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中远通(301516)2024年中报解读:通信电源收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,其他收益对净利润有较大贡献

深圳市核达中远通电源技术股份有限公司于2023年上市。公司是一家专注于通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售的科技创新驱动型企业,为通信、新能源汽车和工业自动化控制等领域客户提供定制电源产品解决方案。

根据中远通2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收4.11亿元,同比大幅下降35.87%。扣非净利润-2,127.94万元,由盈转亏。中远通2024年半年度净利润-1,845.21万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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通信电源收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为通信电源,占比高达61.24%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信电源 2.52亿元 61.24% 14.10%
工控电源 8,804.38万元 21.42% 11.48%
新能源电源 3,714.18万元 9.03% 7.43%
其他电源 2,829.57万元 6.88% 42.72%
其他业务 585.18万元 1.43% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
通信电源 2.52亿元 61.24% 14.10%
工控电源 8,804.38万元 21.42% 11.48%
新能源电源 3,714.18万元 9.03% 7.43%
其他电源 2,829.57万元 6.88% 42.72%
其他业务 585.18万元 1.43% -

2、通信电源收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2024年半年度公司营收4.11亿元,与去年同期的6.41亿元相比,大幅下降了35.87%,主要是因为通信电源本期营收2.52亿元,去年同期为4.66亿元,同比大幅下降了45.93%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
通信电源 2.52亿元 4.66亿元 -45.93%
工控电源 8,804.38万元 8,943.91万元 -1.56%
新能源电源 3,714.18万元 3,744.51万元 -0.81%
其他电源 2,829.57万元 3,333.22万元 -15.11%
其他业务 424.89万元 293.93万元 -
技术开发服务 160.30万元 1,229.26万元 -86.96%
合计 4.11亿元 6.41亿元 -35.87%

PART 2
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为631.08万元,占净利润比重为34.20%,较去年同期增加26.19%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
政府补助 415.17万元 486.71万元
进项税加计抵减 203.16万元 0.00元
代扣个人所得税手续费 12.75万元 13.38万元
合计 631.08万元 500.09万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为415.17万元,其中非经常性损益的政府补助金额为122.16万元。

(2)本期共收到政府补助415.17万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 415.17万元
小计 415.17万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
政府补助 415.17万元

(3)本期政府补助余额还剩下242.72万元,留存计入以后年度利润。

PART 3
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存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率下降

坏账损失1,008.22万元,大幅拉低利润

2024年半年度,中远通资产减值损失1,064.85万元,导致企业净利润从亏损780.36万元下降至亏损1,845.21万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,008.22万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 -1,845.21万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -1,064.85万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -1,008.22万元

其中,原材料,发出商品,库存商品本期分别计提475.95万元,354.25万元,210.58万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
原材料 475.95万元
发出商品 354.25万元
库存商品 210.58万元

目前,原材料,发出商品,库存商品的账面价值仍分别为1.51亿元,1,314.19万元,8,018.72万元,应注意后续的减值风险。

2024年半年度,企业存货周转率为1.03,在2023年半年度到2024年半年度中远通存货周转率从1.22下降到了1.03,存货周转天数从147天增加到了174天。2024年半年度中远通存货余额合计3.74亿元,占总资产的26.22%,同比去年的4.85亿元下降23.05%。

(注:2024年中计提存货1008.22万元。)

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅增长

2024年半年度,中远通的其他流动资产合计3.49亿元,占总资产的20.30%,相较于年初的1,868.38万元大幅增长1769.36%。

主要原因是大额存单增加2.84亿元。

2024半年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
大额存单 2.84亿元
定期存款 4,917.97万元
预缴企业所得税 71.83万元 370.81万元
留抵进项税 1,559.63万元 1,480.16万元
待抵扣/待认证进项税 2.47万元 17.41万元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中远通属于其他电源设备行业。 近三年,其他电源设备行业受益于5G通信网络扩建、新能源汽车渗透率提升及工业自动化升级,市场规模持续增长。通信电源需求受数据中心和基站建设驱动,新能源电源随电动车及充电设施扩张加速发展,工控电源在智能制造领域应用深化。未来行业将聚焦高效能、智能化方向,预计2025年全球电源设备市场规模突破千亿美元,中国占比超30%。

2、市场地位及占有率

中远通在通信电源领域占据一定份额,核心客户包括华为、中兴等头部通信设备商,2024年通信电源营收占比达61.24%。新能源电源业务聚焦车载及充电桩领域,供货北汽福田等车企,但整体市占率低于头部企业,处于细分市场中游地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中远通(301516) 主营通信、新能源及工控电源研发生产,国家高新技术企业 通信电源营收占比超60%,2024年供货华为、中兴等头部客户
英可瑞(300713) 聚焦新能源汽车充电桩及通信电源领域 2024年充电桩模块市占率约8%,位居行业前三
动力源(600405) 业务涵盖通信电源、数据机房电源及新能源系统 2024年通信电源营收占比约35%,客户覆盖三大运营商
科士达(002518) 以数据中心电源、光伏逆变器及储能系统为主业 2024年数据中心电源市占率约12%,居国内前五
奥特迅(002227) 专注电力自动化电源及新能源汽车充电设备 2024年充电桩业务营收增长20%,占整体营收超25%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润亏损1,845.21万元,是4年来半年度的首次亏损,近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损1,939.84万元,且是近4年半年度首次亏损,主营利润近3年半年度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降。

总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:38 总排名:3946/5338
行业排名(电源):19/23
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 69 69 69 52 38
行业中位数 72 50 69 52 70
行业排名 13 3 13 11 17

电源行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 盛弘股份 88 盛弘股份 90
2 英杰电气 85 科士达 89
3 科士达 81 英杰电气 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期中远通PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中远通 -1.583468 4739

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中远通 -0.660689 4521

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中远通神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-1.583 -0.660 19 4640

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 盛弘股份 1548 590
2 雷特科技 1902 801
3 英杰电气 2289 1063


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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