根据神雾节能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6,559.58万元，同比大幅增长30.24%。扣非净利润-1,142.93万元，较去年同期亏损有所减小。神雾节能2024年半年度净利润-1,296.70万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,640.47万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为能源电力行业，占比高达68.37%，主要产品包括设备供货+安装和定制设备集成两项，其中设备供货+安装占比58.79%，定制设备集成占比26.98%。

2024年半年度公司营收6,559.58万元，与去年同期的5,036.48万元相比，大幅增长了30.24%，主要是因为本期新增“设备供货+安装”，营收3,856.54万元。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.5%，同比下降到了今年的13.11%，主要是因为定制设备集成本期毛利率18.68%，去年同期为27.2%，同比大幅下降31.32%。

本期净利润为-1,296.70万元，去年同期-1,380.76万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然信用减值损失本期损失215.52万元，去年同期收益296.14万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-1,135.27万元，去年同期为-1,635.99万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-1,135.27万元，去年同期为-1,635.99万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为13.11%，同比下降了5.39%，不过营业总收入本期为6,559.58万元，同比大幅增长30.24%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2024年半年度公司营收6,559.58万元，同比大幅增长30.24%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为1,772.60万元，同比下降20.26%。管理费用下降的原因是：虽然中介机构费本期为483.15万元，去年同期为214.79万元，同比大幅增长了124.95%，但是股权激励费用本期为653.84万元，去年同期为1,436.32万元，同比大幅下降了54.48%。

2024半年度，企业应收账款合计1.53亿元，占总资产的44.76%，相较于去年同期的1.01亿元大幅增长50.50%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失215.52万元，其中主要是应收账款坏账损失221.07万元。

本期，企业应收账款周转率为0.47。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.25大幅增长到了0.47，平均回款时间从720天减少到了382天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.91%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从40.40%上涨到50.91%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从98.31%下降到37.73%。三年以上的应收账款占比有明显下降。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

在2024年半年度报告中，神雾节能形成的商誉为1.28亿元，占净资产的104.32%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为武汉联合立本能源科技有限公司(以下简称“联合立本”)。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为4,484.86万元，同比增长85.55%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资1.5亿元的对价收购武汉联合立本能源科技有限公司(以下简称“联合立本”)51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,268.53万元，也就是说这笔收购的溢价率高达562.15%，形成的商誉高达1.28亿元，占当年净资产的93.75%。

武汉联合立本能源科技有限公司(以下简称“联合立本”)的历年业绩数据如下表所示：

神雾节能属于工业节能服务行业，聚焦高耗能工业领域的余热利用及工艺优化技术 工业节能行业近三年受“双碳”政策推动，年均增速超12%，2023年市场规模达4800亿元。未来聚焦钢铁、有色等高耗能领域改造，智能化系统节能解决方案需求上升，预计2025年市场空间突破6000亿元，复合增长率维持10%以上

神雾节能在工业余热回收细分领域技术领先，但整体市占率约3%-4%，居行业第二梯队。2024年半年报显示其核心业务在钢铁行业节能改造市场占有率约6.2%

最近10年半年度，公司净利润基本处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损1,296.70万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损1,135.27万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期神雾节能PE-TTM为负，参考价值不大。