根据跨境通2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收29.19亿元，同比下降16.13%。扣非净利润-2,393.62万元，由盈转亏。跨境通2024年半年度净利润-1,146.96万元，业绩由盈转亏。

公司的主要业务为电子商务行业，占比高达96.72%，其中母婴用品等为第一大收入来源，占比92.80%。

2024年半年度公司营收29.19亿元，与去年同期的34.81亿元相比，下降了16.13%，主要是因为母婴用品等本期营收27.09亿元，去年同期为32.08亿元，同比下降了15.57%。

2024年半年度公司毛利率为11.64%，同比去年的12.0%基本持平。值得一提的是，虽然母婴用品等营收额在下降，但是毛利率却在提升。2024年半年度母婴用品等毛利率为8.51%，同比小幅增长13.32%。

2024年半年度，跨境通营业总收入为29.19亿元，去年同期为34.80亿元，同比下降16.13%，净利润为-1,146.96万元，去年同期为674.53万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然资产减值损失本期损失329.55万元，去年同期损失2,006.02万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2,515.22万元，去年同期为4,919.21万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,369.26万元，去年同期损失1,465.13万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为2,515.22万元，去年同期为4,919.21万元，同比大幅下降48.87%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为29.19亿元，同比下降16.13%；（2）毛利率本期为11.64%，同比小幅下降了0.36%。

跨境通2024年半年度非主营业务利润为-1,898.37万元，去年同期为-2,014.37万元，亏损有所减小。

2024年半年度，跨境通净现金流为-1.48亿元，去年同期为3,482.21万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为23.78亿元，同比大幅下降32.97%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为23.50亿元，同比大幅下降35.94%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.80亿元，同比大幅下降65.38%。

在2024年半年度报告中，跨境通形成的商誉为14.14亿元，占净资产的106.69%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为上海优壹电子商务有限公司。

根据2023年年度报告获悉，上海优壹电子商务有限公司仍有商誉现值14.14亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3.76亿元，2021-2023年期末的净利润增长率为266.74%，2023年末净利润为1.49亿元。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为6,040.49万元，同比盈利下降24.23%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资17.9亿元的对价收购上海优壹电子商务有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.76亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达375.6%，形成的商誉高达14.14亿元，占当年净资产的19.3%。

上海优壹电子商务有限公司收购前业绩展示如下表所示：

上海优壹电子商务有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于13400万元、16700万元、20800万元，累计不低于5.09亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为2.07亿元、2.7亿元、2.56亿元，累计7.33亿元，完成承诺。

上海优壹电子商务有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

2024半年度，企业应收账款合计9.94亿元，占总资产的25.15%，相较于去年同期的6.14亿元大幅增长61.96%。

本期，企业应收账款周转率为4.40。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从6.09下降到了4.40，平均回款时间从29天增加到了40天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

跨境通属于跨境电商行业，聚焦于跨境零售及品牌运营。 跨境电商行业近三年受全球线上消费渗透率提升驱动，市场规模年均增速超15%，2024年预计全球规模突破7万亿美元。政策支持叠加物流数字化升级推动行业降本增效，新兴市场如东南亚、中东需求增长显著，未来三年复合增长率或维持12%-15%，精细化运营及本土化服务成竞争核心。

跨境通是国内跨境电商头部企业，旗下品牌ZAFUL在欧美快时尚领域保持领先，2024年其独立站流量位列全球跨境电商平台前20，细分市场占有率约3%-5%，供应链整合能力支撑其在服装及电子产品类目持续领跑。

最近4年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2,515.22万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润亏损2,402.16万元，由于非经常性损益贡献了1,255.20万元，净利润减亏至-1,146.96万元。风险方面，上海优壹电子商务有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期跨境通PE-TTM为负，参考价值不大。