分析报告

普洛药业(000739)2024年中报解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

普洛药业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司主营业务涵盖原料药中间体、创新药研发生产服务（CDMO）、制剂等研发、生产和销售以及进出口贸易业务。

根据普洛药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收64.29亿元，同比小幅增长7.97%。扣非净利润6.02亿元，同比基本持平。普洛药业2024年半年度净利润6.25亿元，业绩同比小幅增长3.93%。

PART 1

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主营业务构成

公司的主营业务为医药主营业务，主要产品包括原料药中间体和创新药研发生产服务两项，其中原料药中间体占比73.18%，创新药研发生产服务占比15.98%。

分行业	营业收入	占比	毛利率
医药主营业务	64.12亿元	99.73%	24.72%
其他业务	1,719.85万元	0.27%	18.27%
分产品	营业收入	占比	毛利率
原料药中间体	47.04亿元	73.18%	16.22%
创新药研发生产服务	10.28亿元	15.98%	40.09%
制剂	6.80亿元	10.57%	60.30%
其他业务	1,719.85万元	0.27%	-

PART 2

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其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

本期净利润为6.25亿元，去年同期6.01亿元，同比小幅增长3.93%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失6,903.70万元，去年同期损失3,591.83万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为5,868.32万元，去年同期为722.67万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为7.77亿元，去年同期为7.62亿元，同比基本持平。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

普洛药业属于化学原料药及医药中间体制造行业。近三年，中国原料药行业受产能过剩及低价竞争影响，传统大宗原料药价格持续承压，但特色原料药及CDMO领域加速升级。2023年后，全球医药外包转移推动行业整合，高附加值产品需求增长，预计2025年全球原料药市场规模将突破2600亿美元，复合增长率超6%。国内政策引导绿色生产及技术创新，特色原料药和制剂一体化成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

普洛药业为国内原料药行业头部企业，核心产品覆盖抗感染、心脑血管及兽药领域，2024年原料药出口规模位列国内前三，全球市场占有率约3.5%，CDMO业务收入占比提升至25%，增速领先同业。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
普洛药业（000739）	主营原料药、中间体及CDMO业务，覆盖抗感染及兽药领域	2024年CDMO订单规模超30亿元，原料药出口收入同比增长18%
国邦医药（605507）	综合性原料药企业，核心产品为大环内酯类及喹诺酮类原料药	2024年兽用原料药市占率国内第一，营收占比达42%
新华制药（000756）	解热镇痛类原料药龙头企业，布局制剂一体化	2024年布洛芬原料药全球市占率35%，出口量同比增长12%
九洲药业（603456）	专注CDMO及专利原料药，客户涵盖诺华等跨国药企	2025年CDMO项目交付量同比增25%，创新药中间体占比超60%
华海药业（600521）	心血管及神经类特色原料药供应商，拓展美国及欧洲市场	2024年缬沙坦原料药全球市占率28%，FDA认证品种增至15个

总结

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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润6.25亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润7.77亿元，归因于营收的小幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

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