根据科源制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.37亿元，同比小幅增长5.64%。扣非净利润2,589.66万元，同比大幅下降47.09%。科源制药2024年半年度净利润3,602.72万元，业绩同比下降29.64%。本期经营活动产生的现金流净额为1,793.78万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学原料药和化学药品制剂两项，其中化学原料药占比57.82%，化学药品制剂占比31.85%。

2024年半年度公司营收2.37亿元，与去年同期的2.24亿元相比，小幅增长了5.64%，主要是因为化学原料药本期营收1.37亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长了23.14%。

产品毛利率方面，2024年半年度化学原料药毛利率为23.17%，同比大幅下降33.03%，同期化学药品制剂毛利率为70.53%，同比小幅下降10.42%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售1.74亿元，同比大幅增长17.03%，同期海外销售2,804.32万元，同比大幅下降37.67%。

2024年半年度，科源制药营业总收入为2.37亿元，去年同期为2.24亿元，同比小幅增长5.64%，净利润为3,602.72万元，去年同期为5,120.44万元，同比下降29.64%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,203.90万元，去年同期为190.56万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为577.99万元，去年同期为34.86万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为2,533.55万元，去年同期为5,156.19万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,533.55万元，去年同期为5,156.19万元，同比大幅下降50.86%。

虽然营业总收入本期为2.37亿元，同比小幅增长5.64%，不过毛利率本期为40.87%，同比下降了11.80%，导致主营业务利润同比大幅下降。

科源制药2024年半年度非主营业务利润为1,540.23万元，去年同期为292.59万元，同比大幅增长。

科源制药2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,019.45万元,占归母净利润的28.25%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为1,043.45万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助1,282.60万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,034.03万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，科源制药用于金融投资的资产为3.26亿元，占总资产的22.17%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为254.03万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和短期理财在持有期间取得的投资收益。

在2024半年度报告中，科源制药用于对外股权投资的资产为1.83亿元，对外股权投资所产生的收益为360.97万元。

北京诺康达医药科技股份有限公司业务性质为研究和试验发展。

从同期对比来看，企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅上升了1.83亿元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.27，在2023年半年度到2024年半年度科源制药存货周转率从2.87下降到了2.27，存货周转天数从62天增加到了79天。2024年半年度科源制药存货余额合计1.01亿元，占总资产的7.09%，同比去年的8,850.69万元小幅增长13.56%。

2024年半年度，科源制药的无形资产合计9,005.07万元，占总资产的6.13%，相较于年初的4,601.83万元大幅增长95.68%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,593.79万元，主要为购置新增的4,593.79万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3,611.18万元。

科源制药属于化学原料药及中间体制造行业，专注降糖类、心血管类及麻醉类原料药研发生产。 化学原料药行业近三年受全球老龄化加速及慢性病需求增长驱动，市场规模年均增速约5%，2024年全球规模突破2200亿美元。国内市场受益一致性评价与集采政策深化，特色原料药及CDMO领域高速增长，未来聚焦绿色合成工艺、多肽/小核酸等高壁垒产品研发，预计2025年全球市场空间超2500亿美元。

科源制药在降糖类原料药细分领域具备竞争力，核心产品盐酸二甲双胍国内市占率约12%，出口覆盖30余国，但整体行业排名处于第二梯队，尚未进入全球前二十大原料药企业行列。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3,602.72万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润2,533.55万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，科源制药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，科源制药的PE-TTM是61.09，而原料药行业的PE-TTM是25.09，科源制药的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。