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分析报告

瑞茂通(600180)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,大豆加工压榨项目投产

瑞茂通供应链管理股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“万永兴”。公司主营业务是大宗商品供应链业务、产业互联网平台、供应链金融。其主要产品包括煤炭供应链、非煤大宗和供应链金融。

根据瑞茂通2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收143.75亿元,同比大幅下降39.79%。扣非净利润1.92亿元,同比大幅增长89.22%。瑞茂通2024年半年度净利润1.67亿元,业绩同比大幅下降44.36%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事煤炭贸易收入、非煤大宗贸易收入、产业互联网平台服务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
煤炭贸易收入 103.31亿元 71.87% 5.54%
非煤大宗贸易收入 40.23亿元 27.99% 0.84%
产业互联网平台服务 2,052.54万元 0.14% 87.17%
分产品 营业收入 占比 毛利率
煤炭贸易收入 103.31亿元 71.87% 5.54%
非煤大宗贸易收入 40.23亿元 27.99% 0.84%
产业互联网平台服务 2,052.54万元 0.14% 87.17%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比大幅下降44.36%

本期净利润为1.67亿元,去年同期3.01亿元,同比大幅下降44.36%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为1.82亿元,去年同期为-2.08亿元,扭亏为盈;

但是投资收益本期为2,132.29万元,去年同期为4.94亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 143.75亿元 238.74亿元 -39.79%
营业成本 137.51亿元 236.20亿元 -41.78%
销售费用 1.06亿元 1.07亿元 -1.13%
管理费用 1.31亿元 1.52亿元 -13.46%
财务费用 1.81亿元 1.70亿元 6.11%
研发费用 185.84万元 234.44万元 -20.73%
所得税费用 4,096.93万元 3,382.86万元 21.11%

2024年半年度主营业务利润为1.82亿元,去年同期为-2.08亿元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为143.75亿元,同比大幅下降39.79%,不过毛利率本期为4.34%,同比大幅增长了3.27%,推动主营业务利润扭亏为盈。

PART 3
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大豆加工压榨项目完工投产4.62亿元,固定资产大幅增长

2024半年度,瑞茂通固定资产合计4.71亿元,占总资产的1.32%,相比期初的1,040.78万元增长了44.21倍。

本期在建工程转入4.62亿元

在本报告期内,企业固定资产新增4.66亿元,主要为在建工程转入的4.62亿元,占比99.22%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 4.66亿元
在建工程转入 4.62亿元

在此之中:大豆加工压榨项目转入4.62亿元。

大豆加工压榨项目(转入固定资产项目)

建设目标:瑞茂通大豆加工压榨项目的建设旨在通过产业链延伸,增强公司在农产品领域的竞争力。项目致力于提高农产品的附加值,特别是大豆蛋白等深加工产品的生产能力,以满足市场对高品质农产品的需求,并为公司创造新的利润增长点。

建设内容:瑞茂通在河南省沈丘县推进的大豆加工压榨项目包括了大豆蛋白加工生产线及相关配套设施的建设。这些设施将用于处理大豆原料,生产大豆油及大豆蛋白产品。此项目是瑞茂通围绕农产品产业进行产业链延伸的一部分,旨在提升整体业务规模和市场占有率。

建设时间和周期:根据相关资料,河南瑞茂通粮油有限公司位于沈丘的大豆加工项目已经于2024年上半年建设完工并顺利投产。这意味着从项目启动到建成投产,整个建设周期大致在数月至一年左右的时间内完成。

PART 4
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128亿元的对外股权投资,占总资产35.82%,收益7,097万元,占净利润42.38%

在2024半年度报告中,瑞茂通用于对外股权投资的资产为128.01亿元,占总资产的35.82%,对外股权投资所产生的收益为7,096.77万元,占净利润1.67亿元的42.38%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益7,103.2万元和处置外股权投资的收益-6.43万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
河南中平能源供应链管理有限公司 11.79亿元 2,409.32万元
陕西陕煤供应链管理有限公司 25.85亿元 2,021.11万元
郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司 17.11亿元 -1,382.04万元
河南铁瑞实业有限公司 5.15亿元 -1,266.16万元
山东丰瑞实业有限公司 5.48亿元 1,132.38万元
其他 62.63亿元 4,188.58万元
合计 128.01亿元 7,103.2万元

