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分析报告

欧陆通(300870)2024年中报解读:数据中心电源业务(原服务器电源)收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

深圳欧陆通电子股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王合球”。公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。主要产品为电源适配器、服务器电源、其他电源。

根据欧陆通2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收15.99亿元,同比增长23.46%。扣非净利润7,848.30万元,同比大幅增长149.10%。欧陆通2024年半年度净利润8,622.57万元,业绩同比大幅增长11.18倍。本期经营活动产生的现金流净额为6,502.67万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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数据中心电源业务(原服务器电源)收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括电源适配器、数据中心电源业务(原服务器电源)、其他电源三项,电源适配器占比48.45%,数据中心电源业务(原服务器电源)占比30.96%,其他电源占比20.12%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 15.92亿元 99.54% 20.72%
其他业务 738.25万元 0.46% 68.42%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电源适配器 7.75亿元 48.45% 17.59%
数据中心电源业务(原服务器电源) 4.95亿元 30.96% 26.24%
其他电源 3.22亿元 20.12% 19.78%
其他业务 738.25万元 0.46% 68.42%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 8.41亿元 52.59% 18.42%
境外销售 7.58亿元 47.41% 23.74%

2、数据中心电源业务(原服务器电源)收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收15.99亿元,与去年同期的12.95亿元相比,增长了23.46%。

营收增长的主要原因是:

(1)数据中心电源业务(原服务器电源)本期营收4.95亿元,去年同期为2.80亿元,同比大幅增长了77.16%。

(2)其他电源本期营收3.22亿元,去年同期为1.97亿元,同比大幅增长了63.15%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
电源适配器 7.75亿元 8.14亿元 -4.84%
数据中心电源业务(原服务器电源) 4.95亿元 2.80亿元 77.16%
其他电源 3.22亿元 1.97亿元 63.15%
其他业务 738.25万元 426.21万元 -
合计 15.99亿元 12.95亿元 23.46%

3、数据中心电源业务(原服务器电源)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的19.4%,同比小幅增长到了今年的20.95%,主要是因为数据中心电源业务(原服务器电源)本期毛利率26.24%,去年同期为19.74%,同比大幅增长32.93%。

4、数据中心电源业务(原服务器电源)毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2024年半年度数据中心电源业务(原服务器电源)毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的14.84%,大幅增长到2024年半年度的26.24%,2024年半年度电源适配器毛利率为17.59%,同比小幅下降8.43%。

5、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售8.41亿元,同比大幅增长33.62%,同期海外销售7.58亿元,同比增长13.87%。2021-2024年半年度,国内营收占比从35.93%大幅增长到52.59%,海外营收占比从64.07%大幅下降到47.41%,海外不仅市场销售额在增长,而且毛利率也从17.39%增长到23.74%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加23.46%,净利润同比大幅增加11.18倍

2024年半年度,欧陆通营业总收入为15.99亿元,去年同期为12.95亿元,同比增长23.46%,净利润为8,622.57万元,去年同期为708.01万元,同比大幅增长11.18倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.26亿元,去年同期为1,412.08万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长7.94倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.99亿元 12.95亿元 23.46%
营业成本 12.64亿元 10.44亿元 21.10%
销售费用 4,540.31万元 3,346.36万元 35.68%
管理费用 6,997.55万元 9,046.28万元 -22.65%
财务费用 -1,456.78万元 -351.21万元 -314.79%
研发费用 1.03亿元 1.12亿元 -8.11%
所得税费用 1,235.34万元 515.89万元 139.46%

2024年半年度主营业务利润为1.26亿元,去年同期为1,412.08万元,同比大幅增长7.94倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为15.99亿元,同比增长23.46%;(2)毛利率本期为20.95%,同比小幅增长了1.55%。

3、非主营业务利润亏损增大

欧陆通2024年半年度非主营业务利润为-2,768.34万元,去年同期为-188.18万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.26亿元 146.43% 1,412.08万元 794.16%
投资收益 -1,383.92万元 -16.05% 53.75万元 -2674.79%
资产减值损失 -1,278.90万元 -14.83% -245.77万元 -420.36%
信用减值损失 -914.86万元 -10.61% -455.01万元 -101.06%
其他 1,325.89万元 15.38% 563.30万元 135.38%
净利润 8,622.57万元 100.00% 708.01万元 1117.87%

4、费用情况

2024年半年度公司营收15.99亿元,同比增长23.46%,不仅营收在增长,而且财务收益也在增长。

1)财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,456.78万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了314.79%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到16.89%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为726.08万元,去年同期为230.60万元,同比大幅增长了近2倍。

(2)汇兑损失(收益以“-”号填列)本期为-1,667.25万元,去年同期为-1,291.86万元,同比下降了29.06%。

(3)利息支出本期为865.34万元,去年同期为1,058.00万元,同比下降了18.21%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损失(收益以“-”号填列) -1,667.25万元 -1,291.86万元
利息支出 865.34万元 1,058.00万元
减:利息收入 -726.08万元 -230.60万元
其他 71.22万元 113.25万元
合计 -1,456.78万元 -351.21万元

2)管理费用下降

本期管理费用为6,997.55万元,同比下降22.65%。管理费用下降的原因是:

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,871.30万元 2,315.45万元
折旧与摊销 1,847.22万元 1,432.73万元
办公费 601.62万元 273.02万元
股份支付 - 4,002.42万元
其他 1,677.43万元 1,022.66万元
合计 6,997.55万元 9,046.28万元

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润

2024半年度,企业应收账款合计10.98亿元,占总资产的26.45%,相较于去年同期的8.86亿元增长24.03%。

2024年半年度,企业信用减值损失914.86万元,其中主要是应收账款坏账损失1,158.33万元。

PART 4
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失1,278.90万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,欧陆通资产减值损失1,278.90万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,278.90万元。

2024年半年度,企业存货周转率为3.98,在2022年半年度到2024年半年度欧陆通存货周转率从2.63大幅提升到了3.98,存货周转天数从68天减少到了45天。2024年半年度欧陆通存货余额合计4.68亿元,占总资产的12.10%,同比去年的4.14亿元小幅增长12.93%。

(注:2021年中计提存货771.91万元,2022年中计提存货178.96万元,2023年中计提存货245.77万元,2024年中计提存货1278.90万元。)

PART 5
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在建工程余额大幅增长

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