根据南极电商2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收15.57亿元，同比增长18.62%。扣非净利润6,859.64万元，同比大幅增长73.81%。南极电商2024年半年度净利润7,599.59万元，业绩同比大幅增长42.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.67亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为移动互联网业务，占比高达86.90%，其中移动互联网媒体投放平台业务为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收15.57亿元，与去年同期的13.12亿元相比，增长了18.62%。

营收增长的主要原因是：

（1）移动互联网媒体投放平台业务本期营收13.53亿元，去年同期为11.41亿元，同比增长了18.54%。

（2）品牌综合服务业务本期营收1.31亿元，去年同期为7,287.50万元，同比大幅增长了79.08%。

2024年半年度公司毛利率为15.62%，同比去年的15.34%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度移动互联网媒体投放平台业务毛利率为5.64%，同比小幅增长4.25%，同期品牌综合服务业务毛利率为95.85%，同比下降1.25%。

本期净利润为7,599.59万元，去年同期5,318.46万元，同比大幅增长42.89%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,211.48万元，去年同期支出302.79万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失97.42万元，去年同期损失2,229.54万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为9,272.91万元，同比增长。

2024年半年度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为9,272.91万元，同比增长18.45%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.57亿元，同比增长18.62%；（2）毛利率本期为15.62%，同比有所增长了0.28%。

南极电商2024年半年度非主营业务利润为-2,173.01万元，去年同期为-3,651.66万元，亏损有所减小。

本期销售费用为8,416.07万元，同比大幅增长75.59%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）推广服务费本期为3,004.89万元，去年同期为144.70万元，同比大幅增长了近20倍。

（2）股权激励本期为1,454.52万元，去年同期为286.54万元，同比大幅增长了近4倍。

本期财务费用为-1,859.71万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了67.56%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到24.47%。重要原因在于：

（1）利息净支出本期为-2,025.07万元，去年同期为-1,105.76万元，同比大幅下降了83.14%。

（2）利息收入本期为2,141.58万元，去年同期为1,353.96万元，同比大幅增长了58.17%。

在2024年半年度报告中，南极电商用于金融投资的资产为12.37亿元，占总资产的23.51%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为650.7万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年中的10万元大幅上升至2024年中的12.37亿元，变化率为12367.42倍。

2024半年度，企业应收账款合计6.98亿元，占总资产的13.27%，相较于去年同期的8.44亿元减少17.32%。

2024年半年度，企业信用减值损失3,018.91万元，其中主要是应收账款坏账损失2,394.41万元。

本期，企业应收账款周转率为2.89。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从132天减少到了62天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为58.44%，14.18%和27.39%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从51.21%小幅上涨到58.44%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从0.98%大幅上涨到27.39%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

在2024年半年度报告中，南极电商形成的商誉为4.34亿元，占净资产的9.68%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为北京时间互联网络科技有限公司和CARTELOCROCODILEPTELTD。

2017年末，企业斥资9.56亿元的对价收购北京时间互联网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.76亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达442.57%，形成的商誉高达7.8亿元，占当年净资产的25.57%。

北京时间互联网络科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

收购北京时间互联网络科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2016年末，企业斥资5.94亿元的对价收购CARTELOCROCODILEPTELTD95.0%的股份，但其95.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4.84亿元，这笔收购所形成的溢价率为22.73%，形成了1.1亿元的商誉，占当年净资产的7.03%。

南极电商属于品牌授权与电商综合服务业，核心业务涵盖品牌服务、供应链整合及移动互联网营销。 近三年，电商服务业加速整合，品牌授权模式渗透率提升，2024年行业规模超40万亿元。未来趋势聚焦高性价比产品开发、供应链效率优化及精细化运营，市场空间随消费线上化持续扩容，但竞争加剧导致盈利承压。

南极电商在品牌授权领域处于领先地位，2024年营收24.07亿元，同比增长16.42%，在中证零售指数成分股中权重占比3.58%，居行业前列，但净利润同比下降34.88%，反映盈利挑战。

2020-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润7,599.59万元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.10亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，南极电商近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，南极电商的PE-TTM是125.82，而电商服务行业的PE-TTM是82.15，南极电商的PE-TTM相比电商服务行业的PE-TTM较高。