根据凯中精密2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收15.46亿元，同比小幅增长7.96%。扣非净利润6,936.00万元，同比大幅增长2.03倍。凯中精密2024年半年度净利润7,731.48万元，业绩同比大幅增长11.91倍。

公司的主营业务为汽车通信消费等互联产品及精密零组件，主要产品包括换向器及集电环、新能源汽车零组件、气控组件三项，换向器及集电环占比34.29%，新能源汽车零组件占比27.34%，气控组件占比18.56%。

2024年半年度公司营收15.46亿元，与去年同期的14.32亿元相比，小幅增长了7.96%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）新能源汽车零组件本期营收4.23亿元，去年同期为3.76亿元，同比小幅增长了12.51%。

（2）气控组件本期营收2.87亿元，去年同期为2.45亿元，同比增长了17.06%。

（3）换向器及集电环本期营收5.30亿元，去年同期为4.89亿元，同比小幅增长了8.37%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.12%，同比增长到了今年的16.44%。

毛利率增长的原因是：

（1）换向器及集电环本期毛利率23.14%，去年同期为15.76%，同比大幅增长46.83%。

（2）新能源汽车零组件本期毛利率18.07%，去年同期为13.08%，同比大幅增长38.15%。

2024年半年度，凯中精密营业总收入为15.46亿元，去年同期为14.32亿元，同比小幅增长7.96%，净利润为7,731.48万元，去年同期为599.09万元，同比大幅增长11.91倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,183.24万元，去年同期收益124.38万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为7,605.13万元，去年同期为3,315.59万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为98.85万元，去年同期为-2,258.63万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为7,605.13万元，去年同期为3,315.59万元，同比大幅增长129.38%。

虽然财务费用本期为4,065.91万元，同比大幅增长107.31%，不过（1）营业总收入本期为15.46亿元，同比小幅增长7.96%；（2）毛利率本期为16.44%，同比增长了3.32%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收15.46亿元，同比小幅增长7.96%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期财务费用为4,065.91万元，同比大幅增长107.31%。归因于本期汇兑损失为29.70万元，去年同期汇兑收益为2,265.40万元；

本期研发费用为4,210.44万元，同比下降19.49%。

研发费用下降的原因是：

虽然物料消耗本期为741.51万元，去年同期为200.12万元，同比大幅增长了近3倍；

但是（1）工资、福利费及社保本期为2,473.50万元，去年同期为3,439.52万元，同比下降了28.09%；（2）折旧、摊销及装修费本期为332.73万元，去年同期为802.92万元，同比大幅下降了58.56%；

本期管理费用为5,239.72万元，同比大幅增长38.32%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧、摊销及装修费本期为1,101.05万元，去年同期为477.25万元，同比大幅增长了130.71%。

（2）工资、福利费及社保本期为2,790.16万元，去年同期为2,308.13万元，同比增长了20.88%。

（3）办公、通讯及邮费本期为241.22万元，去年同期为99.44万元，同比大幅增长了142.57%。

2024年半年度，凯中精密净现金流为-2,902.46万元，去年同期为697.41万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为4.06亿元，同比下降29.87%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.07亿元，同比小幅下降5.31%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为3.97亿元，同比大幅下降40.62%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.13亿元，同比小幅下降6.03%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.89，在2022年半年度到2024年半年度凯中精密存货周转率从2.41提升到了2.89，存货周转天数从74天减少到了62天。2024年半年度凯中精密存货余额合计5.14亿元，占总资产的14.41%。

凯中精密属于精密零组件制造行业，核心产品为电机换向器及汽车精密零组件。 精密零组件制造行业近三年因新能源汽车及智能制造需求驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年全球市场空间预计突破3000亿元。未来趋势聚焦轻量化、高精度及一体化集成技术，智能化产线改造与新能源车电控系统需求将持续释放增量，2025年后高端细分领域增速或达15%以上。

凯中精密在国内电机换向器领域市占率约18%，位居前三，其汽车精密连接器产品在新能源车供应链中覆盖头部厂商，2024年相关业务营收占比提升至34%。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润7,731.48万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润7,605.13万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，凯中精密近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，凯中精密的PE-TTM是27.89，而电机行业的PE-TTM是57.62，凯中精密的PE-TTM远低于电机行业的PE-TTM。