润丰股份(301035)2024年中报解读：主营-杀虫剂收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润近3年整体呈现下降趋势
山东潍坊润丰化工股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王文才”。公司的主营业务为植物保护产品，即农药原药及制剂的研发、生产和销售。主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。
根据润丰股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收56.82亿元，同比小幅增长12.66%。扣非净利润1.76亿元，同比大幅下降58.04%。润丰股份2024年半年度净利润2.16亿元，业绩同比大幅下降52.09%。
公司主要产品包括除草剂和杀虫剂两项，其中除草剂占比74.73%，杀虫剂占比13.94%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 除草剂 |
42.46亿元 |
74.73% |
18.38% |
| 杀虫剂 |
7.92亿元 |
13.94% |
27.12% |
| 杀菌剂 |
5.80亿元 |
10.21% |
22.26% |
| 其他 |
4,195.57万元 |
0.74% |
35.14% |
| 其他业务 |
2,147.36万元 |
0.38% |
47.37% |
2、主营-杀虫剂收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收56.82亿元，与去年同期的50.44亿元相比，小幅增长了12.65%。
（1）主营-杀虫剂本期营收7.92亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅增长了66.55%。
（2）主营-除草剂本期营收42.46亿元，去年同期为40.56亿元，同比小幅增长了4.69%。
（3）主营-杀菌剂本期营收5.80亿元，去年同期为4.35亿元，同比大幅增长了33.48%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| 主营-除草剂 |
42.46亿元 |
40.56亿元 |
4.69% |
| 主营-杀虫剂 |
7.92亿元 |
- |
- |
| 主营-杀菌剂 |
5.80亿元 |
- |
- |
| 其他业务 |
6,342.93万元 |
9.88亿元 |
- |
| 合计 |
56.82亿元 |
50.44亿元 |
12.65% |
2024年半年度公司毛利率为20.23%，同比去年的20.81%基本持平。产品毛利率方面，虽然主营-除草剂营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度主营-除草剂毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的20.87%，小幅下降到2024年半年度的18.38%，2024年半年度主营-杀虫剂毛利率为27.12%，同比增长17.45%。
1、营业总收入同比小幅增加12.66%，净利润同比大幅降低52.09%
2024年半年度，润丰股份营业总收入为56.82亿元，去年同期为50.44亿元，同比小幅增长12.66%，净利润为2.16亿元，去年同期为4.52亿元，同比大幅下降52.09%。
虽然投资收益本期为2,611.52万元，去年同期为-1.38亿元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为2.59亿元，去年同期为6.77亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
56.82亿元 |
50.44亿元 |
12.66% |
| 营业成本 |
45.33亿元 |
39.94亿元 |
13.48% |
| 销售费用 |
2.68亿元 |
1.50亿元 |
78.17% |
| 管理费用 |
2.12亿元 |
2.29亿元 |
-7.14% |
| 财务费用 |
3.11亿元 |
-1.46亿元 |
313.62% |
| 研发费用 |
7,184.21万元 |
1.27亿元 |
-43.28% |
| 所得税费用 |
7,096.06万元 |
6,630.28万元 |
7.03% |
2024年半年度主营业务利润为2.59亿元，去年同期为6.77亿元，同比大幅下降61.70%。
虽然营业总收入本期为56.82亿元，同比小幅增长12.66%，不过（1）财务费用本期为3.11亿元，同比大幅增长3.14倍；（2）毛利率本期为20.23%，同比有所下降了0.58%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2024年半年度公司营收56.82亿元，同比小幅增长12.65%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期财务费用为3.11亿元，去年同期为-1.46亿元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失为2.58亿元，去年同期汇兑收益为1.48亿元；
