根据玉马科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.61亿元，同比增长18.64%。扣非净利润8,332.20万元，同比增长18.66%。玉马科技2024年半年度净利润8,628.13万元，业绩同比增长18.42%。

公司主要产品包括阳光面料、遮光面料、可调光面料三项，阳光面料占比33.94%，遮光面料占比28.09%，可调光面料占比22.79%。

2024年半年度公司营收3.61亿元，与去年同期的3.04亿元相比，增长了18.64%。

营收增长的主要原因是：

（1）阳光面料本期营收1.23亿元，去年同期为9,101.34万元，同比大幅增长了34.62%。

（2）遮光面料本期营收1.01亿元，去年同期为9,399.59万元，同比小幅增长了7.89%。

（3）可调光面料本期营收8,227.85万元，去年同期为7,495.24万元，同比小幅增长了9.77%。

2024年半年度公司毛利率为40.33%，同比去年的39.75%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度阳光面料毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的43.10%，小幅增长到2024年半年度的45.27%，2022-2024年半年度遮光面料毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的31.25%，大幅增长到2024年半年度的41.54%。

本期净利润为8,628.13万元，去年同期7,286.38万元，同比增长18.42%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为5.20万元，去年同期为371.13万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为8,755.91万元，同比增长。

2024年半年度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为8,755.91万元，同比增长16.03%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.61亿元，同比增长18.64%；（2）毛利率本期为40.33%，同比有所增长了0.58%。

本期销售费用为2,198.84万元，同比大幅增长66.75%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）清关税费本期为482.53万元，去年同期为37.30万元，同比大幅增长了近12倍。

（2）职工薪酬本期为666.01万元，去年同期为560.34万元，同比增长了18.86%。

（3）折旧及摊销费用本期为229.62万元，去年同期为141.11万元，同比大幅增长了62.72%。

（4）广告宣传费本期为282.10万元，去年同期为206.64万元，同比大幅增长了36.52%。

本期研发费用为1,164.56万元，同比大幅增长48.27%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增合作与委外费用200.00万元。

（2）材料投入本期为508.69万元，去年同期为340.92万元，同比大幅增长了49.21%。

本期财务费用为-1,216.38万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了47.45%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.1%。归因于利息收入本期为1,016.82万元，去年同期为611.66万元，同比大幅增长了66.24%。

2024年半年度，玉马遮阳净现金流为-9,451.56万元，去年同期为1,687.50万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024半年度，玉马遮阳在建工程余额合计7,763.02万元，相较期初的1,074.39万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产1300万平方米功能性遮阳新材料建设项目。

建设目标：年产1300万平方米功能性遮阳新材料建设项目旨在扩大公司复合遮阳材料产品产能，提升运营效率，优化和完善公司产品结构和产品体系，进一步提高遮阳材料的制造能力，以满足国内外中高端市场对功能性遮阳材料日益扩大的需求。

建设内容：本项目计划在公司现有生产基地南侧新建复合遮阳材料生产厂房，购置国内外先进设备，招聘高素质的生产人员。项目总投资额为37,283.59万元，其中工程及设备费用33,871.37万元，预备费1,693.57万元，铺底流动资金1,718.65万元。

建设时间和周期：本项目的建设周期为30个月，具体选址位于山东省寿光市文昌路以东、圣城街以南。项目实施主体为山东玉马遮阳科技股份有限公司。

预期收益：项目达产后预计将实现年营业收入22,400.00万元，年净利润5,658.00万元，项目经济效益良好。这将有助于公司进一步扩大市场份额，提升核心竞争力，实现持续、健康、快速发展。

2024年半年度，玉马遮阳的无形资产合计1.34亿元，占总资产的9.17%，相较于年初的1.03亿元大幅增长30.41%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,258.44万元，主要为购置新增的。在购置新增中，主要是土地使用权，合计。

玉马科技属于轻工制造领域的功能性遮阳材料行业，专注于高分子遮阳新材料的研发、生产与销售。 功能性遮阳材料行业近三年受益于绿色建筑政策推动及消费升级需求，年复合增长率约12%，2024年市场规模突破300亿元。未来趋势聚焦智能化、节能化产品升级，预计2025年户外遮阳与智能家居融合领域将贡献超40%增量，环保型材料渗透率提升至65%以上。

玉马科技为国内功能性遮阳材料细分领域头部企业，2024年前三季度营收5.51亿元，占A股同类企业总营收的18.7%，出口市场份额约9%，技术专利数量领先同行约20%，但高端市场仍面临国际品牌竞争。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,628.13万元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.02亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产1300万平方米功能性遮阳新材料建设项目等，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，玉马遮阳近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，玉马遮阳的PE-TTM是17.48，而其他家居用品行业的PE-TTM是20.15，玉马遮阳低于其他家居用品行业的PE-TTM。