1、河南中平能源供应链管理有限公司

河南中平能源供应链管理有限公司业务性质为供应链管理。

从下表可以明显的看出,河南中平能源供应链管理有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2019年末的2.57%增长至4.15%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


河南中平能源供应链管理有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - 49.00 0元 2,409.32万元 11.79亿元
2023年中 - 49.00 0元 2,231.83万元 11.3亿元
2023年末 - 49.00 0元 4,745.22万元 11.55亿元
2022年末 - - 0元 4,603.96万元 11.44亿元
2021年末 49.00 - 0元 4,668.41万元 10.98亿元
2020年末 49.00 - 5.39亿元 1,953.2万元 10.58亿元
2019年末 - - 4.91亿元 1,263.13万元 5.04亿元

2、陕西陕煤供应链管理有限公司

陕西陕煤供应链管理有限公司业务性质为供应链管理。

从下表可以明显的看出,陕西陕煤供应链管理有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2019年末的0.37%增长至3.74%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


陕西陕煤供应链管理有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 49.00 0元 2,021.11万元 25.85亿元
2023年中 49.00 0元 4,836.64万元 25.17亿元
2023年末 - 0元 9,245.82万元 25.65亿元
2022年末 - 0元 8,625.48万元 24.69亿元
2021年末 - 2.62亿元 7,457.55万元 23.68亿元
2020年末 49.00 4.9亿元 6,904.9万元 20.35亿元
2019年末 - 14.7亿元 549.14万元 14.76亿元

3、郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司

郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司业务性质为供应链管理。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - 49.00 0元 -1,382.04万元 17.11亿元
2023年中 - 49.00 0元 607.36万元 17.05亿元
2023年末 - 49.00 0元 2,330.25万元 17.25亿元
2022年末 - 49.00 0元 508.03万元 16.99亿元
2021年末 49.00 - 0元 630.69万元 16.97亿元
2020年末 49.00 - 0元 3,193.47万元 16.9亿元
2019年末 49.00 - 9.8亿元 1,825.72万元 16.58亿元
2018年末 49.00 - 0元 5,907.76万元 6.6亿元
2017年末 49.00 - 0元 9,441.96万元 6.01亿元
2016年末 49.00 - 0元 843.24万元 5.07亿元
2015年末 49.00 - 0元 3,108.66万元 5.47亿元
2014年末 49.00 - 3.92亿元 2,628.51万元 5.16亿元
2013年末 - - 9,809.94万元 0元 9,809.94万元

4、河南铁瑞实业有限公司

河南铁瑞实业有限公司业务性质为供应链管理。

从下表可以明显的看出,河南铁瑞实业有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年末的0.75%增长至5.31%。同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


河南铁瑞实业有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 49.00 0元 -1,266.16万元 5.15亿元
2023年中 49.00 0元 1,944.76万元 5.21亿元
2023年末 49.00 0元 2,662.19万元 5.28亿元
2022年末 49.00 4.66亿元 1,109.69万元 5.01亿元
2021年末 49.00 2,450万元 18.42万元 2,468.42万元

5、山东丰瑞实业有限公司

山东丰瑞实业有限公司业务性质为供应链管理。

从下表可以明显的看出,山东丰瑞实业有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年末的0.79%增长至4.29%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


山东丰瑞实业有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - 49.00 0元 1,132.38万元 5.48亿元
2023年中 - 49.00 0元 921.98万元 5.47亿元
2023年末 - 49.00 0元 2,282.37万元 5.35亿元
2022年末 - 49.00 25.72万元 2,265.75万元 5.28亿元
2021年末 49.00 - 9,718.02万元 1,786.44万元 4.98亿元
2020年末 49.00 - 3.87亿元 306.73万元 3.9亿元

6、对外股权投资收益同比去年盈利缩小

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益为7,096.77万元,相比去年同期大幅下滑了2.13亿元,变化率为-75.05%。

PART 5
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大豆加工压榨项目投产

2024半年度,瑞茂通在建工程余额合计247.80万元,相较期初的2.17亿元大幅下降了98.86%。主要在建的重要工程是风电项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
风电项目 247.80万元 247.80万元 -
大豆加工压榨项目 - 2.46亿元 4.62亿元 100%

PART 6
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行业分析

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