根据黄山旅游2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.34亿元，同比基本持平。扣非净利润1.24亿元，同比大幅下降38.17%。黄山旅游2024年半年度净利润1.46亿元，业绩同比大幅下降32.99%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为索道及缆车业务、旅游服务业务、酒店业务。其中旅游服务分部为第一大收入来源，占比84.28%。

2024年半年度，黄山旅游营业总收入为8.34亿元，去年同期为8.37亿元，同比基本持平，净利润为1.46亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降32.99%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.14亿元，去年同期为2.63亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出7,090.02万元，去年同期支出4,199.80万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2.14亿元，去年同期为2.63亿元，同比下降18.82%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）管理费用本期为1.69亿元，同比小幅增长6.27%；（2）营业税金及附加本期为1,307.01万元，同比大幅增长2.91倍；（3）销售费用本期为2,355.58万元，同比大幅增长49.46%；（4）毛利率本期为50.21%，同比小幅下降了2.47%。

本期销售费用为2,355.58万元，同比大幅增长49.46%。销售费用大幅增长的原因是：虽然职工薪酬本期为363.72万元，去年同期为492.64万元，同比下降了26.17%，但是广告宣传及营销费用本期为1,619.38万元，去年同期为811.59万元，同比大幅增长了99.53%。

在2024年半年度报告中，黄山旅游用于金融投资的资产为10.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为173.92万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，企业存货周转率为1.79，在2022年半年度到2024年半年度黄山旅游存货周转率从1.21大幅提升到了1.79，存货周转天数从148天减少到了100天。2024年半年度黄山旅游存货余额合计4.76亿元，占总资产的8.58%，同比去年的4.14亿元小幅增长15.00%。

2024半年度，黄山旅游在建工程余额合计2.85亿元。主要在建的重要工程是北海宾馆环境整治改造项目、花山花海景观工程等。

建设目标：提升北海宾馆的服务质量和游客体验，改善黄山核心景区的环境质量，提高景区的整体接待能力和市场竞争力。

建设内容：包括但不限于宾馆的内部功能布局优化、交通流线设计、建筑施工图设计、景观及室内装饰方案设计等，旨在全面提升北海宾馆的硬件设施和服务水平。

黄山旅游属于旅游景区运营及综合服务行业。 近三年，中国旅游景区行业受疫情影响后逐步复苏，2024年文旅消费需求显著回升，自然类景区仍是核心载体。行业正向智慧化、体验多元化转型，2025年预计市场空间超8000亿元，沉浸式文旅、生态康养等细分领域增速领先，龙头企业加速整合资源。

黄山旅游为国内自然景区龙头，依托5A级黄山风景区核心资源，2024年游客接待量占全国5A级景区总流量的2.3%，在上市景区企业中营收规模位列前三，索道及酒店业务贡献超60%毛利。

2024年半年度净利润1.46亿元，较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润2.13亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在小幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入北海宾馆环境整治改造项目，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力优秀，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，黄山旅游近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，黄山旅游的PE-TTM是26.53，而自然景区行业的PE-TTM是35.34，黄山旅游低于自然景区行业的PE-TTM。