根据盛和资源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收54.38亿元，同比大幅下降36.46%。扣非净利润-7,052.10万元，由盈转亏。盛和资源2024年半年度净利润-5,961.01万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为4.23亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2024年半年度，盛和资源营业总收入为54.38亿元，去年同期为85.58亿元，同比大幅下降36.46%，净利润为-5,961.01万元，去年同期为1.08亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,839.38万元，去年同期损失1.73亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-5,733.96万元，去年同期为2.57亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-5,733.96万元，去年同期为2.57亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为54.38亿元，同比大幅下降36.46%；（2）毛利率本期为1.47%，同比大幅下降了3.22%。

盛和资源2024年半年度非主营业务利润为1,756.86万元，去年同期为-1.50亿元，扭亏为盈。

2024半年度，盛和资源固定资产合计12.33亿元，占总资产的8.86%，相比期初的9.72亿元增长了26.88%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.42亿元，主要为在建工程转入的2.66亿元，占比77.83%。

在此之中：稀土金属深加工项目转入9,578.93万元。

建设目标：盛和资源的稀土金属深加工项目旨在通过提升产能与降本增效，进一步增强公司在稀土金属加工领域的竞争力。该项目致力于年产2000吨稀土金属，其中镨钕金属1000吨，镧铈金属1000吨，以满足市场需求，并强化公司的市场地位。

建设内容：项目建设内容包括生产线的修缮和扩建，总投资9641万元人民币，用于构建先进的生产设施，确保能够高效地进行稀土金属的深加工。项目覆盖了从原材料处理到最终产品的整个生产流程，确保了产品品质的一致性和稳定性。

建设时间和周期：该项目于2023年启动，经过约10个月紧锣密鼓的建设施工后，在2023年12月完成建设。这表明公司按照预定计划迅速推进了项目的实施，从而能够及时响应市场的变化。

2024年半年度，公司的其他收益为1.04亿元，占净利润比重为174.22%，较去年同期增加82.07%。

在2024年半年度报告中，盛和资源用于金融投资的资产为15.32亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为19.53万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于赣州银行股份有限公司。

2024半年度，企业应收账款合计10.13亿元，占总资产的7.28%，相较于去年同期的13.16亿元减少23.02%。

2024年半年度，企业信用减值损失4,708.34万元，导致企业净利润从亏损1,252.67万元下降至亏损5,961.01万元，其中主要是应收账款坏账损失3,726.98万元。

企业应收账款坏账损失中全部为以账龄特征为基础的预期信用损失组合，合计3,458.31万元。在以账龄特征为基础的预期信用损失组合中，主要为新计提的坏账准备3,458.31万元。

其中，按单项计提主要是企业对江西华丽丰光电有限公司，江西华丽丰科技有限公司，陈自福等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了81.30万元，24.63万元和15.80万元。

本期主要为3至4年新增坏账准备7,888.98万元。

本期，企业应收账款周转率为5.49。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从7.62下降到了5.49，平均回款时间从23天增加到了32天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，盛和资源资产减值损失2,839.38万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,839.38万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.26，在2022年半年度到2024年半年度盛和资源存货周转率从2.16大幅下降到了1.26，存货周转天数从83天增加到了142天。2024年半年度盛和资源存货余额合计37.63亿元，占总资产的27.98%，同比去年的43.62亿元小幅下降13.72%。

2024半年度，盛和资源在建工程余额合计4.17亿元，相较期初的5.15亿元下降了19.18%。主要在建的重要工程是年产3300吨稀土氧化物项目、研发中心及信息中心建设项目等。

建设目标：盛和资源年产3300吨稀土氧化物项目旨在扩大公司的稀土氧化物生产能力，通过回收利用稀土废料来增加稀土产品的供应量。该项目将有助于提升公司在稀土产业中的市场地位，并满足下游客户对稀土材料日益增长的需求。

建设内容：项目建设地点位于江西省赣州市全南县龙门工业新区，主要建设内容包括新建或改造生产线及相关配套设施，以实现年产3300吨稀土氧化物的生产规模。项目还将注重环保措施，确保符合国家关于节能减排的相关要求。

2024年半年度，盛和资源的无形资产合计7.70亿元，占总资产的5.53%，相较于年初的3.14亿元大幅增长145.59%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增4.74亿元，主要为企业合并增加的4.73亿元。在企业合并增加中，主要是采矿权，合计4.58亿元。

盛和资源属于稀土金属矿采选及冶炼加工行业。 稀土行业近三年受新能源汽车、风电等绿色产业需求驱动，全球市场规模年均增长约12%，2025年预计突破3000亿元。政策层面，中国持续优化稀土开采总量控制与环保标准，推动行业向高附加值深加工转型，镨钕等永磁材料需求占比超40%，未来聚焦高端应用领域的技术壁垒突破及海外资源整合。

盛和资源为国内稀土全产业链龙头企业，稀土氧化物年产能超3万吨，全球市场份额约8%，位列行业第三。其独有资源渠道（如美国芒廷帕斯矿）及锆钛伴生矿综合利用技术形成差异化竞争力，2024年稀土产品营收占比达76%。

公司盈利能力不佳，2024年半年度净利润亏损5,961.01万元，是8年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损5,733.96万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示稀土金属深加工项目、乐山生产车间升级改造等阶段性投产2.66亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，盛和资源近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，盛和资源的PE-TTM是70.40，而稀土行业的PE-TTM是71.75，盛和资源低于稀土行业的PE-TTM。