根据弘信电子2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收30.38亿元，同比大幅增长105.46%。扣非净利润589.59万元，扭亏为盈。弘信电子2024年半年度净利润1.04亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-7,716.40万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括印制电路板和算力业务两项，其中印制电路板占比49.98%，算力业务占比36.44%。

2024年半年度公司营收30.38亿元，与去年同期的14.79亿元相比，大幅增长了105.46%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）本期新增“算力业务”，营收11.07亿元。

（2）印制电路板本期营收15.18亿元，去年同期为11.77亿元，同比增长了28.97%。

值得一提的是，印制电路板在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年半年度印制电路板毛利率为1.51%，同比大幅增长3675.0%。

2024年半年度，弘信电子营业总收入为30.38亿元，去年同期为14.79亿元，同比大幅增长105.46%，净利润为1.04亿元，去年同期为-1.98亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,703.46万元，去年同期收益908.13万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.33亿元，去年同期为-1.70亿元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为-1.70亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为30.38亿元，同比大幅增长105.46%；（2）毛利率本期为10.61%，同比大幅增长了8.23%。

2024年半年度公司营收30.38亿元，同比大幅增长105.46%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,730.56万元，同比大幅下降30.3%。财务费用大幅下降的原因是：虽然利息收入本期为266.74万元，去年同期为1,271.72万元，同比大幅下降了79.03%，但是利息支出本期为1,668.47万元，去年同期为3,579.04万元，同比大幅下降了53.38%。

弘信电子2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,915.26万元，非经常性损益为4,325.67万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,360.31万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,360.31万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.61亿元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，弘信电子资产减值损失3,672.59万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,672.59万元。

2024年半年度，企业存货周转率为5.23，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从46天减少到了34天，企业存货周转能力提升，2024年半年度弘信电子存货余额合计3.10亿元，占总资产的5.88%。

2024半年度，弘信电子在建工程余额合计2,514.22万元，相较期初的5,813.53万元大幅下降了56.75%。主要在建的重要工程是待调试设备。

建设目标：弘信电子计划在甘肃天水经济技术开发区建设年产10万台AI算力服务器的智能制造基地，旨在发挥甘肃省在全国一体化大数据中心协同创新体系和“东数西算”战略枢纽地位的优势，抓住发展机遇，并通过龙头企业的引领作用推动当地产业发展。

建设内容：项目一期主要包含AI算力服务器工厂的建设，涵盖办公区、生产区及公用设施区。该工厂将配备恒温恒湿环境、十万级净化防静电车间以及自主研发的自动化生产设备和配套设施。项目二期的具体建设细节尚未公布，但预计会根据一期项目的进展和需求来进一步规划。

建设时间和周期：弘信电子的天水燧弘服务器生产制造项目正在进行设备安装调试阶段，公司表示将确保2023年年底前完成相关工作并开始大批量交付。这意味着从设备安装到投产的周期大约为几个月的时间。

预期收益：弘信电子与合作伙伴计划于2024年在庆阳建设规模达40,000P的算力中心，形成国内最大的AI模型训练基地之一。这一举措预计将为公司带来显著的业务增长机会，通过提供强大的算力支持，满足市场对高性能计算的需求，从而提升公司在AI领域的竞争力和市场份额。

在2024年半年度报告中，弘信电子形成的商誉为4.8亿元，占净资产的29.64%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为苏州市华扬电子有限公司和北京安联通科技有限公司。

2022年末，企业斥资3.9亿元的对价收购苏州市华扬电子有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.45亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达169.78%，形成的商誉高达2.45亿元，占当年净资产的11.95%。

苏州市华扬电子有限公司承诺在2021年至2023年实现业绩累计不低于1.23亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为N/A、1,609.83万元、N/A。

2024年中，企业斥资2.93亿元的对价收购北京安联通科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,370.16万元，也就是说这笔收购的溢价率高达360.5%，形成的商誉高达2.3亿元，占当年净资产的14.18%。

北京安联通科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续大幅增长，由2020年的474.53万元大幅增长至2024年的5.43亿元，增速为11337.72%。且企业的商誉减值准备期末余额相比去年增长了6,292.06万元。

2024半年度，弘信电子固定资产合计17.53亿元，占总资产的29.12%，相比期初的16.56亿元小幅增长了5.86%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.30亿元，主要为购置新增的2.01亿元，占比87.65%。

弘信电子属于电子元器件行业中的柔性电子材料与智能硬件领域。 电子元器件行业近三年受益于AI、5G及智能终端需求增长，全球柔性电路板（FPC）市场规模年复合增长率超8%，2024年国内FPC市场规模突破600亿元。未来趋势聚焦AI算力硬件、高性能服务器及绿色算力解决方案，预计2025年全球AI服务器市场规模将达1500亿美元，柔性电子材料在智能穿戴、新能源汽车等领域的渗透率持续提升。

弘信电子在国内FPC领域处于中游水平，消费电子领域客户包括手机及可穿戴设备厂商，2024年AI算力业务加速拓展，燧弘华创AI服务器进入头部互联网公司供应链，但FPC细分市场占有率未达行业前五。

最近5年半年度，公司扣非净利润仅在2024年盈利，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年半年度仅在2024年盈利，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润1.33亿元，同比去年扭亏为盈。

2024年半年度扣非净利润6,056.93万元，由于政府补助贡献了4,360.31万元，净利润盈利1.04亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示待调试设备投产，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值和M值本期同时预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，弘信电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，弘信电子的PE-TTM是250.90，而印制电路板行业的PE-TTM是31.59，弘信电子的PE-TTM远高于印制电路板行业的PE-TTM。