根据苏利股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.42亿元，同比基本持平。扣非净利润604.74万元，同比大幅下降85.22%。苏利股份2024年半年度净利润590.15万元，业绩同比大幅下降85.53%。

公司主要产品包括农药及农药中间体和阻燃剂及中间体两项，其中农药及农药中间体占比53.18%，阻燃剂及中间体占比34.21%。

2024年半年度，苏利股份营业总收入为10.42亿元，去年同期为10.25亿元，同比基本持平，净利润为590.15万元，去年同期为4,077.79万元，同比大幅下降85.53%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失459.89万元，去年同期损失2,581.69万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为101.04万元，去年同期为7,145.35万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为101.04万元，去年同期为7,145.35万元，同比大幅下降98.59%。

虽然营业总收入本期为10.42亿元，同比有所增长1.62%，不过（1）财务费用本期为1,436.57万元，同比大幅增长2.23倍；（2）毛利率本期为13.91%，同比下降了3.46%，导致主营业务利润同比大幅下降。

苏利股份2024年半年度非主营业务利润为752.61万元，去年同期为-2,289.02万元，扭亏为盈。

本期财务费用为1,436.57万元，去年同期为-1,163.78万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息收入本期为481.81万元，去年同期为1,968.80万元，同比大幅下降了75.53%。

（2）利息支出本期为2,146.60万元，去年同期为1,300.60万元，同比大幅增长了65.05%。

本期研发费用为6,573.82万元，同比增长23.81%。研发费用增长的原因是：

（1）材料消耗本期为2,946.95万元，去年同期为2,034.05万元，同比大幅增长了44.88%。

（2）职工薪酬及社保福利费本期为2,597.07万元，去年同期为2,364.22万元，同比小幅增长了9.85%。

（3）能耗本期为369.39万元，去年同期为151.07万元，同比大幅增长了144.52%。

本期销售费用为1,523.13万元，同比大幅增长36.78%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬及社保福利费本期为815.10万元，去年同期为613.92万元，同比大幅增长了32.77%。

（2）其他本期为207.61万元，去年同期为109.51万元，同比大幅增长了89.59%。

（3）广告费本期为184.97万元，去年同期为110.10万元，同比大幅增长了68.0%。

2024半年度，苏利股份固定资产合计14.50亿元，占总资产的25.28%，相比期初的12.94亿元增长了12.06%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.30亿元，主要为在建工程转入的2.23亿元，占比96.72%。

在此之中：百力化学氢溴酸生产溴素回收装置转入8,912.14万元。

建设目标：百力化学氢溴酸生产溴素回收装置的建设目标是为了实现公司溴系阻燃剂生产过程中产生的副产品氢溴酸的溴素回收，提升自主配套能力，降低对外购溴素的依赖，提高阻燃剂产品的产量、质量和成本的稳定性。

建设内容：建设内容包括年产15,000吨回收溴素产线及其配套辅助设施，采用双氧水工艺进行溴素提取，此工艺不会产生新的废水、废气或其他固废，同时采用公司与天津大学共同研发的具有自主知识产权的生产系统，确保系统的高稳定性和产出溴素的高纯度。

建设时间和周期：项目建设期为24个月，实施主体为公司控股子公司百力化学，建设地点位于泰兴经济开发区团结河路和闸北路交汇处西北侧（苏（2020）泰兴市不动产权第0033420号）。

预期收益：本募投项目内部收益率（税后）为10.54%，投资回收期（税后，含建设期）为7.99年，具备较好的经济效益。项目投产后，将有效缓解进口溴素运输周期长及运输途中的不确定性问题，提高公司阻燃剂产品的生产质量和成本的稳定性。

2024年半年度，公司的其他收益为994.60万元，占净利润比重为168.53%，较去年同期增加447.03%。

在2024年半年度报告中，苏利股份用于金融投资的资产为3.01亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5.86万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置理财产品投资取得的收益。

2024半年度，企业应收账款合计4.25亿元，占总资产的7.40%，相较于去年同期的2.34亿元大幅增长81.14%。

2024年半年度，企业信用减值损失189.91万元，其中主要是应收账款坏账损失190.92万元。

2024半年度，苏利股份在建工程余额合计15.80亿元，相较期初的14.82亿元小幅增长了6.60%。主要在建的重要工程是原料药及医药中间体和中试车间(一期)项目、苏利宁夏一期公用工程、三废及库房等。

建设目标：苏利股份原料药及医药中间体和中试车间(一期)项目旨在通过扩大生产规模，提升公司产品线的竞争力，并促进业务增长。该项目聚焦于高品质医药原料药与中间体的制造，以满足国内外市场需求。

建设内容：该项目建设内容包括加替沙星20吨/年、盐酸莫西沙星50吨/年、培哚普利叔丁胺盐15吨/年以及其他各类医药中间体及专用化学品的生产能力。此外，还涉及相应的生产设备安装、质量控制设施以及环保措施等。

建设时间和周期：大连永达苏利制药项目的总投资为6.5亿元人民币，其中一期投资4.2亿元。该项目的一期工程已在2024年上半年之前完成并投产，预计整个项目将分阶段进行，具体后续建设时间表未详述。

预期收益：随着项目的逐步投产，预计能够显著增加公司的营业收入。据估计，一期项目在投产后将实现产值超亿元，这有助于改善苏利股份的财务状况，尤其是在经历了一段时间的业绩下滑之后，为公司带来新的增长点。

2024年半年度，苏利股份当期在建工程的利息资本化金额高达1,788.15万元，同期净利润仅为590.15万元，如果计入利息费用，其净利润则从盈利590.15万元变成亏损-1,198.00万元。

苏利股份属于基础化工行业中的农化制品细分领域，核心业务涵盖农药原药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发与生产。 近三年，全球农药市场规模稳步增长，2022年销售额达781.93亿美元，同比增长6.5%，预计2025年将突破800亿美元。杀菌剂需求增速显著，百菌清等产品因环保替代效应景气度提升。国内农化行业整合加速，政策推动绿色农药及高效制剂发展，市场向头部集中。未来行业将聚焦生物农药、精准农业及新兴市场拓展，技术壁垒高、环保达标的企业更具竞争优势。

苏利股份是全球百菌清原药主要供应商，产能居行业前列，2024年出口占比超30%。阻燃剂领域国内市占率约12%，位列前三，十溴二苯乙烷等产品在中高端市场占据技术优势。公司通过垂直一体化布局强化成本控制，但受行业周期波动影响，2024年一季度净利润同比下滑114%。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润590.15万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润101.04万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

苏利股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润60%左右，对外股权投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为5%左右。投资收益主要来源于世科姆无锡。

值得一提的是，2024年半年报显示百力化学氢溴酸生产溴素回收装置、百力化学二期公用工程、三废及库房等阶段性投产2.23亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期苏利股份PE-TTM为负，参考价值不大。