根据汇川技术2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收161.83亿元，同比增长29.98%。扣非净利润20.68亿元，同比小幅增长10.77%。

公司的主要业务为智能制造(通用自动化、智慧电梯等)，占比高达61.51%，主要产品包括通用自动化类和新能源汽车&轨道交通类两项，其中通用自动化类占比46.47%，新能源汽车&轨道交通类占比38.49%。

2024年半年度公司营收161.83亿元，与去年同期的124.51亿元相比，增长了29.98%，主要是因为新能源汽车&轨道交通类本期营收62.29亿元，去年同期为31.74亿元，同比大幅增长了96.26%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.27%，同比小幅下降到了今年的31.77%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）通用自动化类本期毛利率44.31%，去年同期为46.45%，同比小幅下降4.61%。

（2）新能源汽车&轨道交通类本期毛利率18.23%，去年同期为19.1%，同比小幅下降4.55%。

从地区营收情况上来看，2021-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2021年半年度海外销售2.88亿元，2024年半年度增长228.92%，同期2021年半年度国内销售73.13亿元，2024年半年度增长108.36%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2024年半年度，国内营收占比从88.34%增长到94.15%，海外营收占比从11.66%下降到5.85%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从36.80%下降到33.57%。

2024年半年度主营业务利润为20.07亿元，去年同期为18.00亿元，同比小幅增长11.47%。

虽然毛利率本期为31.77%，同比小幅下降了4.50%，不过营业总收入本期为161.83亿元，同比增长29.98%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024半年度，汇川技术固定资产合计61.79亿元，占总资产的12.16%，相比期初的47.19亿元大幅增长了30.95%。

在本报告期内，企业固定资产新增17.47亿元，主要为在建工程转入的14.40亿元，占比82.46%。

在此之中：南京汇川基建工程转入5.28亿元。

建设目标：南京汇川基建工程的目标是扩大汇川技术在新能源汽车领域的生产能力，以满足日益增长的市场需求。该工程旨在通过增加产能来支持公司的业务扩展，同时提升生产效率和技术水平，增强公司在新能源汽车核心零部件供应方面的竞争力。

建设内容：南京汇川基建工程包括新建厂房、研发中心及相关配套设施。这些设施将用于生产先进的电机控制器、驱动电机等新能源汽车关键组件。此外，还包括自动化生产线的布局与升级，以及相关测试和研发设备的引入，确保产品质量与技术创新能力。

建设时间和周期：根据公开信息，南京汇川基建工程于2024年年初开始动工，预计整个项目的建设周期为18个月至两年左右。具体完工时间可能因施工进度及外部环境因素而有所调整。

预期收益：随着南京汇川基建工程的完成并投入使用，预计将显著提高汇川技术的产品供给能力，特别是对于快速增长的新能源汽车市场。这不仅有助于公司抓住行业发展机遇，进一步巩固其市场地位，还能够带来可观的经济效益，包括但不限于销售额的增长、市场份额的扩大以及盈利能力的提升。长期来看，该项目还将促进公司技术进步与产业升级，为可持续发展奠定坚实基础。

2024年半年度，公司的其他收益为3.50亿元，占净利润比重为16.29%，较去年同期增加14.84%。

在2024年半年度报告中，汇川技术用于金融投资的资产为31.93亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,713.4万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产和投资理财产品取得的投资收益。

2024半年度，汇川技术在建工程余额合计7.61亿元，相较期初的19.68亿元大幅下降了61.33%。主要在建的重要工程是济南汇川基地新建工程项目、东莞松山湖研发运营中心建筑工程等。

建设目标：扩大苏州汇川企业技术中心的建设规模，增加投入27,873万元，使技术中心大楼的建筑面积从4万平方米增加至7.12万平方米，同时提升建设质量和标准，以适应公司业务快速发展的需求，提升公司在新能源汽车、工业自动化等领域的研发能力和技术水平，进一步增强公司的核心竞争力。

建设内容：建设内容包括企业技术中心大楼的扩建，大楼建筑面积从4万平方米增加至7.12万平方米，新增建设试验中心以满足公司产品的安规、EMC、环境可靠性试验需求，研发人员规划由450人调整为1300人，其中产品开发部人员800人，资源技术部门500人，购置相关研发设备建设试验中心。

建设时间和周期：项目建设周期约为3年，建设工程完成后，预计2020年6月投入使用。根据目前计划，建设安排如下：前期准备阶段包括项目调研、项目可行性研究及报批立项等工作，约5个月；工程建设阶段包括方案和施工图设计、施工招投标、土建施工及二次装修、设备订购、现有设备的搬迁及安装调试、组织验收等工作，约24个月；投产前准备包括生产准备、人员培训、试运转等，约5个月。

预期收益：项目建成后，将形成深圳总部+苏州汇川企业技术中心+松山湖研发运营中心的研发布局，为公司的未来发展提供强大的研发力量支持，提高公司持续开发、维护、更新产品的能力，进一步提高公司的核心竞争力，提升公司整体形象和品牌价值，保持公司在行业中的领先地位，为公司进口替代战略的实现提供助力。

在2024年半年度报告中，汇川技术形成的商誉为21.57亿元，占净资产的8.29%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为贝思特、江苏经纬和中科凌图0。

2019年末，企业斥资24.87亿元的对价收购贝思特100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8.35亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达198.02%，形成的商誉高达16.53亿元，占当年净资产的18.49%。

贝思特收购前业绩展示如下表所示：

贝思特*5承诺在2019年至2019年实现业绩累计不低于29.8万元。实际2019-2019年末产生的业绩为1.39亿元，累计1.39亿元，超额完成承诺。

贝思特*5的历年业绩数据如下表所示：

贝思特*5由于业绩没达到预期，在2022年末减值5,606.28万元，具体情况如下所示：

江苏经纬*3的历年业绩数据如下表所示：

2023年末，企业斥资1.3亿元的对价收购中科凌图0100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,749.18万元，也就是说这笔收购的溢价率高达643.2%，形成的商誉高达1.13亿元，占当年净资产的0.45%。

2024年半年度，汇川技术的其他非流动资产合计37.20亿元，占总资产的7.32%，相较于年初的17.84亿元大幅增长108.51%。

主要原因是长期定期存款及利息增加13.91亿元。

汇川技术属于工业自动化设备行业，核心业务涵盖变频器、伺服系统、PLC及工业机器人等产品。 工业自动化设备行业近三年受益于智能制造升级及国产替代政策推动，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增长率超15%。未来，新能源、高端装备及机器人领域将驱动行业持续扩容，预计2025年市场空间达4000亿元，智能化、高精度及集成化解决方案成为竞争焦点。

汇川技术为国内工业自动化龙头，低压变频器市占率约30%居首，伺服系统市占率超20%位列第一，PLC产品市占率快速提升至8%，工业机器人出货量稳居国产前三。

近6年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润21.48亿元。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的增长，2024年半年度主营利润20.07亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示南京汇川基建工程、苏州汇川B区二期工程等完工投产14.40亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，汇川技术近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，汇川技术的PE-TTM是35.42，而工控设备行业的PE-TTM是35.64，汇川技术低于工控设备行业的PE-TTM。