根据钒钛股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收71.58亿元，同比小幅下降6.16%。扣非净利润1.28亿元，同比大幅下降78.82%。钒钛股份2024年半年度净利润1.46亿元，业绩同比大幅下降75.86%。本期经营活动产生的现金流净额为3.85亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是钛，一块是钒，主要产品包括钒产品、钛白粉、钛精矿、电四项，钒产品占比29.92%，钛白粉占比26.17%，钛精矿占比19.55%，电占比14.39%。

2024年半年度公司营收71.58亿元，与去年同期的76.27亿元相比，小幅下降了6.16%，主要是因为钒产品本期营收21.42亿元，去年同期为28.44亿元，同比下降了24.68%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的14.46%，同比大幅下降到了今年的7.23%，主要是因为钒产品本期毛利率9.39%，去年同期为31.81%，同比大幅下降70.48%。

产品毛利率方面，虽然钛白粉营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2024年半年度钛白粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的24.78%，大幅下降到2024年半年度的6.95%。2022-2024年半年度钒产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的36.40%，大幅下降到2024年半年度的9.39%。

2024年半年度，钒钛股份营业总收入为71.58亿元，去年同期为76.27亿元，同比小幅下降6.16%，净利润为1.46亿元，去年同期为6.05亿元，同比大幅下降75.86%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.50亿元，去年同期为7.13亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.50亿元，去年同期为7.13亿元，同比大幅下降78.98%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为71.58亿元，同比小幅下降6.16%；（2）毛利率本期为7.23%，同比大幅下降了7.23%。

2024半年度，钒钛股份固定资产合计61.57亿元，占总资产的40.57%，相比期初的55.49亿元增长了10.97%。

在本报告期内，企业固定资产新增7.87亿元，主要为在建工程转入的7.87亿元，占比100.00%。

在此之中：攀钢6万吨/年熔盐氯化法钛转入7.41亿元。

建设目标：攀钢6万吨/年熔盐氯化法钛白项目旨在充分利用攀西地区丰富的钒钛磁铁矿资源，通过自主研发突破基于攀西高钙镁钛资源熔盐氯化工艺及装备大型化关键技术，形成拥有自主知识产权的低品位钛渣熔盐氯化制备氯化法钛白成套产业化技术，实现攀西高钙镁钛资源的低成本高效率利用。

建设内容：该项目包括建设年产6万吨熔盐氯化法钛白粉生产线及相关配套设施，涵盖从原料处理、熔盐氯化反应、产品分离到成品包装的全流程。项目将采用先进的熔盐氯化技术，实现低品位钛渣的高效转化，提高资源利用率，减少环境污染，同时提升产品质量和市场竞争力。

建设时间和周期：该项目预计建设时间为2022年至2024年，总建设周期约为2年。具体时间安排将根据项目审批进度、施工条件等因素进行调整，确保项目按计划顺利推进。

预期收益：项目建成后，预计年新增销售收入约14,300万元，年新增净利润约3,600万元。项目将显著提升公司的氯化钛白粉产能，增强公司在高端钛白粉市场的竞争力，提高产品附加值和市场占有率，进一步巩固公司在钛白粉行业的领先地位。

2024年半年度，公司的其他收益为3,479.57万元，占净利润比重为23.83%，较去年同期增加27500.93%。

在2024年半年度报告中，钒钛股份用于金融投资的资产为13.8亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为57万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于成都先进金属材料产业技术研究院股份有限公司。

2024年半年度，钒钛股份资产减值损失3,653.14万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,653.14万元。

2024年半年度，企业存货周转率为7.19，在2023年半年度到2024年半年度钒钛股份存货周转率从8.28小幅下降到了7.19，存货周转天数从21天增加到了25天。2024年半年度钒钛股份存货余额合计8.88亿元，占总资产的6.11%。

2024半年度，钒钛股份在建工程余额合计4.59亿元，相较期初的8.83亿元大幅下降了48.04%。主要在建的重要工程是攀钢6万吨/年熔盐氯化法钛和攀钢熔盐氯化法钛白氯化废盐资源综合利用。

2024年半年度，钒钛股份的其他流动资产合计33.51亿元，占总资产的22.08%，相较于年初的27.90亿元增长20.10%。

主要原因是理财产品增加3.00亿元。

钒钛股份属于钒钛磁铁矿资源综合利用及钒制品深加工行业。 近三年，钒钛行业在国家战略资源开发政策推动下加速整合，钒产品在钢铁、储能领域的应用持续扩大。全钒液流电池因高安全性和长循环寿命成为新型储能热点，2025年全球钒电池市场规模预计突破百亿元，钒钛磁铁矿综合利用技术推动资源效率提升，行业整体向绿色化、高值化方向转型。

钒钛股份是国内钒钛磁铁矿综合利用龙头企业，占据国内钒制品市场主导地位，核心产品五氧化二钒全球市占率超30%，钒电解液产能规模居行业首位，攀西地区资源掌控力强化其供应链优势。

公司盈利能力较好，近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.46亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.50亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示攀钢6万吨/年熔盐氯化法钛、西昌钒制品智能工厂建设（1期）-自动化升级项目投产，有望提升后期利润。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，钒钛股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，钒钛股份的PE-TTM是87.67，而冶钢辅料行业的PE-TTM是24.98，钒钛股份的PE-TTM远高于冶钢辅料行业的PE-TTM。