根据贝泰妮2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收28.05亿元，同比增长18.45%。扣非净利润4.20亿元，同比小幅增长12.29%。贝泰妮2024年半年度净利润4.76亿元，业绩同比小幅增长7.94%。本期经营活动产生的现金流净额为1.41亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，护肤品为第一大收入来源，占比81.04%。

2024年半年度公司营收28.05亿元，与去年同期的23.68亿元相比，增长了18.45%，主要是因为护肤品本期营收22.73亿元，去年同期为20.50亿元，同比小幅增长了10.9%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的75.38%，同比小幅下降到了今年的72.59%，主要是因为护肤品本期毛利率72.71%，去年同期为74.73%，同比下降2.7%。

产品毛利率方面，虽然护肤品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度护肤品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的76.35%，小幅下降到2024年半年度的72.71%。

本期净利润为4.76亿元，去年同期4.41亿元，同比小幅增长7.94%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为4,832.74万元，去年同期为5,859.73万元，同比下降；（2）所得税费用本期支出5,876.35万元，去年同期支出5,050.10万元，同比下降。

但是（1）主营业务利润本期为4.54亿元，去年同期为4.14亿元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2,070.98万元，去年同期为1,234.89万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4.54亿元，去年同期为4.14亿元，同比小幅增长9.87%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

在2024年半年度报告中，贝泰妮用于金融投资的资产为18.59亿元，占总资产的24.02%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,919.89万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于现金管理委托理财收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，企业应收账款合计6.43亿元，占总资产的8.31%，相较于去年同期的4.43亿元大幅增长45.09%。

本期，企业应收账款周转率为4.66。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从23天增加到了38天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为3.37，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从35天增加到了53天，企业存货周转能力下降，2024年半年度贝泰妮存货余额合计7.59亿元，占总资产的10.24%，同比去年的6.59亿元增长15.21%。

在2024年半年度报告中，贝泰妮形成的商誉为4.14亿元，占净资产的6.76%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为悦江投资。

2023年末，企业斥资450万元的对价收购悦江投资51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为468.04万元，这笔收购所形成的溢价率为3.85%，形成了-18.04万元的商誉，占当年净资产的0.0%。

贝泰妮属于化妆品行业，专注于敏感肌肤护理领域。 中国化妆品行业近三年呈现高速增长态势，国产品牌加速崛起并抢占市场份额，2024年市场规模突破5000亿元，年均复合增长率超15%。消费者对功效性护肤品需求激增，驱动行业向专业化、细分化方向发展，预计未来五年市场空间将保持双位数增长，本土品牌有望通过技术研发和渠道优化进一步扩大竞争优势。

贝泰妮以旗下核心品牌“薇诺娜”稳居敏感肌护肤赛道龙头地位，2024年在中国功效性护肤品市场占有率约22%，位列行业第一，其产品复购率超40%，线上渠道销售占比达80%，品牌力与研发投入持续领跑同业。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.76亿元，较上期有所增长。

由于营收的增长，2024年半年度主营利润4.54亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，贝泰妮近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，贝泰妮的PE-TTM是31.25，而品牌化妆品行业的PE-TTM是29.36，贝泰妮高于品牌化妆品行业的PE-TTM。