根据石大胜华2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.21亿元，同比小幅下降8.30%。扣非净利润3,137.40万元，同比大幅增长105.47%。石大胜华2024年半年度净利润-495.03万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要产品包括碳酸二甲酯系列、MTBE系列、贸易产品三项，碳酸二甲酯系列占比43.67%，MTBE系列占比25.56%，贸易产品占比16.09%。

2024年半年度，石大胜华营业总收入为26.21亿元，去年同期为28.58亿元，同比小幅下降8.30%，净利润为-495.03万元，去年同期为-1,532.03万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然资产减值损失本期损失850.24万元，去年同期收益2,540.21万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为2,897.63万元，去年同期为286.01万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-11.92万元，去年同期为-1,181.78万元，亏损有所减小；（3）主营业务利润本期为-2,802.63万元，去年同期为-3,904.53万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-2,802.63万元，去年同期为-3,904.53万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为26.21亿元，同比小幅下降8.30%，不过毛利率本期为6.48%，同比增长了1.36%，推动主营业务利润亏损有所减小。

石大胜华2024年半年度非主营业务利润为2,572.29万元，去年同期为1,946.89万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收26.21亿元，同比小幅下降8.3%，虽然营收在下降，但是管理费用、研发费用却在增长。

本期管理费用为5,976.50万元，同比大幅增长37.54%。管理费用大幅增长的原因是：虽然咨询、服务费本期为487.49万元，去年同期为1,006.04万元，同比大幅下降了51.54%，但是工资及福利本期为2,466.98万元，去年同期为583.31万元，同比大幅增长了近3倍。

本期销售费用为3,028.93万元，同比大幅下降37.53%。销售费用大幅下降的原因是：虽然职工薪酬本期为961.40万元，去年同期为536.42万元，同比大幅增长了79.23%，但是港杂费本期为316.55万元，去年同期为2,563.86万元，同比大幅下降了87.65%。

本期研发费用为1.03亿元，同比增长16.25%。研发费用增长的原因是：虽然折旧摊销本期为637.44万元，去年同期为1,110.10万元，同比大幅下降了42.58%，但是材料动力费本期为7,630.86万元，去年同期为5,316.86万元，同比大幅增长了43.52%。

2024年半年度，石大胜华净现金流为6.09亿元，去年同期为7,951.58万元，同比大幅增长6.66倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为22.38亿元，同比下降28.00%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为18.76亿元，同比大幅增长2.40倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为26.92亿元，同比小幅下降13.79%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,896.73万元，其中非经常性损益的政府补助金额为125.69万元。

(2)本期共收到政府补助2,896.73万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下579.12万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，石大胜华在建工程余额合计25.45亿元，相较期初的23.06亿元小幅增长了10.38%。主要在建的重要工程是10万吨/年液态锂盐项目、22万吨/年锂电材料生产研发一体化项目等。

建设目标：10万吨/年液态锂盐项目旨在满足液态锂盐行业的发展需求，强化公司的核心竞争优势，提升公司盈利能力，为公司长远发展奠定基础。

建设内容：项目包括建设10万吨/年液态锂盐装置，位于山东省东营市垦利区同兴路198号，占地面积为50,000平方米，固定资产投资为44,900万元，其中设备购置26,000万元，安装费6,000万元，工程建设其他费用10,000万元，预备费2,900万元。此外，项目还需要11,100万元的流动资金。

建设时间和周期：项目计划在2023年2月份建成投产，建设周期为15个月。投资进度安排为：2021年度500万元，2022年度30,000万元，2023年2月14,400万元，2023年3月11,100万元。

预期收益：项目稳产后，预计年营业收入为347,787.61万元，年成本为237,543.37万元，年利润总额为105,530.83万元，年所得税为15,829.63万元，年净利润为89,701.21万元。

石大胜华属于锂电池材料行业，专注于电解液溶剂、添加剂及硅基负极等新能源材料研发与生产。 锂电池材料行业受益于新能源汽车及储能需求激增，近三年市场规模年均增速超15%。随着固态电池技术突破及高能量密度材料迭代，2025年全球市场空间预计突破千亿级，电解液及负极材料细分领域将迎来结构性增长，头部企业凭借技术壁垒加速整合。

石大胜华是国内唯一具备5种电解液溶剂及7种添加剂全产业链生产能力的企业，电解液溶剂全球市占率约40%，硅基负极材料已进入宁德时代评测阶段，固态电解质研发进度位居行业前列。

2024年半年度扣非净利润亏损1,163.35万元，亏损较上期有大幅好转。

由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润亏损2,802.63万元，较去年同期的亏损有所好转。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期胜华新材PE-TTM为负，参考价值不大。