | -15.93 |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3109.0 | 3.03 | 459 | -6.40 |
| Abbott 雅培 | 3042.0 | -0.88 | 972 | 23.76 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1743.0 | 7.51 | 151 | 3.97 |
| Danaher丹纳赫 | 1731.0 | -6.76 | 283 | -15.37 |
| 迈瑞医疗 | 349.0 | 18.44 | 116 | 20.27 |
| bioMerieux | 286.0 | 5.63 | 28 | -4.01 |
| Sysmex希森美康 | 224.0 | 14.80 | 24 | 14.41 |
| 润达医疗 | 91.0 | 8.97 | 2.73 | -6.09 |
| DiaSorin | 89.0 | 9.21 | 12 | -13.81 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
润达医疗属于医药商业行业，专注于体外诊断产品流通及医学实验室综合服务。 医药商业行业近三年受医疗改革及供应链数字化驱动，市场规模年均增长约8%，2024年突破7500亿元。政策推动下，集中度持续提升，头部企业加速整合区域资源，智慧化供应链与第三方医学检验服务成为核心增长点，预计2025年市场空间超8000亿元，智能化解决方案渗透率将超30%。
2、市场地位及占有率
润达医疗为国内区域性体外诊断服务龙头，2024年华东地区市占率约12%，全国综合市占率约3.5%，医学实验室服务营收占比超60%，与超4000家医疗机构建立稳定合作。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 润达医疗（603108） | 体外诊断产品流通及医学实验室服务商 | 2025年与华为合作推进AI医疗实验室，华东地区市占率提升至12% |
| 国药一致（000028） | 全国性医药流通及零售连锁企业 | 2024年医药分销业务营收占比超65%，华南市占率第一 |
| 上海医药（601607） | 综合医药供应链服务及工业一体化企业 | 2024年医药商业营收超1800亿元，全国分销网络覆盖率达90% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通龙头企业 | 2024年基层医疗机构配送业务增长25%，冷链物流规模居行业前三 |
| 瑞康医药（002589） | 区域型医疗器械及药品流通服务商 | 2025年山东区域IVD产品配送市占率超18%，营收同比增14% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润1.42亿元，较上期大幅下降。
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