根据东富龙2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收22.91亿元，同比下降22.36%。扣非净利润9,912.94万元，同比大幅下降74.75%。东富龙2024年半年度净利润1.20亿元，业绩同比大幅下降73.88%。本期经营活动产生的现金流净额为1.92亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括制剂事业部、生物工艺事业部、工程事业部三项，制剂事业部占比54.96%，生物工艺事业部占比23.50%，工程事业部占比8.78%。

2024年半年度公司营收22.91亿元，与去年同期的29.51亿元相比，下降了22.36%。

营收下降的主要原因是：

（1）制剂事业部本期营收12.59亿元，去年同期为15.81亿元，同比下降了20.36%。

（2）生物工艺事业部本期营收5.38亿元，去年同期为8.00亿元，同比大幅下降了32.73%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的38.54%，同比下降到了今年的30.37%，主要是因为售后服务与配件本期毛利率47.01%，去年同期为48.55%，同比小幅下降3.17%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度生物工艺事业部毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的57.03%，大幅下降到2024年半年度的29.86%，2024年半年度制剂事业部毛利率为31.41%，同比下降27.51%。

2024年半年度，东富龙营业总收入为22.91亿元，去年同期为29.51亿元，同比下降22.36%，净利润为1.20亿元，去年同期为4.60亿元，同比大幅下降73.88%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,831.34万元，去年同期损失7,729.37万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.63亿元，去年同期为6.02亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.63亿元，去年同期为6.02亿元，同比大幅下降72.96%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为22.91亿元，同比下降22.36%；（2）毛利率本期为30.37%，同比下降了8.17%。

2024年半年度公司营收22.91亿元，同比下降22.36%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1,516.66万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了68.54%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.63%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为2.09万元，去年同期为2,204.15万元，同比大幅下降了99.91%。

（2）利息收入本期为1,663.35万元，去年同期为2,778.19万元，同比大幅下降了40.13%。

2024年半年度，公司的其他收益为2,752.69万元，占净利润比重为22.92%，较去年同期增加10.63%。

在2024年半年度报告中，东富龙用于金融投资的资产为8.42亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,852.48万元，占净利润1.2亿元的23.75%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于定期存款/大额存单利息收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计16.59亿元，占总资产的12.85%，相较于去年同期的16.37亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失1,831.34万元，其中主要是应收账款坏账损失1,609.57万元。

本期，企业应收账款周转率为1.44。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从68天增加到了125天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.50%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从61.28%下降到46.50%。

2024年半年度，东富龙资产减值损失5,194.47万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,802.61万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.65，在2023年半年度到2024年半年度东富龙存货周转率从0.77下降到了0.65，存货周转天数从233天增加到了276天。2024年半年度东富龙存货余额合计34.72亿元，占总资产的28.20%，同比去年的37.97亿元小幅下降8.55%。

2024年半年度，东富龙的其他流动资产合计9.37亿元，占总资产的7.25%，相较于年初的3.40亿元大幅增长175.14%。

主要原因是定期存款及应收定期存款利息增加5.96亿元。

东富龙属于制药装备行业，专注于药品生产全流程智能化解决方案的研发与制造。 近三年，制药装备行业受生物药、疫苗及创新药研发驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年全球市场空间突破800亿美元。行业正向连续化生产、数字化与AI深度融合方向升级，2025年智能化药厂解决方案预计占据25%市场份额，国内政策推动国产替代加速，高端装备渗透率持续提升。

东富龙为国内制药装备龙头，2024年在无菌制剂装备领域市占率约18%，位列前三；生物工程反应器系统国内市场占比超15%，智能化整体解决方案业务营收占比达34%（2025年一季度数据），技术壁垒与全产业链布局巩固行业领先地位。

2019-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.20亿元，较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.63亿元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，东富龙近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，东富龙的PE-TTM是53.33，而医疗设备行业的PE-TTM是28.37，东富龙的PE-TTM相比医疗设备行业的PE-TTM较高。