根据玉禾田2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收34.05亿元，同比增长16.29%。扣非净利润3.24亿元，同比小幅增长7.97%。玉禾田2024年半年度净利润3.81亿元，业绩同比小幅增长7.17%。本期经营活动产生的现金流净额为9,278.12万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，城市运营为第一大收入来源，占比84.19%。

2024年半年度公司营收34.05亿元，与去年同期的29.28亿元相比，增长了16.29%，主要是因为城市运营本期营收28.66亿元，去年同期为23.77亿元，同比增长了20.58%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的23.81%，同比小幅增长到了今年的24.93%，主要是因为城市运营本期毛利率27.72%，去年同期为26.71%，同比小幅增长3.78%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度城市运营毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的26.31%，小幅增长到2024年半年度的27.72%，2024年半年度物业管理毛利率为9.84%，同比小幅增长3.36%。

本期净利润为3.81亿元，去年同期3.55亿元，同比小幅增长7.17%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失3,665.54万元，去年同期损失2,023.40万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.16亿元，去年同期为4.34亿元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为5.16亿元，去年同期为4.34亿元，同比增长18.79%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为34.05亿元，同比增长16.29%；（2）毛利率本期为24.93%，同比小幅增长了1.12%。

2024半年度，企业应收账款合计38.15亿元，占总资产的49.04%，相较于去年同期的26.28亿元大幅增长45.16%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.96。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从91天增加到了187天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

在2024年半年度报告中，玉禾田形成的商誉为2.26亿元，占净资产的5.21%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为深圳永恒光智慧科技集团有限公司和重庆高洁环境绿化工程集团有限公司。

2022年末，企业斥资1.36亿元的对价收购深圳永恒光智慧科技集团有限公司55.0%的股份，但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,655.06万元，也就是说这笔收购的溢价率高达273.18%，形成的商誉高达9,984.94万元，占当年净资产的2.74%。

2023年末，企业斥资2.01亿元的对价收购重庆高洁环境绿化工程集团有限公司65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.07亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达87.35%，形成的商誉高达9,371.4万元，占当年净资产的2.31%。

2024年半年度，玉禾田的其他非流动资产合计6.24亿元，占总资产的8.03%，相较于年初的2.10亿元大幅增长197.25%。

主要原因是预付的房屋购置款增加2.67亿元。

玉禾田属于环境治理行业，聚焦于市政环卫服务、垃圾分类处理及环境综合运营领域。 环境治理行业近三年受益于城镇化推进及环保政策强化，市场规模稳步扩张，2024年市政环卫服务市场规模超2500亿元，年复合增速约8%。未来行业将加速智慧化转型，新能源设备渗透率提升至30%以上，垃圾分类及资源化利用需求推动细分市场年增速超12%，预计2028年整体市场规模突破3500亿元。

玉禾田为国内市政环卫服务头部企业，2024年环卫运营项目覆盖全国50余个城市，营收规模位列行业前三，市场占有率约4.2%，智能化管理系统覆盖率超80%，显著领先中小区域型竞争者。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.81亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5.16亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，玉禾田近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，玉禾田的PE-TTM是10.97，而固废治理行业的PE-TTM是18.77，玉禾田的PE-TTM相比固废治理行业的PE-TTM较低。