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分析报告

金雷股份(300443)2024年中报解读:风电主轴收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

金雷科技股份公司于2015年上市,实际控制人为“伊廷雷”。公司主营业务为研发、生产和销售风力发电机主轴及各类大型铸锻件。公司主导产品为1.

根据金雷股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收7.13亿元,同比小幅下降10.63%。扣非净利润6,460.39万元,同比大幅下降66.11%。金雷股份2024年半年度净利润7,400.79万元,业绩同比大幅下降63.12%。本期经营活动产生的现金流净额为1.14亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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风电主轴收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为风电行业,占比高达66.21%,主要产品包括风电主轴和其他精密轴两项,其中风电主轴占比62.99%,其他精密轴占比22.87%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
风电行业 4.72亿元 66.21% 18.56%
其他铸锻件行业 1.77亿元 24.79% 27.36%
其他业务 6,422.48万元 9.0% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
风电主轴 4.49亿元 62.99% 22.52%
其他精密轴 1.63亿元 22.87% 31.18%
其他 5,321.95万元 7.46% 18.29%
其他铸件 3,660.62万元 5.13% -43.78%
轴瓦 1,100.52万元 1.54% 34.36%

2、风电主轴收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收7.13亿元,与去年同期的7.98亿元相比,小幅下降了10.63%,主要是因为风电主轴本期营收4.49亿元,去年同期为6.65亿元,同比大幅下降了32.42%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
风电主轴 4.49亿元 6.65亿元 -32.42%
其他精密轴 1.63亿元 1.16亿元 40.12%
其他业务 1.01亿元 1,686.67万元 -
合计 7.13亿元 7.98亿元 -10.63%

3、风电主轴毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.49%,同比大幅下降到了今年的20.97%,主要是因为风电主轴本期毛利率22.52%,去年同期为35.75%,同比大幅下降37.01%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低10.63%,净利润同比大幅降低63.12%

2024年半年度,金雷股份营业总收入为7.13亿元,去年同期为7.98亿元,同比小幅下降10.63%,净利润为7,400.79万元,去年同期为2.01亿元,同比大幅下降63.12%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出243.59万元,去年同期支出2,526.66万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为6,059.40万元,去年同期为2.03亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降70.11%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.13亿元 7.98亿元 -10.63%
营业成本 5.64亿元 5.15亿元 9.48%
销售费用 737.43万元 425.92万元 73.14%
管理费用 4,456.82万元 4,176.12万元 6.72%
财务费用 -1,404.57万元 -292.96万元 -379.44%
研发费用 3,982.35万元 2,924.54万元 36.17%
所得税费用 243.59万元 2,526.66万元 -90.36%

2024年半年度主营业务利润为6,059.40万元,去年同期为2.03亿元,同比大幅下降70.11%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为7.13亿元,同比小幅下降10.63%;(2)毛利率本期为20.97%,同比大幅下降了14.52%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

金雷股份2024年半年度非主营业务利润为1,584.99万元,去年同期为2,319.91万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,059.40万元 81.88% 2.03亿元 -70.11%
其他收益 794.51万元 10.74% 484.91万元 63.85%
信用减值损失 854.91万元 11.55% 337.13万元 153.59%
其他 278.86万元 3.77% 1,503.43万元 -81.45%
净利润 7,400.79万元 100.00% 2.01亿元 -63.12%

4、费用情况

2024年半年度公司营收7.13亿元,同比小幅下降10.63%,虽然营收在下降,但是财务收益在增长。

1)财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,404.57万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了379.44%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到18.98%。重要原因在于:

(1)利息支出本期为203.89万元,去年同期为1,695.09万元,同比大幅下降了87.97%。

(2)利息收入本期为1,455.84万元,去年同期为628.27万元,同比大幅增长了131.72%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,455.84万元 -628.27万元
利息支出 203.89万元 1,695.09万元
减:利息资本化 - -1,183.91万元
其他 -152.62万元 -175.88万元
合计 -1,404.57万元 -292.96万元

2)研发费用大幅增长

本期研发费用为3,982.35万元,同比大幅增长36.17%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)材料消耗本期为1,811.22万元,去年同期为1,064.20万元,同比大幅增长了70.19%。

(2)职工薪酬本期为1,753.62万元,去年同期为1,469.63万元,同比增长了19.32%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
材料消耗 1,811.22万元 1,064.20万元
职工薪酬 1,753.62万元 1,469.63万元
其他 417.52万元 390.71万元
合计 3,982.35万元 2,924.54万元

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

金雷股份属于风电设备制造业,主营风力发电机主轴及大型铸锻件研发生产。 风电行业近三年受政策驱动加速发展,2023年全球新增装机容量达98.6GW,中国占比超50%。行业向大兆瓦、海上风电及智能化升级转型,2025年全球风电铸件市场规模预计突破300亿元,复合增长率约12%。国内风电招标量2024年同比增超40%,产业链迎来复苏周期,零部件企业受益于成本优化及海外市场拓展。

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