根据中国稀土2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.55亿元，同比大幅下降52.77%。扣非净利润-2.55亿元，由盈转亏。中国稀土2024年半年度净利润-2.40亿元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为稀土行业，主要产品包括稀土氧化物和稀土金属及合金两项，其中稀土氧化物占比55.45%，稀土金属及合金占比42.48%。

2024年半年度公司营收11.55亿元，与去年同期的24.45亿元相比，大幅下降了52.77%，主要是因为稀土氧化物本期营收6.40亿元，去年同期为15.77亿元，同比大幅下降了59.38%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.15%，同比大幅下降到了今年的13.76%，主要是因为稀土金属及合金本期毛利率-2.82%，去年同期为4.21%，同比大幅下降166.98%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售11.40亿元，同比大幅下降45.6%，同期海外销售1,446.83万元，同比大幅下降52.96%。2023-2024年半年度，国内营收占比从85.73%增长到98.75%，海外营收占比从14.27%下降到1.25%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从12.89%下降到1.89%。

2024年半年度，中国稀土营业总收入为11.55亿元，去年同期为24.45亿元，同比大幅下降52.77%，净利润为-2.40亿元，去年同期为1.82亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为4,104.61万元，去年同期为4.10亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3.46亿元，去年同期损失1.95亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为4,104.61万元，去年同期为4.10亿元，同比大幅下降89.99%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.55亿元，同比大幅下降52.77%；（2）毛利率本期为13.76%，同比大幅下降了7.39%。

中国稀土2024年半年度非主营业务利润为-3.35亿元，去年同期为-1.95亿元，亏损增大。

2024年半年度公司营收11.55亿元，同比大幅下降52.77%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,300.51万元，同比大幅增长58.67%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然其他本期为183.68万元，去年同期为344.65万元，同比大幅下降了46.71%；

但是（1）离子型稀土高氟精矿除氟技术研究本期为338.36万元，去年同期为-；（2）微生物降解氨氮技术研究本期为483.62万元，去年同期为195.66万元，同比大幅增长了147.17%；（3）氯化镝复合提纯生产工艺研究本期为93.79万元，去年同期为-；（4）特定形貌氧化钇本期为93.71万元，去年同期为-；（5）稀土氧化物粉体敏感元素分离工艺研本期为84.80万元，去年同期为-；（6）超细氧化镝制备设计及研究本期为80.02万元，去年同期为-；（7）太阳能薄膜蒸发-MVR蒸发集成工艺研发本期为69.28万元，去年同期为-；（8）超细氧化铽制备设计及研究本期为68.01万元，去年同期为-。

2024年半年度，中国稀土净现金流为-4.14亿元，去年同期为-5,227.32万元，较去年同期大幅下降6.93倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为13.00亿元，同比小幅下降6.82%；（2）偿还债务支付的现金本期为1,300.00万元，同比大幅下降74.00%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.66亿元，同比下降16.48%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为8,705.13万元，同比大幅增长89.26%。

在2024半年度报告中，中国稀土用于对外股权投资的资产为3.41亿元，对外股权投资所产生的收益为36.55万元。

北京华夏纪元财务咨询有限公司业务性质为财务咨询、投资咨询。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

2024年半年度，中国稀土资产减值损失3.46亿元，导致企业净利润从盈利1.06亿元下降至亏损2.40亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.46亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3.26亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有8.18亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.75，在2023年半年度到2024年半年度中国稀土存货周转率从1.11大幅下降到了0.75，存货周转天数从162天增加到了240天。2024年半年度中国稀土存货余额合计15.74亿元，占总资产的35.53%，同比去年的17.95亿元小幅下降12.28%。

2024半年度，中国稀土在建工程余额合计2,998.08万元，相较期初的1,149.68万元大幅增长。主要在建的重要工程是高盐废水MVR蒸发处理项目。

建设目标：中国稀土高盐废水MVR蒸发处理项目旨在通过采用先进的机械蒸汽再压缩（MVR）技术，实现对稀土生产过程中产生的高盐废水的有效处理。项目致力于减少污染物排放，提高水资源的循环利用率，并且通过对废水中稀有金属等有用成分的回收，实现资源的最大化利用。此外，该项目还意在推动行业绿色可持续发展，符合国家环保政策要求。

建设内容：该项目建设内容包括MVR蒸发系统的设计、采购与安装，以及配套的预处理设施和后处理单元。具体涵盖了高效节能的MVR蒸发器、热交换设备、冷凝水回用装置、浓缩液收集及处理设施等关键组成部分。同时，还将建立相应的自动化控制系统以确保操作过程的安全稳定运行。

建设时间和周期：根据相关信息披露，此类项目的建设通常需要经过可行性研究、设计规划、设备采购、施工安装、调试运行等多个阶段。一个完整的MVR蒸发处理系统从立项到正式投入运营大约需18至24个月的时间。不过，具体的建设时间表可能会依据项目规模大小、地理位置等因素而有所调整。

预期收益：预计本项目完成后，不仅能显著降低稀土企业的环境治理成本，还能通过回收有价值物质产生额外经济收益。长期来看，这将有助于增强企业竞争力，促进产业转型升级。此外，由于有效减少了污染排放，对于改善当地生态环境质量也有着积极作用。经济效益和社会效益的双重提升是这类环保工程的重要预期成果。

2024半年度，企业应收账款合计2.67亿元，占总资产的5.02%，相较于去年同期的2.37亿元小幅增长12.75%。

本期，企业应收账款周转率为4.37。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从74.97大幅下降到了4.37，平均回款时间从2天增加到了41天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，中国稀土的其他流动资产合计2.17亿元，占总资产的4.08%，相较于年初的1.54亿元大幅增长40.76%。

主要原因是预缴税金增加3,500.29万元。

中国稀土属于稀土金属行业，涵盖稀土资源开采、冶炼分离及材料应用全产业链。 近三年，稀土行业在政策规范和技术升级推动下加速整合，2024年全球市场规模达422.48亿元，中国占比23%。《稀土管理条例》强化资源管控，推动产业向高附加值材料领域延伸，新能源汽车、永磁材料等需求驱动增长，预计2030年全球市场规模将突破880亿元，年复合增速13.03%，行业集中度持续提升。

中国稀土凭借资源储量和全产业链优势占据全球主导地位，2024年国内冶炼分离产量占全球95%以上，稀土永磁材料领域市占率超60%，龙头企业在中重稀土分离技术及高端应用市场保持领先。

公司盈利能力不佳，2024年半年度净利润亏损2.40亿元，是8年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润4,104.61万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入高盐废水MVR蒸发处理项目等，有望实现后期盈利的增加。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中国稀土近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，中国稀土的PE-TTM是395.15，而稀土行业的PE-TTM是80.31，中国稀土的PE-TTM远高于稀土行业的PE-TTM。