根据三美股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.40亿元，同比增长17.51%。扣非净利润3.74亿元，同比大幅增长197.83%。三美股份2024年半年度净利润3.84亿元，业绩同比大幅增长195.83%。本期经营活动产生的现金流净额为1.61亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，氟制冷剂为第一大收入来源，占比80.88%。

2024年半年度，三美股份营业总收入为20.40亿元，去年同期为17.36亿元，同比增长17.51%，净利润为3.84亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长195.83%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出9,929.38万元，去年同期支出4,183.32万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为4.70亿元，去年同期为1.61亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4.70亿元，去年同期为1.61亿元，同比大幅增长192.64%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为20.40亿元，同比增长17.51%。

2024年半年度公司营收20.40亿元，同比增长17.51%，虽然营收在增长，但是财务费用、销售费用却在下降。

本期研发费用为3,548.54万元，同比大幅增长94.63%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料消耗本期为1,240.45万元，去年同期为360.26万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为1,651.13万元，去年同期为998.88万元，同比大幅增长了65.3%。

本期财务费用为-6,337.83万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了19.67%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.52%。重要原因在于：

（1）汇兑收益（收益为“-”）本期为1,250.25万元，去年同期为2,507.25万元，同比大幅下降了50.13%。

（2）利息收入本期为5,277.16万元，去年同期为5,467.61万元，同比小幅下降了3.48%。

本期销售费用为2,324.57万元，同比下降19.45%。

销售费用下降的原因是：

虽然业务招待费本期为134.15万元，去年同期为62.49万元，同比大幅增长了114.68%；

但是（1）出口佣金本期为171.50万元，去年同期为440.48万元，同比大幅下降了61.07%；（2）罐箱费本期为432.28万元，去年同期为688.12万元，同比大幅下降了37.18%；（3）广告宣传费本期为125.00万元，去年同期为203.08万元，同比大幅下降了38.45%；（4）差旅费本期为145.37万元，去年同期为196.66万元，同比下降了26.08%；

2024年半年度，三美股份净现金流为-5.36亿元，去年同期为6,239.28万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2024年半年度报告中，三美股份用于金融投资的资产为3.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为153.2万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品及结构性存款公允价值变动收益。

在2024半年度报告中，三美股份用于对外股权投资的资产为4.24亿元，对外股权投资所产生的收益为264.2万元。

重庆市嘉利合新材料科技有限公司业务性质为制造业。

浙江森田新材料有限公司业务性质为制造业。

从近几年可以明显的看出，浙江森田新材料有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2019年末的1.34%下降至0.58%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的1.36亿元小幅上升至2024年中的4.24亿元，增长率为211.24%。

2024半年度，企业应收账款合计4.14亿元，占总资产的6.05%，相较于去年同期的3.37亿元增长22.82%。

本期，企业应收账款周转率为5.89。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从4.22大幅增长到了5.89，平均回款时间从42天减少到了30天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024半年度，三美股份在建工程余额合计3.31亿元，相较期初的2.21亿元大幅增长了50.08%。主要在建的重要工程是东莹化工六氟磷酸锂及五氟化磷项目、公司配套污水处理设施项目等。

建设目标：建设年产6,000吨六氟磷酸锂生产线和年产5,150吨五氟化磷生产线（其中5,050吨作为中间原料，100吨作为产品销售），并建设配套设施及公用工程。

建设内容：项目主要内容包括地基工程、地下管网工程、土建工程、设备安装及调试等。项目总投资23,440.00万元，其中拟使用募集资金21,755.82万元，不足部分以公司自筹资金投入。

建设时间和周期：项目原计划完成期限为2023年8月，但由于福建东莹AHF扩建项目同期建设中，尚未完工，导致本项目建设进度放缓。公司决定将本项目完成期限延期至2024年4月。

三美股份属于氟化工行业中的制冷剂细分领域。 氟化工制冷剂行业近三年受环保政策驱动加速向第三代（HFCs）及第四代（HFOs）产品迭代，2024年国内HFCs配额方案落地推动供给端集中度提升。下游空调、汽车需求稳定增长，叠加半导体等新兴领域应用拓展，行业市场空间预计保持年均5%-8%增速，未来低全球变暖潜值（GWP）产品研发及产能替代将成为主要趋势。

三美股份为国内氟制冷剂龙头企业之一，第三代制冷剂（HFCs）产能位列行业前三，R134a、R125等核心产品市占率约15%，同时加速布局第四代制冷剂及含氟锂电材料，产业链协同优势显著。

2024年半年度净利润3.84亿元，较上期大幅增长。

由于营收的增长，2024年半年度主营利润4.70亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，三美股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，三美股份的PE-TTM是43.56，而氟化工行业的PE-TTM是45.16，三美股份低于氟化工行业的PE-TTM。