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分析报告

厦门象屿(600057)2024年中报解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降,企业扶持发展基金及经营奖励对净利润有较大贡献

厦门象屿股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事大宗商品采购供应及综合物流以及物流平台(园区)开发运营业务。其主要产品有金属矿产、农产品、能源化工。

根据厦门象屿2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2,034.81亿元,同比小幅下降12.88%。扣非净利润2.55亿元,同比大幅增长89.43%。厦门象屿2024年半年度净利润11.41亿元,业绩同比增长15.75%。本期经营活动产生的现金流净额为-104.96亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,大宗商品经营及物流服务为第一大收入来源,占比97.10%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
大宗商品经营及物流服务 1,975.88亿元 97.1% 1.75%
其他 58.92亿元 2.9% 12.67%

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

本期净利润为11.41亿元,去年同期9.86亿元,同比增长15.75%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1,197.99万元,去年同期为3.67亿元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失3.48亿元,去年同期损失1.68亿元,同比大幅下降。

但是(1)资产减值损失本期损失1.93亿元,去年同期损失5.81亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为4.06亿元,去年同期为2,955.43万元,同比大幅增长。

PART 3
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企业扶持发展基金及经营奖励对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为2.89亿元,占净利润比重为25.35%,较去年同期减少8.27%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
企业扶持发展基金及经营奖励 2.75亿元 2.99亿元
与资产相关的政府补助分配计入损益 985.46万元 986.36万元
其他 292.42万元 540.07万元
社保和毕业生补贴 163.08万元 163.52万元
合计 2.89亿元 3.15亿元

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润

2024半年度,企业应收账款合计193.38亿元,占总资产的15.45%,相较于去年同期的231.98亿元减少16.64%。

2024年半年度,企业信用减值损失3.48亿元,其中主要是应收账款坏账损失1.63亿元。

PART 5
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存货跌价损失影响利润

存货跌价损失1.91亿元,坏账损失影响利润

2024年半年度,厦门象屿资产减值损失1.93亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.91亿元。

2024年半年度,企业存货周转率为7.21,2024年半年度厦门象屿存货周转率为7.21,同比去年无明显变化。2024年半年度厦门象屿存货余额合计292.33亿元,占总资产的23.55%,同比去年的384.69亿元下降24.01%。

(注:2020年中计提存货225.87万元,2021年中计提存货3.69亿元,2022年中计提存货8.07亿元,2023年中计提存货5.81亿元,2024年中计提存货1.91亿元。)

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

厦门象屿属于大宗商品供应链行业,聚焦金属矿产、农产品、能源化工等领域的采购供应及综合物流服务。 大宗商品供应链行业近三年受全球经济波动影响,市场整合加速,头部企业凭借规模及风控能力持续提升份额。2024年行业规模预计突破35万亿元,未来将向数字化、国际化及全产业链服务延伸,绿色低碳与跨境资源整合成为新增长点,预计2025年市场空间超40万亿元。

2、市场地位及占有率

厦门象屿为国内大宗供应链龙头企业,2023年经营货量达2.25亿吨,不锈钢贸易量占全国近20%,铝制品占比约10%,新能源及油品类货量同比增幅超70%和110%,稳居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
厦门象屿(600057) 大宗供应链综合服务商 2024年造船业务新签50艘订单,不锈钢市占率近20%,铝制品占比约10%
建发股份(600153) 供应链与房地产开发双主业 黑色金属供应链规模居行业前列,2024年钢材出口量同比增长28%
厦门国贸(600755) 贸易与供应链为核心业务 2024年铁矿砂进口量突破5000万吨,跨境大宗贸易营收占比超35%
物产中大(600704) 金属能源供应链为主业 2024年钢材经营量达4500万吨,华东区域市场份额超15%
浙商中拓(000906) 金属矿产及新能源供应链服务商 2024年新能源供应链业务营收同比增长65%,锂电材料供应规模突破百亿级

总结
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1、经营分析总结

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