招商港口(001872)2024年中报解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长，商誉金额较高
招商局港口集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“招商局集团”。公司主要从事集装箱和散杂货的港口装卸、仓储、运输及其它配套服务,主要经营深圳西部港区24个集装箱泊位和15个散杂货泊位,汕头港9个集装箱泊位、2个散杂货泊位,10个件杂货泊位,1个煤炭专用泊位,湛江港2个集装箱泊位、33个散货泊位。
根据招商港口2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收79.75亿元，同比基本持平。扣非净利润21.64亿元，同比增长20.14%。招商港口2024年半年度净利润50.40亿元，业绩同比增长24.11%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 港口业务 |
76.19亿元 |
95.53% |
45.72% |
| 保税物流业务 |
2.65亿元 |
3.32% |
46.07% |
| 其他业务 |
9,147.42万元 |
1.15% |
-22.70% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 港口业务 |
76.19亿元 |
95.53% |
45.72% |
| 保税物流业务 |
2.65亿元 |
3.32% |
46.07% |
| 其他业务 |
9,147.42万元 |
1.15% |
-22.70% |
本期净利润为50.40亿元，去年同期40.61亿元，同比增长24.11%。
净利润同比增长的原因是（1）信用减值损失本期收益3.16亿元，去年同期损失729.56万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为4.66亿元，去年同期为1.43亿元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为15.32亿元，去年同期为12.61亿元，同比增长；（4）投资收益本期为34.38亿元，去年同期为31.88亿元，同比小幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
79.75亿元 |
77.95亿元 |
2.31% |
| 营业成本 |
43.91亿元 |
45.20亿元 |
-2.86% |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
8.08亿元 |
7.91亿元 |
2.18% |
| 财务费用 |
9.96亿元 |
9.60亿元 |
3.72% |
| 研发费用 |
8,473.30万元 |
1.21亿元 |
-30.00% |
| 所得税费用 |
8.04亿元 |
6.13亿元 |
31.20% |
2024年半年度主营业务利润为15.32亿元，去年同期为12.61亿元，同比增长21.45%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为79.75亿元，同比有所增长2.31%；（2）毛利率本期为44.94%，同比小幅增长了2.92%。
招商港口2024年半年度非主营业务利润为43.12亿元，去年同期为34.13亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
15.32亿元 |
30.39% |
12.61亿元 |
21.45% |
| 投资收益 |
34.38亿元 |
68.22% |
31.88亿元 |
7.85% |
| 其他 |
9.42亿元 |
18.69% |
2.45亿元 |
284.04% |
| 净利润 |
50.40亿元 |
100.00% |
40.61亿元 |
24.11% |
在2024年半年度报告中，招商港口形成的商誉为64.25亿元，占净资产的5.06%。
商誉结构
| 商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
| 其他 |
64.25亿元 |
|
| 商誉总额 |
64.25亿元 |
|
招商港口属于港口与航运行业，核心业务涵盖全球港口运营及配套物流服务。 近三年，全球港口行业受贸易复苏与供应链重构驱动，市场空间稳步扩容，2024年全球集装箱吞吐量预计突破9亿标箱。未来智能化、绿色低碳转型加速，区域经济一体化及“一带一路”推动枢纽港竞争升级，东南亚、非洲新兴港口需求增长显著，行业集中度持续提升。
招商港口为全球领先的港口运营商，国内集装箱吞吐量占比超20%，控股及参股港口覆盖全球26个国家和地区，2024年海外业务收入占比达35%，在国内珠三角区域占据约60%的营收份额。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 招商港口（001872.SZ） |
全球港口运营商，布局亚非拉枢纽港 |
2024年海外业务收入占比35%，国内珠三角营收占比60% |
| 上港集团（600018.SH） |
长三角核心港口，集装箱吞吐量第一 |
长三角港口群贡献超70%集装箱业务营收 |
| 宁波港（601018.SH） |
全球货物吞吐量第一大港 |
2024年原油及矿石吞吐量同比增12% |
| 青岛港（601298.SH） |
东北亚航运中心，辐射环渤海经济圈 |
2025年自动化码头效率提升至40自然箱/小时 |
| 广州港（601228.SH） |
华南综合性主枢纽港 |
南沙港区集装箱吞吐量占集团总量超65% |
2024年半年度净利润50.40亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润15.32亿元，较去年同期有所增长。
对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的40%左右，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为5%左右，收益平均占净利润的112%左右。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
