根据盛路通信2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.63亿元，同比下降23.77%。扣非净利润4,450.55万元，同比大幅下降65.99%。盛路通信2024年半年度净利润4,936.29万元，业绩同比大幅下降66.63%。本期经营活动产生的现金流净额为1.34亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是通信设备，一块是微波电子，主要产品包括微波电子、基站天线、微波通信天线三项，微波电子占比46.79%，基站天线占比22.13%，微波通信天线占比18.98%。

2024年半年度公司营收5.63亿元，与去年同期的7.38亿元相比，下降了23.76%。

营收下降的主要原因是：

（1）微波电子本期营收2.63亿元，去年同期为3.68亿元，同比下降了28.36%。

（2）基站天线本期营收1.25亿元，去年同期为1.58亿元，同比下降了21.24%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的39.57%，同比小幅下降到了今年的34.09%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）微波电子本期毛利率43.1%，去年同期为48.93%，同比小幅下降11.91%。

（2）基站天线本期毛利率27.13%，去年同期为31.41%，同比小幅下降13.63%。

2024年半年度，盛路通信营业总收入为5.63亿元，去年同期为7.38亿元，同比下降23.77%，净利润为4,936.29万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降66.63%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出172.46万元，去年同期支出1,726.84万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5,136.56万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,136.56万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降66.17%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.63亿元，同比下降23.77%；（2）毛利率本期为34.09%，同比小幅下降了5.48%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,233.67万元，占净利润比重为24.99%，较去年同期增加64.73%。

2024半年度中，企业计入当期损益的政府补助为1,219.85万元，占归母净利润4,960.01万元的24.59%。本期暂无计入留存的政府补助，留存的政府补助的金额为5,236.39万元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,219.85万元，其中非经常性损益的政府补助金额为826.58万元。

(2)本期共收到政府补助628.84万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,236.39万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，盛路通信用于金融投资的资产为2.19亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-238.87万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和购买理财产品等取得的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计7.73亿元，占总资产的17.99%，相较于去年同期的9.08亿元小幅减少14.94%。

2024年半年度，企业信用减值损失666.77万元，其中主要是应收账款坏账损失640.21万元。

本期，企业应收账款周转率为0.76。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.25大幅下降到了0.76，平均回款时间从144天增加到了236天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为69.22%，28.53%和2.26%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从88.84%下降到69.22%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024半年度，盛路通信在建工程余额合计2.76亿元，相较期初的2.26亿元大幅增长了22.48%。主要在建的重要工程是盛恒达科创产业园。

建设目标：盛路通信盛恒达科创产业园的建设目标是打造一个集研发、生产和办公于一体的现代化智能通信设备制造基地。该园区旨在通过加大投资力度，增强公司的核心竞争力，并满足日益增长的市场需求，尤其是针对军工订单的及时交付。同时，项目还将推动科技创新和产业升级，符合国家对于粤港澳大湾区等区域的发展规划。

建设内容：盛恒达科创产业园将包括先进的生产线、研发中心以及配套的办公设施。项目涵盖地下车库及上部主体结构的建设，还包括二次结构、墙体、幕墙主龙骨等施工工作。整个园区的设计和建造都着眼于提高生产效率和产品质量，以支持公司在新一代智能通信设备领域的发展。

建设时间和周期：根据相关报道，盛恒达科创产业园的建设始于2022年8月22日奠基开工，至2024年3月17日时，地下车库及上部主体结构已经全部封顶。预计该项目将在2024年12月竣工，并计划于次年春节实现投产。这表明从开工到预期投产的时间大约为两年半左右。

预期收益：盛路通信通过建设盛恒达科创产业园，预期能够扩大其在毫米波技术及其他先进通信领域的生产能力，进一步巩固与华为等战略合作伙伴的关系。随着产能的增加，公司不仅能够更好地服务现有客户，还能拓展新的业务机会，从而带动整体业绩的增长。此外，园区的落成也将促进当地就业，提升公司在行业内的地位，并对区域经济产生积极影响。

2024年半年度，企业存货周转率为0.95，在2023年半年度到2024年半年度盛路通信存货周转率从1.28下降到了0.95，存货周转天数从140天增加到了189天。2024年半年度盛路通信存货余额合计5.88亿元，占总资产的14.59%，同比去年的5.55亿元小幅增长5.81%。

盛路通信属于通信设备制造业，聚焦军用与民用通信天线及射频器件研发生产。 通信设备制造业近三年受5G规模化部署及6G研发加速驱动，2023年全球市场规模达1.2万亿美元，中国占比超35%。未来三年，卫星通信、毫米波技术及智能天线将推动年均复合增长率超8%，预计2027年市场空间突破1.5万亿美元。行业技术迭代加速，军民融合与低轨卫星商业化成为核心增长点。

盛路通信在国内军用通信天线细分领域市占率约18%-20%，位列前三；民用基站天线市场份额约5%，在毫米波相控阵天线等高端产品线具备技术领先优势。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4,936.29万元，较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润5,136.56万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入盛恒达科创产业园，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期盛路通信PE-TTM为负，参考价值不大。