根据威力传动2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.64亿元，同比大幅下降43.60%。扣非净利润-3,014.20万元，由盈转亏。威力传动2024年半年度净利润1,784.91万元，业绩同比下降21.29%。本期经营活动产生的现金流净额为8,018.70万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事风电偏航减速器、风电增速器、风电变桨减速器，主要产品包括风电减速器和风电增速器两项，其中风电减速器占比68.96%，风电增速器占比29.37%。

2024年半年度公司营收1.64亿元，与去年同期的2.91亿元相比，大幅下降了43.6%，主要是因为风电减速器本期营收1.13亿元，去年同期为2.85亿元，同比大幅下降了60.34%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.36%，同比下降到了今年的16.29%，主要是因为风电减速器本期毛利率18.95%，去年同期为20.44%，同比小幅下降7.29%。

本期净利润为1,784.91万元，去年同期2,267.75万元，同比下降21.29%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为6,001.96万元，去年同期为440.86万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-3,487.59万元，去年同期为1,283.63万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-3,487.59万元，去年同期为1,283.63万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.64亿元，同比大幅下降43.60%；（2）毛利率本期为16.29%，同比下降了5.07%。

威力传动2024年半年度非主营业务利润为5,161.62万元，去年同期为968.50万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收1.64亿元，同比大幅下降43.6%，虽然营收在下降，但是管理费用、研发费用却在增长。

本期管理费用为2,459.70万元，同比大幅增长57.09%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为721.29万元，去年同期为325.20万元，同比大幅增长了121.8%。

（2）工资及福利费本期为1,186.27万元，去年同期为920.30万元，同比增长了28.9%。

（3）中介服务费本期为234.35万元，去年同期为32.55万元，同比大幅增长了近6倍。

本期研发费用为2,363.96万元，同比增长25.44%。归因于工资及福利费本期为1,745.07万元，去年同期为1,173.19万元，同比大幅增长了48.75%。

2024年半年度，威力传动净现金流为-1.69亿元，去年同期为29.35万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024半年度，威力传动固定资产合计4.13亿元，占总资产的25.72%，相比期初的3.72亿元增长了11.14%。

在本报告期内，企业固定资产新增5,672.18万元，主要为在建工程转入的5,565.58万元，占比98.12%。

在此之中：精密风电减速器生产建设项目转入4,524.10万元。

建设目标：提升公司主要产品产能，巩固、提高公司的市场竞争力。项目达产后，将新增各类精密风电减速器 55,700台的年生产能力。

建设内容：项目拟新购置 92,129.89平方米工业用地，新建包括生产车间、仓库等建（构）筑物在内的生产厂区，总建筑面积 42,632.00平方米（不包括研发中心建筑面积 19,055.00平方米）。项目投资总额为 67,942.43万元，其中建设投资 64,132.41万元，铺底流动资金投资 3,810.02万元。

建设时间和周期：项目建设期为 2年，具体施工进度安排如下：前期工作 2个月，勘察设计 2个月，土建施工 8个月，设备购置及安装调试 8个月，人员培训 4个月，试运行 2个月，竣工验收 1个月。项目建成后达产期 2年，达产期 2年的达产率分别为 60%、100%。

预期收益：本项目经济效益测算的计算期为 12年，其中建设期为 2年，生产经营期为 10年，完全达产期为 9年。本项目的经济效益评价指标测算结果如下：年均营业收入 150,74万元，年均利润总额 17,01万元，年均净利润 14,46万元，税后静态投资回收期 46.295年，税后内部收益率 19.45%。

威力传动2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,784.91万元，非经常性损益为4,799.11万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,691.90万元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,600.58万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5,727.90万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,706.23万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计3.87亿元，占总资产的24.06%，相较于去年同期的3.11亿元增长24.40%。

2024年半年度，企业信用减值损失492.90万元，其中主要是应收账款坏账损失484.48万元。

本期，企业应收账款周转率为0.43。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.96大幅下降到了0.43，平均回款时间从187天增加到了418天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024半年度，威力传动在建工程余额合计1.98亿元，相较期初的4,508.97万元大幅增长。主要在建的重要工程是风电增速器智慧工厂一期厂房、综合楼和在安装设备。

建设目标：银川威力传动技术股份有限公司拟在银川经济开发区建设风电增速器智慧工厂项目，旨在进一步扩大公司生产力，提升客户服务效率、产品供应能力和市场占有率，持续巩固公司在风电齿轮传动设备领域的领先地位。

建设内容：项目计划总投资约50亿元，其中固定资产投资36亿元。一期厂房和综合楼的具体建设内容包括现代化生产厂房、研发中心、办公大楼及相关配套设施，用于风电增速器的研发、生产和销售。

2024年半年度，企业存货周转率为1.64，在2023年半年度到2024年半年度威力传动存货周转率从3.33大幅下降到了1.64，存货周转天数从54天增加到了109天。2024年半年度威力传动存货余额合计1.09亿元，占总资产的6.94%，同比去年的9,809.02万元小幅增长10.68%。

2024年半年度，威力传动的其他非流动资产合计1.68亿元，占总资产的10.47%，相较于年初的5,607.94万元大幅增长199.81%。

主要原因是预付设备款增加1.11亿元。

风电设备制造行业，专注于风电专用减速器研发与生产 风电行业在2019-2021年经历抢装潮后，因补贴退坡进入调整期，2024年后市场需求转向大型化、智能化风机配套设备，行业集中度提升。全球风电装机量年均复合增长率预计维持在8%-10%，中国仍为最大市场，未来海上风电及老旧机组改造将驱动增量，2030年全球市场规模或突破1500亿美元

威力传动是国内风电偏航/变桨减速器细分领域主要参与者，2024年国内风电减速器市场份额约3%-5%，位列第二梯队，核心客户包括金风科技、远景能源等头部整机厂商，但面临头部企业纵向整合压力

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年半年度的首次亏损。

2024年半年度主营利润亏损3,487.59万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。

2024年半年度扣非净利润亏损3,014.20万元，由于政府补助贡献了5,691.90万元，净利润盈利1,784.91万元。

值得一提的是，2024年半年报显示精密风电减速器生产建设项目、研发中心建设项目阶段性投产5,344.90万元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，威力传动近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，威力传动的PE-TTM是112.84，而风电零部件行业的PE-TTM是36.01，威力传动的PE-TTM远高于风电零部件行业的PE-TTM。