根据长江通信2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.74亿元，同比大幅增长30.31%。扣非净利润-1,806.41万元，由盈转亏。长江通信2024年半年度净利润2,471.07万元，业绩同比大幅下降51.37%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.74亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括系统集成和IT设备销售两项，其中系统集成占比74.44%，IT设备销售占比21.57%。

2024年半年度，长江通信营业总收入为2.74亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅增长30.31%，净利润为2,471.07万元，去年同期为5,081.07万元，同比大幅下降51.37%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为-4,196.29万元，去年同期为-4,873.33万元，亏损有所减小；

但是投资收益本期为6,362.32万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-4,196.29万元，去年同期为-4,873.33万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为27.13%，同比小幅下降了2.81%，不过营业总收入本期为2.74亿元，同比大幅增长30.31%，推动主营业务利润亏损有所减小。

长江通信2024年半年度非主营业务利润为6,783.73万元，去年同期为9,928.06万元，同比大幅下降。

本期财务费用为-259.37万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了3246.26%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.5%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为334.13万元，去年同期为166.98万元，同比大幅增长了100.1%。

（2）汇兑损失本期为0.19元，去年同期为66.81万元，同比大幅下降了100.0%。

长江通信2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2,471.07万元，非经常性损益为4,277.48万元。

本期非经常性损益项目概览表：

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是来自联营企业投资收益中的非经常性损益部分。

在2024半年度报告中，长江通信用于对外股权投资的资产为21.16亿元，占总资产的48.04%，对外股权投资所产生的收益为6,179.82万元，占净利润2,471.07万元的250.09%。

长飞光纤光缆股份有限公司业务性质为工业生产。

从近几年可以明显的看出，长飞光纤光缆股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2016年末的19.62%下降至12.79%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续上升，由2020年中的16.91亿元上升至2024年中的21.16亿元，增长率为25.15%。

2024半年度，企业应收账款合计5.76亿元，占总资产的13.07%，相较于去年同期的2.33亿元大幅增长146.61%。

2024年半年度，企业信用减值损失414.50万元，其中主要是应收账款坏账损失951.94万元。

本期，企业应收账款周转率为0.49。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.26大幅增长到了0.49，平均回款时间从692天减少到了367天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为0.89，在2023年半年度到2024年半年度长江通信存货周转率从0.51大幅提升到了0.89，存货周转天数从352天减少到了202天。2024年半年度长江通信存货余额合计3.29亿元，占总资产的7.55%，同比去年的2,029.29万元大幅增长1523.11%。

2024半年度，长江通信在建工程余额合计2.55亿元，相较期初的2.24亿元小幅增长了14.15%。主要在建的重要工程是信息产业园。

建设目标：构建一个集研发、生产、服务于一体的现代化信息产业园区，旨在促进公司在导航和位置服务的交通信息化应用领域的发展，同时吸引上下游产业链的企业入驻，形成产业集群效应，提升区域经济竞争力。

建设内容：园区内可能包括研发中心、生产车间、办公大楼、仓储物流中心等基础设施，以及配套的生活服务设施，如员工宿舍、餐饮区等。此外，还可能会有用于展示公司最新技术和产品的展览区，以及为入园企业提供技术支持和服务的技术服务中心。

建设时间和周期：具体的建设开始时间和预计完成时间没有明确的公开资料。通常情况下，这类大型产业园区的建设周期可能需要几年的时间，从规划、设计到施工直至最终投入运营。

预期收益：虽然没有详细的预期收益数据，但可以预见的是，通过产业园的建设，长江通信期望能够增强自身的技术创新能力和市场竞争力，扩大市场份额，并通过产业集聚带来的协同效应，提高经济效益和社会影响力。长期来看，这将有助于增加公司的营业收入和利润水平。

长江通信属于通信设备与智能化解决方案行业，聚焦卫星导航、光纤通信及系统集成领域。 通信设备行业近三年受5G基建、卫星互联网及智慧城市需求驱动，市场规模突破万亿级，年均增速约8%。2024年政策加码低轨卫星组网及AI融合应用，带动行业向天地一体化网络转型，预计2025年市场空间达1.5万亿元，核心增长点集中于卫星通信终端、高精度定位及智能化集成服务。

长江通信在卫星地面站系统集成领域占据先发优势，2024年低轨卫星地面运控系统市占率约12%，位列国内前三；系统集成业务营收占比超74%，但整体行业集中度较低，头部企业竞争胶着。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年半年度的首次亏损，近3年半年度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润亏损持续增加，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损4,196.29万元，较去年同期的亏损有所好转。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的42%左右，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为4%左右，收益平均占净利润的309%左右，主要是投资长飞光纤光缆股份有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损1,806.41万元，由于非经常性损益贡献了4,277.48万元，净利润盈利2,471.07万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入信息产业园，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，长江通信近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，长江通信的PE-TTM是43.93，而其他通信设备行业的PE-TTM是56.49，长江通信低于其他通信设备行业的PE-TTM。