根据观想科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3,759.33万元，同比大幅增长32.33%。扣非净利润23.75万元，扭亏为盈。

公司的主要业务为军工行业，占比高达86.98%，主要产品包括装备全寿命周期管理系统和智能W装备管控模块两项，其中装备全寿命周期管理系统占比54.17%，智能W装备管控模块占比32.35%。

2024年半年度公司营收3,759.33万元，与去年同期的2,840.86万元相比，大幅增长了32.33%，主要是因为智能W装备管控模块本期营收1,216.21万元，去年同期为297.21万元，同比大幅增长了近3倍。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的39.49%，同比小幅增长到了今年的45.14%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）智能W装备管控模块本期毛利率46.06%，去年同期为5.87%，同比大幅增长近7倍。

（2）装备全寿命周期管理系统本期毛利率38.11%，去年同期为36.11%，同比小幅增长5.54%。

2024年半年度主营业务利润为-356.33万元，去年同期为-276.88万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

观想科技2024年半年度非主营业务利润为684.50万元，去年同期为532.68万元，同比增长。

2024年半年度公司营收3,759.33万元，同比大幅增长32.33%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-438.35万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了33.77%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达180.19%。归因于利息收入本期为463.00万元，去年同期为663.56万元，同比大幅下降了30.22%。

2024年半年度，公司的其他收益为310.16万元，占净利润比重为127.50%，较去年同期增加3410.19%。

2024半年度，企业应收账款合计2.54亿元，占总资产的27.41%，相较于去年同期的2.40亿元小幅增长5.75%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润366.57万元，导致企业净利润从亏损123.30万元上升至盈利243.27万元，其中主要是应收账款坏账损失372.71万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计-372.71万元，占整个坏账准备的100.00%。

本期，企业应收账款周转率为0.15。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.06大幅增长到了0.15，平均回款时间从3000天减少到了1200天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有33.71%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从26.92%上涨到33.71%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从2.25%大幅上涨到13.30%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.32，在2023年半年度到2024年半年度观想科技存货周转率从0.38下降到了0.32，存货周转天数从473天增加到了562天。2024年半年度观想科技存货余额合计1.26亿元，占总资产的13.59%，同比去年的8,982.98万元大幅增长40.08%。

2024年半年度，观想科技的其他非流动资产合计7,086.28万元，占总资产的7.64%，相较于年初的2,928.83万元大幅增长141.95%。

主要原因是预付长期资产款增加4,141.58万元。

观想科技属于国防信息化行业，聚焦装备全寿命周期管理及智能装备管控模块研发。 国防信息化行业近三年在国家政策驱动和军事智能化需求下，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破2500亿元。未来五年，AI、数字孪生技术深度渗透，装备管理、战场感知等细分领域增速将达20%以上，2025年市场空间预计突破3000亿元。

观想科技为国防信息化细分领域核心供应商，依托自主可控异构算力底座和专用模型工具集，在装备维修保障、战场辅助侦测等场景占据差异化优势，细分领域市场份额约5%-8%，位列行业第二梯队。

最近4年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年半年度扣非净利润亏损持续收窄，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值收益的大幅增长，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，2024年半年度主营利润亏损356.33万元，较去年同期亏损增大，主要是因为管理费用的大幅增长。

2024年半年度扣非净利润亏损34.88万元，由于政府补助贡献了338.21万元，净利润盈利243.27万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期观想科技PE-TTM为负，参考价值不大。