根据福瑞达2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.25亿元，同比下降22.15%。扣非净利润1.12亿元，同比大幅增长77.19%。福瑞达2024年半年度净利润1.56亿元，业绩同比大幅下降33.39%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为化妆品、物业管理及其他、医药。

2024年半年度公司营收19.25亿元，与去年同期的24.73亿元相比，下降了22.15%，主要是因为物业管理及其他本期营收3.08亿元，去年同期为7.57亿元，同比大幅下降了59.31%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的44.17%，同比增长到了今年的51.87%，主要是因为物业管理及其他本期毛利率19.73%，去年同期为16.27%，同比增长21.27%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售9,014.15万元，同比大幅下降22.0%，同期海外销售8,136.49万元，同比大幅增长48.71%。2023-2024年半年度，国内营收占比从67.87%大幅下降到52.56%，海外营收占比从32.13%大幅增长到47.44%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从32.19%增长到41.79%。

本期净利润为1.56亿元，去年同期2.34亿元，同比大幅下降33.39%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.43亿元，去年同期为1.24亿元，同比增长；

但是投资收益本期为3,893.30万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.24亿元，同比增长15.75%。

虽然营业总收入本期为19.25亿元，同比下降22.15%，不过毛利率本期为51.87%，同比增长了7.70%，推动主营业务利润同比增长。

福瑞达2024年半年度非主营业务利润为4,222.87万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降。

本期财务费用为-871.82万元，去年同期为6,320.30万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于利息费用本期为1,535.62万元，去年同期为8,182.18万元，同比大幅下降了81.23%。

2024年半年度，福瑞达净现金流为14.14亿元，去年同期为-7,227.25万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

在2024半年度报告中，福瑞达用于对外股权投资的资产为1.75亿元，对外股权投资所产生的收益为3,881.78万元，占净利润1.56亿元的24.85%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,610.5万元和处置外股权投资的收益271.28万元。

处置对外股权投资产生的收益为271.28万元，主要是山东省汇邦达装饰工程有限公司271.28万元。

山东博士伦福瑞达制药有限公司业务性质为医药生产与销售。

从下表可以明显的看出，山东博士伦福瑞达制药有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年末的41.94%增长至65.5%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为3,881.78万元，相比去年同期下滑了1.28亿元，变化率为-76.69%。

2024半年度，企业应收账款合计4.58亿元，占总资产的7.22%，相较于去年同期的5.54亿元减少17.30%。

本期，企业应收账款周转率为4.22。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从9天增加到了42天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.26%，24.10%和2.63%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从89.15%下降到73.26%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，企业存货周转率为3.59，在2023年半年度到2024年半年度福瑞达存货周转率从0.10大幅提升到了3.59，存货周转天数从1800天减少到了50天。2024年半年度福瑞达存货余额合计5.48亿元，占总资产的8.70%，同比去年的44.29亿元大幅下降87.63%。

2024半年度，福瑞达在建工程余额合计1.71亿元，相较期初的1.31亿元大幅增长了30.14%。主要在建的重要工程是健康护理用品产业园（生物医药产业园综合生产车间项目）。

建设目标：福瑞达健康护理用品产业园旨在打造一个集医疗器械、消毒卫生产品、化妆品等个人健康护理用品的科研、生产、仓储、销售、品牌推广和孵化、工业旅游为一体的生态产业链。通过这一综合性的产业园区，福瑞达医药集团计划建立北方化妆品产业高地，并促进当地经济的发展。

建设内容：该产业园工程占地面积64,000平方米，总建筑面积达到112,000平方米，总投资额为30,000万元人民币，其中项目总造价为26,000万元人民币。建设内容包括但不限于新建综合体大楼，以及生物医药产业园综合生产车间项目，该项目还包括了配套的10KV电力工程施工。

建设时间和周期：福瑞达健康护理用品产业园的建设从开工到正式启用经历了一段时间。根据资料，园区内的化妆品车间在2020年7月1日进行了封顶仪式，而整个产业园则是在2021年12月左右正式启用。这意味着从部分设施封顶到整体启用大约经历了一年半的时间。

2024年半年度，企业资产负债率为25.42%，去年同期为58.63%，同比大幅下降了33.21%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从89.64%下降至25.42%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为16.13亿元，同比大幅下降75.31%，另外总资产本期为63.48亿元，同比大幅下降43.05%。

本期有息负债为5.72亿元，占总负债为35.00%，去年同期为55.00%，同比降低了20.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2019年半年度到2024年半年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。

本期有息负债为5.72亿元，去年同期为35.69亿元，同比大幅下降83.99%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降96.76%，长期借款同比大幅下降93.78%。

福瑞达属于医药生物及化妆品综合产业，核心业务涵盖化妆品研发生产、医药原料及房地产 中国化妆品行业近三年保持年均12%复合增长率，2024年市场规模突破6000亿元，功效性护肤品类增速达18%。未来行业将向科技化、成分专业化方向集中，玻尿酸、胶原蛋白等生物活性成分应用扩大，监管趋严推动市场份额向研发型头部企业倾斜，预计2027年市场空间超8000亿元

福瑞达依托山东药科院背景，在玻尿酸护肤领域市占率约7.3%（2025年Q1数据），化妆品业务营收占比超60%，旗下颐莲品牌位居天猫玻尿酸护肤品类TOP3，医药板块收入稳定但增速低于行业均值

2024年半年度净利润1.56亿元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润1.43亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入健康护理用品产业园（生物医药产业园综合生产车间项目），有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，福瑞达近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，福瑞达的PE-TTM是30.30，而品牌化妆品行业的PE-TTM是26.62，福瑞达高于品牌化妆品行业的PE-TTM。