根据山石网科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.81亿元，同比基本持平。扣非净利润-8,559.44万元，较去年同期亏损有所减小。山石网科2024年半年度净利润-8,057.87万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

本期净利润为-8,057.87万元，去年同期-1.13亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期收益68.59万元，去年同期收益968.66万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-1.16亿元，去年同期为-1.51亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为4,594.57万元，去年同期为2,769.96万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为-1.51亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

山石网科2024年半年度非主营业务利润为3,419.26万元，去年同期为2,765.65万元，同比增长。

本期财务费用为935.61万元，同比大幅增长92.26%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为57.67万元，去年同期为296.64万元，同比大幅下降了80.56%。

（2）利息支出本期为1,017.54万元，去年同期为897.26万元，同比小幅增长了13.41%。

本期管理费用为4,300.67万元，同比大幅增长34.21%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,904.23万元，去年同期为2,007.82万元，同比大幅增长了44.65%。

（2）其他日常费用本期为426.47万元，去年同期为203.86万元，同比大幅增长了109.2%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,541.02万元，其中非经常性损益的政府补助金额为753.26万元。

(2)本期共收到政府补助4,541.02万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，山石网科用于金融投资的资产为1.24亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为73.74万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计7.57亿元，占总资产的42.96%，相较于去年同期的6.53亿元增长15.81%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失907.72万元，其中主要是应收账款坏账损失899.24万元。

本期，企业应收账款周转率为0.49。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从204天增加到了367天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

山石网科属于网络安全行业，专注于提供边界安全、云安全、数据安全等领域的软硬件产品及解决方案。 近年来，全球网络安全行业年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破2000亿美元。云计算和AI技术的普及推动云安全、智能威胁检测等细分领域高速增长，预计2025年亚太地区云安全市场规模将达350亿美元。政策层面，中国等保2.0、数据安全法及全球隐私保护法规持续驱动行业规范化发展，未来三年工业互联网安全、零信任架构和XDR技术将成为主要增长点。

山石网科在国内网络安全市场位列第二梯队，2025年企业级防火墙细分领域市占率约7.2%，云安全解决方案在金融、运营商行业覆盖率超15%。其微隔离技术入选Gartner和Forrester推荐厂商，在CWPP（云工作负载保护平台）领域排名国内前三。

最近6年半年度，公司净利润均处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损8,057.87万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润亏损1.15亿元，较去年同期的亏损有所好转，另外，公司营业费用高于营业收入。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期山石网科PE-TTM为负，参考价值不大。