根据科顺股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收34.71亿元，同比下降19.96%。扣非净利润4,153.99万元，同比下降21.90%。科顺股份2024年半年度净利润8,930.13万元，业绩同比大幅增长48.35%。

公司主要从事防水材料销售、防水工程施工、其他主营业务，主要产品包括防水卷材和防水涂料两项，其中防水卷材占比52.56%，防水涂料占比27.67%。

2024年半年度，科顺股份营业总收入为34.71亿元，去年同期为43.37亿元，同比下降19.96%，净利润为8,930.13万元，去年同期为6,019.77万元，同比大幅增长48.35%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.91亿元，去年同期为2.42亿元，同比下降；

但是（1）其他收益本期为4,365.08万元，去年同期为1,347.25万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.27亿元，去年同期损失1.55亿元，同比增长；（3）资产处置收益本期为-41.57万元，去年同期为-1,991.47万元，亏损有所减小；（4）营业外利润本期为2,089.15万元，去年同期为191.81万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.91亿元，去年同期为2.42亿元，同比下降21.03%。

虽然毛利率本期为23.45%，同比小幅增长了2.71%，不过营业总收入本期为34.71亿元，同比下降19.96%，导致主营业务利润同比下降。

科顺股份2024年半年度非主营业务利润为-7,948.00万元，去年同期为-1.71亿元，亏损有所减小。

2024年半年度公司营收34.71亿元，同比下降19.96%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为5,285.42万元，同比增长17.91%。财务费用增长的原因是：虽然本期汇兑收益为31.47万元，去年同期汇兑损失为463.54万元；但是利息支出本期为6,257.22万元，去年同期为5,085.88万元，同比增长了23.03%。

科顺股份2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益5,233.73万元,占归母净利润的55.75%。

本期归母净利润大幅增长了54.9%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

2024年半年度，企业信用减值损失1.27亿元，导致企业净利润从盈利2.16亿元下降至盈利8,930.13万元，其中主要是坏账损失1.37亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1.35亿元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.35亿元。

其中，按单项计提主要是企业对其他零星单位计提了1.12亿元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为0.79。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从145天增加到了227天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有42.98%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从72.00%下降到42.98%。三年以上应收账款占比，在2020半年度至2024半年度从1.95%持续上涨到18.96%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要系赔款收入

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,462.13万元，其中非经常性损益的政府补助金额为983.78万元。

(2)本期共收到政府补助1,662.13万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,233.18万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，科顺股份在建工程余额合计1.33亿元，相较期初的4,039.15万元大幅增长。主要在建的重要工程是丰泽股份公司厂区建设。

建设目标：科顺股份与丰泽股份合作的厂区建设项目旨在通过双方在工程基础设施建设领域的专业技术和市场资源互补，共同推进新型基建领域的发展。项目致力于打造一个集研发、生产、销售于一体的现代化生产基地，以支持云南民航等重点工程，并加速新型宜居城市的建设。

建设内容：该厂区建设项目将包括但不限于生产线的建设、研发中心的设立以及相关配套设施的完善。具体来说，会涵盖防水材料及减隔震产品的生产线，同时也会建立相应的仓储物流设施，以确保产品能够高效地供应到建筑施工现场。此外，还将设置技术服务中心和培训中心，以便更好地服务客户并提升员工的专业技能。

建设时间和周期：根据公开信息，虽然没有明确指出具体的建设开始日期，但可以推测，随着2021年3月科顺股份筹划收购丰泽股份布局新基建领域的公告发布后，相关的厂区建设工作就已经进入了规划阶段。预计整个项目建设周期可能需要数年时间来完成，这取决于项目的规模、复杂度以及外部环境因素的影响。

预期收益：通过此次合作建厂，科顺股份期望能够借助自身渠道优势和丰泽股份的技术实力，在房地产建筑领域实现更深层次的客户开发和服务扩展。长期来看，这不仅有助于提高两家公司在防水材料市场的份额，而且还有望开拓新的业务增长点，如轨道交通、水利电力等基础设施建设领域。结合防水市场规模超过1700亿元/年的数据，以及未来一段时间内保持稳健增长的趋势预测，该项目有望为两家企业带来显著的经济回报。

2024年半年度，科顺股份的无形资产合计2.81亿元，占总资产的1.98%，相较于年初的1.75亿元大幅增长60.53%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增1.23亿元，主要为企业合并增加的1.23亿元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计1.05亿元。

科顺股份属于建筑防水材料行业，聚焦于防水卷材、涂料及修缮服务领域。 建筑防水行业近三年受基建投资放缓和房地产结构调整影响增速放缓，但存量修缮需求及绿色建材政策推动市场空间稳步扩容，2024年行业规模约1600亿元，未来三年复合增速预计5%-8%，光伏屋面一体化、城市更新等新兴场景将驱动结构性增长。

科顺股份位列国内防水行业第二梯队，2024年市占率约10%，仅次于东方雨虹，在工建领域具有较强竞争力，但在民用市场渗透率低于头部企业，当前通过渠道下沉和修缮服务拓展提升份额。

公司盈利能力不佳，近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期有所下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收的下降，2024年半年度主营利润1.91亿元，较去年同期有所下降。

2024年半年度扣非净利润3,696.40万元，由于非经常性损益贡献了5,233.73万元，净利润盈利8,930.13万元。风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有机会带动后期利润的持续增长。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期科顺股份PE-TTM为负，参考价值不大。