根据海力风电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.62亿元，同比大幅下降65.16%。扣非净利润1.02亿元，同比小幅下降13.75%。海力风电2024年半年度净利润1.07亿元，业绩同比下降22.49%。

产品方面，风电设备制造为第一大收入来源，占比93.52%。

2024年半年度公司营收3.62亿元，与去年同期的10.38亿元相比，大幅下降了65.16%，主要是因为桩基本期营收1.31亿元，去年同期为8.35亿元，同比大幅下降了84.3%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的15.33%，同比大幅下降到了今年的1.88%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）桩基本期毛利率5.51%，去年同期为14.44%，同比大幅下降61.84%。

（2）风电塔筒本期毛利率-6.48%，去年同期为9.14%，同比大幅下降170.9%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度风电塔筒毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的10.85%，大幅下降到2024年半年度的-6.48%，2024年半年度桩基毛利率为5.51%，同比大幅下降61.84%。

2024年半年度，海力风电营业总收入为3.62亿元，去年同期为10.38亿元，同比大幅下降65.16%，净利润为1.07亿元，去年同期为1.38亿元，同比下降22.49%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1.04亿元，去年同期收益442.46万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-7,346.87万元，去年同期为1.01亿元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-7,346.87万元，去年同期为1.01亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.62亿元，同比大幅下降65.16%；（2）毛利率本期为1.88%，同比大幅下降了13.45%。

海力风电2024年半年度非主营业务利润为1.52亿元，去年同期为5,550.67万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收3.62亿元，同比大幅下降65.16%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为1,379.06万元，同比大幅增长32.96%。研发费用大幅增长的原因是：虽然折旧摊销费本期为58.97万元，去年同期为225.29万元，同比大幅下降了73.83%，但是职工薪酬本期为1,244.67万元，去年同期为811.92万元，同比大幅增长了53.3%。

本期管理费用为4,797.33万元，同比增长21.69%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,583.08万元，去年同期为2,225.68万元，同比增长了16.06%。

（2）业务招待费本期为527.34万元，去年同期为263.91万元，同比大幅增长了99.82%。

（3）办公费本期为259.28万元，去年同期为121.20万元，同比大幅增长了113.92%。

（4）折旧摊销费本期为850.51万元，去年同期为742.18万元，同比小幅增长了14.6%。

2024半年度，海力风电固定资产合计17.07亿元，占总资产的19.87%，相比期初的13.08亿元大幅增长了30.48%。

在本报告期内，企业固定资产新增4.66亿元，主要为在建工程转入的4.03亿元，占比86.61%。

在此之中：海上高端装备制造基地项目转入1.89亿元。

建设目标：海力风电海上高端装备制造基地项目旨在打造一个集研发、制造于一体的海上风电装备生产基地，主要生产8兆瓦以上海上塔筒等风电配套设备。通过该项目的实施，公司期望提升其在高端风电装备制造领域的竞争力，并满足国内外市场对高品质风电产品的需求。

建设内容：该基地占地面积约320亩（根据不同报道也有200亩的说法），将建设一系列现代化生产车间及配套设施，用于制造包括但不限于导管架在内的海上风电关键组件。项目计划总投资额为10亿元人民币（另一份资料提到总投资为6亿元），旨在形成年产10万吨生产能力。

在2024半年度报告中，海力风电用于对外股权投资的资产为8.59亿元，对外股权投资所产生的收益为4,455.93万元，占净利润1.07亿元的41.76%。

如东海翔海上风力发电有限公司业务性质为电力、热力生产和供应业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

江苏新能海力海上风力发电有限公司业务性质为电力、热力生产和供应业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计8.47亿元，占总资产的9.87%，相较于去年同期的15.65亿元大幅减少45.84%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润1.04亿元，导致企业净利润从盈利286.14万元上升至盈利1.07亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.03亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计-1.03亿元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

本期，企业应收账款周转率为0.37。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.70大幅下降到了0.37，平均回款时间从257天增加到了486天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.00%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从89.26%持续下降到50.00%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从0.07%持续上涨到6.49%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，海力风电资产减值损失100.18万元，其中存货跌价准备减值合计1,638.42万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.29，在2022年半年度到2024年半年度海力风电存货周转率从1.95大幅下降到了0.29，存货周转天数从92天增加到了620天。2024年半年度海力风电存货余额合计16.63亿元，占总资产的19.80%，同比去年的5.64亿元大幅增长195.13%。

2024半年度，海力风电在建工程余额合计4.07亿元。主要在建的重要工程是海上高端装备制造出口基地项目（一期）、风电高端装备制造项目等。

建设目标：海力风电海上高端装备制造出口基地项目（一期）旨在打造一个专注于海上风电装备的高端制造与出口平台，通过引进先进的生产工艺和技术，提升产品竞争力，满足国内外市场对于高质量海上风电设备的需求，并促进当地经济的发展。

建设内容：该项目一期主要建设内容包括大兆瓦海上风电塔筒制造及相关配套设施。计划占地约80亩，涵盖从原材料处理到成品制造的一系列生产环节，确保能够提供完整的海上风电塔筒解决方案。

2024年半年度，海力风电的其他流动资产合计3.39亿元，占总资产的3.95%，相较于年初的2.17亿元大幅增长55.98%。

主要原因是待抵扣进项税增加1.18亿元。

海力风电属于风电设备行业，专注风电塔筒、桩基及导管架等核心零部件的研发、生产和销售。 近三年国内风电行业受政策推动持续增长，2024年海上风电新增装机约6GW，2025年预计增至13-15GW，复合增长率超117%。未来海上风电因技术迭代加速及“两海战略”深化，大功率机组需求激增，叠加“十四五”规划剩余26GW项目集中释放，市场空间将突破千亿级，塔筒、桩基等核心部件环节直接受益。

海力风电在国内海上风电塔筒及桩基领域占据领先地位，2019年海上塔筒、桩基市占率分别达25.69%、23.03%。2025年产能规划提升至150万吨，自有码头及多区域布局强化交付优势，预计在江苏、山东等核心市场占有率进一步扩大。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.07亿元，较上期有所下降。

2024年半年度主营利润亏损7,346.87万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

海力风电对外股权投资最近3年，收益平均占净利润48%左右，对外股权投资平均占总资产的9%左右，平均投资收益率为8%左右。投资收益主要来源于如东海翔海上风力发电有限公司和江苏新能海力海上风力发电有限公司。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示海上高端装备制造基地项目、大兆瓦海上风电装备制造基地项目(一期)阶段性投产3.60亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期海力风电PE-TTM为负，参考价值不大。