海川智能(300720)2024年中报解读:计量设备毛利率持续下降,净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
广东海川智能机器股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑锦康”。公司主要从事自动衡器的研发、生产和销售,产品主要包括智能组合秤、失重秤及其配套设备等。
根据海川智能2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.06亿元,同比小幅增长7.37%。扣非净利润1,777.93万元,同比小幅增长8.22%。海川智能2024年半年度净利润1,955.53万元,业绩同比增长18.74%。
计量设备毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为仪器仪表,其中计量检测设备及配件为第一大收入来源,占比97.30%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
仪器仪表 | 1.01亿元 | 95.84% | 52.29% |
其他业务 | 439.56万元 | 4.16% | 90.57% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
计量检测设备及配件 | 1.03亿元 | 97.3% | 53.01% |
租赁收入及其他 | 284.94万元 | 2.7% | 85.46% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内 | 5,761.04万元 | 54.59% | 41.91% |
国外 | 4,353.53万元 | 41.25% | 66.04% |
其他业务 | 439.56万元 | 4.16% | 90.57% |
2、计量设备收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收1.06亿元,与去年同期的9,829.42万元相比,小幅增长了7.37%,主要是因为计量设备本期营收8,739.47万元,去年同期为8,111.11万元,同比小幅增长了7.75%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
计量设备 | 8,739.47万元 | 8,111.11万元 | 7.75% |
其他业务 | 1,814.67万元 | 1,718.30万元 | - |
合计 | 1.06亿元 | 9,829.42万元 | 7.37% |
3、计量设备毛利率持续下降
2024年半年度公司毛利率为53.89%,同比去年的52.77%基本持平。产品毛利率方面,虽然计量设备营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2024年半年度计量设备毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的62.40%,下降到2024年半年度的50.26%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长,2022年半年度国内销售4,832.31万元,2023年半年度增长6.85%,2024年半年度增长11.58%,同期2022年半年度海外销售3,673.45万元,2023年半年度增长19.99%,2024年半年度下降1.23%,国内外销售增长率基本持平。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
本期净利润为1,955.53万元,去年同期1,646.92万元,同比增长18.74%。
净利润同比增长的原因是(1)投资收益本期为149.48万元,去年同期为-10.10万元,扭亏为盈;(2)其他收益本期为189.38万元,去年同期为92.68万元,同比大幅增长;(3)信用减值损失本期损失1.14万元,去年同期损失70.51万元,同比大幅增长;(4)所得税费用本期支出317.45万元,去年同期支出360.75万元,同比小幅增长。
重大资产负债及变动情况
其他流动资产增长
2024年半年度,海川智能的其他流动资产合计1.56亿元,占总资产的24.54%,相较于年初的1.22亿元增长28.17%。
主要原因是国债逆回购增加3,440.80万元。
2024半年度其他流动资产结构
项目 | 期末余额 | 期初余额 |
---|---|---|
国债逆回购 | 1.55亿元 | 1.21亿元 |
待抵扣进项税 | 80.90万元 | 108.81万元 |
预缴税款 | 18.34万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
海川智能属于智能称重与检测设备制造业,专注于自动化计量、检测系统的研发与生产。 智能称重与检测设备行业近三年受工业自动化升级驱动,年均复合增长率约8.5%,2024年市场规模突破120亿元。未来趋势聚焦智能化、高精度及物联网集成,工业4.0与食品医药领域需求将推动市场空间进一步扩张,预计2025年规模达140亿元。
2、市场地位及占有率
海川智能为国内智能称重领域头部企业,2024年市占率约12%,核心产品动态称重系统在食品包装细分市场占有率超20%,技术研发投入占比营收15%居行业前列。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
海川智能(300720) | 智能称重与检测设备研发制造龙头企业 | 2024年动态称重系统市占率12%,食品包装细分市场占有率超20% |
赛摩智能(300466) | 工业智能产线及自动化检测设备供应商 | 2024年自动化产线业务营收占比58%,新能源领域订单规模突破5亿元 |
中航电测(300114) | 力学传感器及智能测控系统制造商 | 2025年传感器业务在军工领域市占率35%,民用检测设备营收同比增长28% |
香山股份(002870) | 商用衡器及智能健康测量设备生产商 | 2024年智能健康检测产品营收占比42%,新零售称重终端出货量达120万台 |
精测电子(300567) | 显示面板及半导体检测设备制造商 | 2025年新型显示检测设备市占率18%,半导体量测设备研发投入占比营收22% |
1、经营分析总结
2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润1,955.53万元,较上期有所增长,主要是由于减值损失的小幅下降。
公司主营利润近4年半年度持续下降,2024年半年度主营利润2,219.44万元,主要是因为销售费用的增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 75 | 56 | 74 | 72 | 73 |
行业中位数 | 73 | 55 | 73 | 66 | 73 |
行业排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 2 |
计量仪器行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 柯力传感 | 74 | 海川智能 | 74 |
2 | 海川智能 | 73 | 柯力传感 | 73 |
3 | 香山股份 | 71 | 香山股份 | 71 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,海川智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年04月15日,海川智能的PE-TTM是81.32,而仪器仪表行业的PE-TTM是41.43,海川智能的PE-TTM相比仪器仪表行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
海川智能 | 3.138113 | 1551 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
海川智能 | 0.793578 | 3494 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
海川智能神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.1381 | 0.7935 | 25 | 2654 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 武汉蓝电 | 768 | 181 |
2 | 川仪股份 | 1191 | 403 |
3 | 优利德 | 1423 | 531 |
文章来源:碧湾App
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