根据晨光新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.77亿元，同比基本持平。扣非净利润2,250.30万元，同比大幅下降40.38%。晨光新材2024年半年度净利润4,185.47万元，业绩同比大幅下降41.19%。

主营产品为功能性硅烷。

2024年半年度，晨光新材营业总收入为5.77亿元，去年同期为5.66亿元，同比基本持平，净利润为4,185.47万元，去年同期为7,116.52万元，同比大幅下降41.19%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）其他收益本期为2,639.92万元，去年同期为4,180.81万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,833.65万元，去年同期为3,522.72万元，同比下降；（3）资产减值损失本期损失296.01万元，去年同期收益216.79万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,833.65万元，去年同期为3,522.72万元，同比下降19.56%。

主营业务利润同比下降原因是：

晨光新材2024年半年度非主营业务利润为2,203.98万元，去年同期为4,389.90万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收5.77亿元，同比基本持平。

本期管理费用为3,283.18万元，同比增长27.19%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,005.81万元，去年同期为1,577.57万元，同比增长了27.15%。

（2）股份支付本期为184.06万元，去年同期为23.65万元，同比大幅增长了近7倍。

（3）其他本期为251.41万元，去年同期为196.94万元，同比增长了27.66%。

本期销售费用为1,350.57万元，同比增长23.88%。

销售费用增长的原因是：

虽然佣金本期为24.94万元，去年同期为86.44万元，同比大幅下降了71.15%；

但是（1）职工薪酬本期为735.99万元，去年同期为594.57万元，同比增长了23.78%；（2）其他本期为177.99万元，去年同期为49.40万元，同比大幅增长了近3倍；（3）股份支付本期为127.82万元，去年同期为63.06万元，同比大幅增长了102.69%。

本期研发费用为2,433.79万元，同比下降16.76%。

研发费用下降的原因是：

虽然人员人工费用本期为1,396.19万元，去年同期为1,097.01万元，同比增长了27.27%；

但是（1）直接投入本期为768.20万元，去年同期为1,327.74万元，同比大幅下降了42.14%；（2）其他本期为58.42万元，去年同期为212.68万元，同比大幅下降了72.53%；

2024半年度，晨光新材固定资产合计5.68亿元，占总资产的17.28%，相比期初的3.95亿元大幅增长了43.77%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.01亿元，主要为在建工程转入的1.98亿元，占比98.52%。

在此之中：年产30万吨硅基及气凝胶材料项目一期转入1.12亿元。

建设目标：年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目一期旨在通过扩大生产规模，提升公司在硅基新材料领域的市场竞争力，满足市场需求，增强企业的持续发展能力。

建设内容：项目一期主要建设内容包括新建生产车间、仓库、公用工程设施及环保设施等，引进先进的生产设备和技术，形成年产15万吨硅基新材料和5万吨气凝胶新材料的生产能力。

建设时间和周期：项目一期预计于2024年启动建设，建设周期约为24个月，预计2026年建成并投入运营。

预期收益：项目一期投产后，预计年均可实现销售收入约22亿元，利润总额约2.5亿元，净利润约1.875亿元，具有较好的经济效益和社会效益。

晨光新材2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,942.19万元,占归母净利润的46.33%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,408.69万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,396.84万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,408.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,872.00万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，晨光新材在建工程余额合计6.41亿元。主要在建的重要工程是年产30万吨功能性硅烷项目一期和年产30万吨硅基及气凝胶材料项目一期。

建设目标：晨光新材年产30万吨功能性硅烷项目旨在扩大公司生产能力，满足市场需求，提升公司在行业内的竞争力。该项目的实施将有助于提高功能性硅烷产品的供应能力，以支持国内外市场的需求增长。

建设内容：该项目占地约400亩，计划建设包括生产设施、仓库、公用工程设施及相关配套设施等，形成一个完整的功能性硅烷生产基地。项目设计年产能为30万吨，涵盖多个系列的功能性硅烷产品，用于不同的工业应用领域。

建设时间和周期：项目建设预计自2021年6月开始，分阶段进行。一期部分将在2024年6月前投产，而整个项目的建设完成时间定于2026年6月，这意味着从开工到全部建成需要大约5年的时间。

晨光新材属于有机硅及功能性硅烷行业。 有机硅及功能性硅烷行业近三年受新能源、电子材料等下游需求驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模突破800亿元。未来五年，行业将加速向绿色环保工艺转型，高端产品国产替代率持续提升，预计市场空间超1200亿元，复合增速维持7%-9%。

晨光新材在国内功能性硅烷领域位居前三，全球市占率约10%，其氨基硅烷和气相法白炭黑产品具备技术壁垒，2024年特种硅烷产能达10万吨，产业链协同优势显著。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润2,833.65万元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是管理费用在增长。

2024年半年度扣非净利润2,243.28万元，由于非经常性损益贡献了1,942.19万元，净利润盈利4,185.47万元。

值得一提的是，2024年半年报显示年产30万吨硅基及气凝胶材料项目一期、年产2.3万吨特种有机硅材料项目阶段性投产1.77亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，晨光新材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，晨光新材的PE-TTM是48.13，而有机硅行业的PE-TTM是31.65，晨光新材的PE-TTM相比有机硅行业的PE-TTM较高。