根据中科电气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收22.64亿元，同比基本持平。扣非净利润8,841.09万元，扭亏为盈。中科电气2024年半年度净利润1.23亿元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为锂电材料，占比高达91.79%，其中锂离子电池负极材料为第一大收入来源，占比88.65%。

产品毛利率方面，虽然机械制造业营收额在增长，但是毛利率却在下降。2024年半年度机械制造业毛利率为51.46%，同比小幅下降4.06%。

2024年半年度，中科电气营业总收入为22.64亿元，去年同期为22.34亿元，同比基本持平，净利润为1.23亿元，去年同期为-1.49亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1.35亿元，去年同期为-8,944.49万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失1,617.31万元，去年同期损失8,642.17万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.35亿元，去年同期为-8,944.49万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）研发费用本期为8,800.34万元，同比大幅下降35.51%；（2）营业总收入本期为22.64亿元，同比有所增长1.32%；（3）毛利率本期为18.66%，同比大幅增长了8.06%。

2024年半年度公司营收22.64亿元，同比基本持平。

本期销售费用为4,064.24万元，同比大幅增长36.82%。销售费用大幅增长的原因如下表所示：

本期研发费用为8,800.34万元，同比大幅下降35.51%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）直接投入费用本期为4,833.77万元，去年同期为9,964.65万元，同比大幅下降了51.49%。

（2）直接投入费用本期为4,833.77万元，去年同期为9,964.65万元，同比大幅下降了51.49%。

2024年半年度，中科电气净利润为1.23亿元，去年同期为-1.49亿元，扭亏为盈。净现金流为2,998.26万元，去年同期为-4.75亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度，公司的其他收益为4,691.31万元，占净利润比重为38.16%，较去年同期增加94.21%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,258.29万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,678.74万元。

(2)本期共收到政府补助6,263.75万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,800.43万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，中科电气形成的商誉为4.73亿元，占净资产的9.36%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为锂电池负极材料。

2021-2023年期末的营业收入增长率为81.23%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0.43%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为21.75亿元，同比下降39.9%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资5亿元的对价收购锂电池负极材料99.99%的股份，但其99.99%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.07亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达141.23%，形成的商誉高达2.93亿元，占当年净资产的26.02%。

锂电池负极材料资产组承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于3500万元、4500万元、5500万元，累计不低于1.35亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为4,393.72万元、4,007.43万元、5,813.04万元，累计1.42亿元，踩线过关。

锂电池负极材料资产组的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

2024年半年度，中科电气资产减值损失1,617.31万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,778.16万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.10，在2023年半年度到2024年半年度中科电气存货周转率从0.84大幅提升到了1.10，存货周转天数从214天减少到了163天。2024年半年度中科电气存货余额合计22.85亿元，占总资产的20.76%。

2024半年度，中科电气在建工程余额合计4.40亿元，相较期初的3.35亿元大幅增长了31.42%。主要在建的重要工程是云南中科星城厂房、贵安新区中科星城负极设备等。

建设目标：扩大中科电气锂电池负极材料产能，满足市场增长需求，提高公司在锂电池负极材料领域的市场份额和竞争力。

建设内容：包括但不限于投资云南中科星城石墨有限公司的负极材料及石墨化生产运营主体，具体建设内容涵盖生产线的建设、生产设备的购置与安装调试等，旨在建立先进的锂电池负极材料生产基地。

2024半年度，企业应收账款合计20.24亿元，占总资产的18.19%，相较于去年同期的17.27亿元增长17.19%。

本期，企业应收账款周转率为1.11。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.71大幅下降到了1.11，平均回款时间从105天增加到了162天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

中科电气属于电气机械及器材制造业（C38），核心业务为锂离子电池负极材料及磁电装备。 锂电负极材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均增速超25%。2024年全球负极材料需求达150万吨，市场空间突破500亿元。未来趋势聚焦高容量硅基负极、快充技术及固态电池适配材料，预计2030年全球市场将突破1200亿元，中国产能占比维持70%以上主导地位。

中科电气为国内锂电负极材料第一梯队企业，2024年负极材料出货量排名全球前五，国内市占率约12%。其石墨化自供率超80%，单吨成本低于行业均值15%，磁电设备业务市占率超60%，持续领跑电磁冶金细分领域。

2024年半年度净利润1.23亿元，同比去年扭亏为盈。

2024年半年度主营利润1.35亿元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是研发费用在大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中科电气近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，中科电气的PE-TTM是35.86，而电池化学品行业的PE-TTM是32.41，中科电气高于电池化学品行业的PE-TTM。