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 汇兑损益 |
2.58亿元 |
-1.48亿元 |
| 利息费用 |
5,819.60万元 |
1,852.18万元 |
| 利息收入 |
-2,215.79万元 |
-2,597.90万元 |
| 其他 |
1,718.51万元 |
955.12万元 |
| 合计 |
3.11亿元 |
-1.46亿元 |
本期研发费用为7,184.21万元，同比大幅下降43.28%。研发费用大幅下降的原因是：虽然委托外部研究开发费用本期为1,630.23万元，去年同期为927.84万元，同比大幅增长了75.7%，但是直接投入费用本期为532.98万元，去年同期为5,965.37万元，同比大幅下降了91.07%。
研发费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 薪酬费 |
4,105.09万元 |
4,654.54万元 |
| 委托外部研究开发费用 |
1,630.23万元 |
927.84万元 |
| 直接投入费用 |
532.98万元 |
5,965.37万元 |
| 其他 |
915.91万元 |
1,117.72万元 |
| 合计 |
7,184.21万元 |
1.27亿元 |
本期销售费用为2.68亿元，同比大幅增长78.16%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为1.05亿元，去年同期为5,576.09万元，同比大幅增长了89.16%。
（2）其他本期为8,731.00万元，去年同期为4,231.60万元，同比大幅增长了106.33%。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
1.05亿元 |
5,576.09万元 |
| 登记费 |
3,936.54万元 |
3,118.86万元 |
| 其他 |
1.23亿元 |
6,331.52万元 |
| 合计 |
2.68亿元 |
1.50亿元 |
2024半年度，润丰股份在建工程余额合计3.48亿元，相较期初的3.96亿元小幅下降了12.06%。主要在建的重要工程是年产25000T草甘膦连续化技改项目、年产8000吨烯草酮项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 年产25000T草甘膦连续化技改项目 |
5,057.11万元 |
2,710.76万元 |
3,200.71万元 |
15.00% |
| 年产8000吨烯草酮项目 |
4,366.68万元 |
913.29万元 |
427.26万元 |
7.00% |
| 年产9000吨克菌丹项目 |
4,179.14万元 |
464.42万元 |
270.97万元 |
18.00% |
| 全球化运营管空平台建设（I期SAPERP）项目 |
3,854.10万元 |
1,647.88万元 |
- |
95.00% |
| 高效杀虫杀菌剂技改项目 |
1,424.23万元 |
2,552.48万元 |
1,300.43万元 |
17.50% |
| 年产62000吨除草剂项目（一期）- |
- |
938.88万元 |
8,634.43万元 |
100.00% |
年产25000T草甘膦连续化技改项目（大额在建项目）
建设目标：山东潍坊润丰化工股份有限公司第一分公司年产25000吨草甘膦连续化技改项目旨在通过技术改造，提升现有草甘膦装置的生产效率、降低生产成本、提高生产安全性及环保性，生产高品质的草甘膦原药，以满足国内外市场的需求，同时增强企业的市场竞争力和经济效益。
建设内容：项目将对现有的1.5万吨/年IDA工艺草甘膦生产装置和1.0万吨/年甘氨酸法工艺草甘膦生产装置进行合并技术改造，采用改进型的甘氨酸法草甘膦生产工艺，建设内容包括草甘膦生产车间、草甘膦塔区、中间罐区、黄磷氯化装置、二甲酯装置、结晶离心干燥车间及相关配套的储运系统、环保设施等。
建设时间和周期：项目建设期为1.5年，预计在项目启动后18个月内完成全部建设内容并投产。
预期收益：项目总投资为57212.00万元，其中建设投资49802.20万元，铺底流动资金7409.80万元。项目达产后，预计年均营业收入93873.69万元，年均利润总额12699.03万元，项目投资财务内部收益率为17.54%（税后），项目投资回收期为6.84年（所得税后），具有较高的经济效益。
2024半年度，企业应收账款合计45.86亿元，占总资产的29.71%，相较于去年同期的32.88亿元大幅增长39.49%。
本期，企业应收账款周转率为1.22。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.51大幅下降到了1.22，平均回款时间从71天增加到了147天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2021年中计提坏账1157.95万元，2022年中计提坏账9964.31万元，2023年中计提坏账731.22万元，2024年中计提坏账2039.80万元。）
